收益率较高的债券「高收益债券和垃圾债券」

今天来说一下债券当中的其中一个品种，高收益债券。可能谈及高收益债券，很多人不知道，今天来介绍一下这个品种吧！对于高收益债券，在债券的投资种类中，早已不再陌生，只是我们不太熟悉罢了。

前面已经讲解过了债券的基础知识，债券形态。你借钱给别人，别人给你打了张欠条，这张欠条就是债券。而高收益债券和那种高利贷，有点类似，不过却有点不一样。这种债券只是利息比较高，而为什么这种带电会有这么高的利息，是有原因的。相信我们贷过款的朋友应该都知道，有些人能在银行贷款，有些人却不行，为什么不行呢？什么原因呢？

信用和评级体系应该都知道，在银行贷款时，银行内部会有一条评判体系，通过这个体系来判断你能否贷款，能不能给你放款这些？而高收益债券则类似于这种黑户。我们都知道买国债是非常安全的，国债安全的地方就在于有国家信用作为背书，所以信用度非常高非常安全，但同时，因为信用度高的原因，安全的原因，所以一般国债的利息就不会很高，而活在一般也叫做无风险利率，安全信用度高，这就导致了国债的利率不高，所以投资者一般通过国债赚不到太多的利息，这也是很多债券型基金只能赚到稳定报酬的原因之一。不是这样说的吗？是优点也是缺点，这些都是相互的，高收益债券就像那种外面借不到钱，银行又不愿意借钱给你的，因为条件好的公司信用度比较高，所以发行债券的利息很低，而这些条件差，信用低的公司没有办法为了能够融资为了能够借到钱只好发行利率高的债券，这就是高收益债券的来源。因为该公司的信用条件差，信用评价很低，所以公司主体发行的债券也叫做非投资等级债券，我们常常的叫法叫做垃圾债券，可能一收到垃圾债券，大家都有所了解。

知道什么是高收益债券，那为什么要介绍呢？既然他能够发行说明还是具有一定的投资价值，打印风险非常高，非高风险投资者最好不要参与。刚才讲了高收益债券的来源，那为什么说会有人认可具有一定的投资价值呢？不是说条件差，信用评级低，人家就一定不还钱？不是说公司有可能还不上钱，那钱不就打水漂了？都不是这些原因，其实我们可以换位思考一下，如果我是某公司，发行高收益债券，如果我有不还钱的先例，或者说根本就不还钱，我估计就算我提出再高的利息也没有人愿意借钱给我，因为根本不还钱和风险相比还是有不少差距的。有风险毕竟是有风险而已，根本不还钱那就叫做无赖，你说无赖还有人愿意借钱给你吗？所以高收益债券是一种高风险投资的债券，而不是说不还钱的债券。

为什么介绍高收益债券呢？因为除了具有一定的投资价值之外，高风险往往伴随着高收益。因为信用评价体系很低，公司不好融资，往往发行的高收益债券的利息都很高，除了本身利息很高之外还有一个重要的原因，因为本身信用评价很低，所以一旦出现某些情况，投资者就会担心债券的违约，那么风险概率就会大幅增高，公司有可能会倒闭而无法还债，因此，不管这家公司的具体情况如何？是不是真的会倒闭，反正投资人都想赶快出逃，即便是价格打个五六折，可能都会没人要，因此代孕市场会出现极高的信用利差。而这个信用利差就是投资的第二个地方。在二零零九年，金融市场，惊魂未定的情况下，有一档全球高收益债券基金却逆势大涨，让人大赚60%，完全不输给股票型基金，但实际上，这种垃圾债券的最佳买点应该是在金融风暴之后，也就是危险时，发灾难财的一种工具。因为当降息的趋势展开始，企业经营风险提高，大券违约的风险就会上升，就容易出现债券打折的情况。

高收益债券在经济情况良好时，随着公司营收成长，债券信用评级提高，不仅待遇价格上扬，还可以赚到一笔不低的利差，一般来说算是比较稳健的工具，但遇到经济下行，或者金融风暴时，这些比较差的公司债券，往往会成为投资者投资市场首先想要出逃的对象，因为万一真的还不上钱，那不就是血本无归了吗？便宜卖出至少会少亏一点，不是吗？这个问题也是我们需要考虑的原因。高收益债券的风险主要来源于公司的信用评级体系或者说可能还不上钱的概率，但是如果他不还钱，或者说有不还钱的前科，那么愿意借钱给他的人又有多少呢？我们常说风险高，也仅仅是风险高，而不是不还钱直接打水漂，如果说借钱之前就说不还钱，那我还借钱给你干什么呢？我们在日常生活中是不是也会这样想？如果那个人不还钱，或者说曾经有过不还钱的先例，那再借了这个人钱的时候，我多少会顾虑再考虑一下。这就有点像过街老鼠，人人喊打的味道一样，经济不好时，投资人会担心债券违约，不管公司是否会倒闭，也不管情况究竟如何，投资人都想赶快出逃，即便是很便宜约会赶紧出逃。是机会的同时也是风险，机会是可能出现很高的利差，风险是如果公司经营真的出现问题那就有可能真的是血本无归，即便是按照法律来打官司，你又能拿到多少钱呢？而这也是基金公司和基金经理头疼的地方。

什么是信用利益？债券一，信用评级体系分为投资等级与高收益等级，信用利差就是指两个等级债券之间的利率差距。当市场风险越高时，资金急于转进有投资等级的债券卖出，高收益债券会让这两种债券的利率扩大，而当市场风暴曲缓时，资金会慢慢的转入高收益债券，让两者的信用利差缩小。举个例子：高收益债券和，等级债券都是一百元的面值，其他的利息分别是百分之十和百分之四。而当出现这种情况时，会出现信用利差，假设价格为100元，当出现信用利差时高收益债券会跌到八十元，而等级债券会涨到一百零二元。移动的价格就是信用利差。在2008年金融风暴期间，信用利差大幅飙高，高收益债券的利率急速攀升，因为担心风险提高，而怕融不到资，所以提高利率，同时债券的价格暴跌。而先前持有高收益债券的投资者现在承担这巨额的亏损噩梦，但是对于空仓的投资人却是一个进场捡便宜的好时机，也就是所谓的发灾难财。以高收益债券基金为例，二零零八年九月到十一月，金融风暴期间，三个月的时间，高收益债券基金净值跌幅30%以上，但是你能在二零零九年初进场，一年就可以赚到百分之六十的回报。这段时间收获的不仅仅是大学利息，还包括了信用利差的缩小。也就是债券价格上涨的利益，比如刚才提到的80元就可以买到100元面值的债券，再加上10%的利息，那么80元就可以赚30元的利益，收益率为百分之三十七点五，你看这个收益率如何呢？而落后这一大步的投资人，在进场时就已经赚不到什么钱了，只能拿到债券到期的利息，并且还要承担较大的风险。从这里面可以看出，高收益债券基金的最佳买点。是在市场恐慌之际，也就是危机注视才会赚的更多。

一般我们购买债券型基金，是在经济景气有好转坏时应该进场买入，最明显的情况就是股灾股市大跌，因为股市不好资金弃股买债来规避风险，另外，政府降息也会让债券价格上涨。一方面是资金从股市流入到债市，会促进债券价格的上涨，另一方面，政府降息会导致以前的债券利息高于现在的债券利息。例如，2021年的六月，对于债券基金来说是利好，这个时候买入债券也是不错的选择。因为中国是降息。但是高收益债券却不同，行情不好时，高收益债券，会率先大跌，高收益债券也不会连连上涨，跟着行情波动。在走势上会有点和股票差不多，所以这对于买入的时间点要求特别高。

那些人为怎么会卖出高收益债券呢？是影响债券的几个经济因素，包括利率，汇率，信用评级，违约率等。一般来说影响债卷的最大因素就是利率，一般当利率走高就会对债券不利，当地率走低，债券价格就会上升。这时候买进债券是不错的选择，但是高收益债券除了考虑利率水平之外，还有一个特别重要的原因就是信用评级和违约率。因为投资者会担心债券爆雷，所以快速卖出高收益债券，同样刚刚说的方法也不是一般人能够承担的，就如同前面所讲，金融风暴时，市场陷入恐慌，投资者大幅抛出股票和高收益债券，而买入国债等评级较高的债券，这时会让信用利差大幅攀升，一旦信用利差扩大到接近历史高位水平时，就是可以买入的时候，别人卖出的时候，也正是我们捡便宜的好时机。这里谈几个关于高收益债券的注意事项。在历史中，台湾高收益债卷热卖。原因并不是因为报酬高，而是因为派息。包括现在很多高收益都还有着每月派息的情况。就是每一个月派发一次利息。但其实大家应该心知肚明，羊毛出在羊身上，不管是一年派息一次，还是每个月派息一次，对于投资者而言，其实投资者拿到的钱都一样。有些约定每年固定配息的基金，万一没有赚到那么多钱还要从本金当中拿出钱来分给投资者。所以千万不要陷入派息的陷阱当中，重要的是还要看整体的投资回报率才行。

除了这些之外，对于高收益大卷的选择。高收益债券的选择很挑剔，刚才说到的几个点，尤其是金融风暴。而现在的高收益债券有着很高的地区限制，比如亚太高收益债券，亚洲高收益债券，中国企业境外高收益债等等。对于这些该怎么选？还是看刚才所说的，哪里出现的金融风暴就选哪里的高收益债券？

记得，高收益常常伴随着高风险。但只要你能够看得懂，就可以在对的时间赚对的钱。

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