2023-01-31 15:56:36 来源:光大保德信基金
2022年以来,市场面临波动,结构性行情较为突出。
就在投资者对市场有些“迷糊”的时候,有一类基金却在悄悄的增长。
根据WIND数据,短期纯债型基金(也称短债基)二季度末资产净值为8237亿元,较1季度末增长39.42%,增幅近4成,较2012年底的22亿,增长了近40倍。(数据来源:wind,截至2022年二季度)
短债基大家可能不太熟悉,但货基和长期纯债基金应该相对熟悉,而短债基金就是风险介于货币基金和长期纯债基金之间的一种更加细致化的基金分类。
该类基金的主要资产投资于短期债券,即久期不大于1年的债券资产。一般来说,债券的久期越长,越容易受到市场利率的影响,久期越短,流动性越好,所以短债基相对于长期纯债类基金具有波动相对较低的特点。在2022年以来货币环境受海外频繁加息等外部因素影响的背景下,久期较短的短期债基逐渐受到投资者的关注。
同时,由于短债基在投资范围、杠杆率方面比货基更加灵活,所以相应的风险和收益率均略高于货币基金,短债基产品的风险等级通常为C1(低风险)和C2(中低风险)。(注:短期纯债型基金的风险等级一般高于货币市场基金)
此外,短债基的“短”主要强调的是投资标的久期的较“短”,虽然短债基具有流动性好、费率低等特点,但并不意味着这只是短期投资工具。
在市场利率环境变化较大的情况下,或者非单边上涨行情中,短债基所具备的上述特性,可以在保持基金资产较高流动性的前提下,力争取得超过业绩比较基准的稳定回报。
有时候,绝对收益少,并不代表没有投资价值,相对收益也很重要。
如下图所示,在过去10个年度中,万得短期纯债基金指数有4个年度跑赢了上证指数,3年跑赢了偏债混合型基金指数,其中2018年万得短期纯债基金指数(5.13%)大幅超越上证指数(-24.59%)和偏债混合基金指数(-23.58%)。(数据来源:wind,数据统计区间:2012-2021)
因此,在不确定的市场环境中,短债基也可以作为投资者中长期持仓的重要组成部分,搭配权益类基金,构建更为合理均衡的投资组合。所以,短债基虽然主要投资标的久期较短,但也可以长期持有。
值得注意的是,在短债基的更细致的分类中,超短债基值得投资者额外关注。因为超短债基的主要基金资产一般投资于久期小于270天的短债债券,相比于普通短债基金,超短债基的投资组合久期更短,对流动性控制的要求一般更高。
如光大超短债(A:005992;C:005993)就是光大保德信基金于2018年6月13日发行的一只超短债基,投资范围包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债、中小企业私募债、证券公司短期公司债券、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、国债期货等。作为均衡投资的重要组成部分,光大超短债就是一种不错的选择。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件,光大超短债的产品风险等级为R1(低风险),适合风险评级C1(保守型)及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本基金不等同于投资银行存款、理财或其他现金管理类产品。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勒动尽责的原则管理和运用其金资产。但不保证上述基金一定盈利,也不保许最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。本产品由光大保德信基金发行与管理,代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。
重要提示,杨逸君:FRM,2007年获上海财经大学统计学和工商管理学观学十学位。2010年荐厦门大学数量经济学硕 学位。2010年月至2013年6月,在海富通基金管理有限公司主要从事基金产品及证券市场研究分析工作:2013年6月至2014年5月在建信局金管理有限公司主要从事基金产品及量化投资相关的研究分析工作;2014年5月至2021年8月在兴业基金管理有限公司历任高级产品经理、基金经理助理、基金经理:2021年9月加入光大保德信基金管理有限公司,现任固收管理总部固收投资(但风险)团队的联席团队长,2021年12月至今担任光大保德信超短债债券型证券投资基金、光大保德信耀钱包货币市场基金的基金经理,2022年1月至今担任光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金的基金经理。
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