外债是怎么产生的「企业外债」

11月11日恒大在票息30日宽限期的最后一天偿还了三笔约1.48亿美元外债利息，三笔外债分别于22年，23年、24年的四月到期，恒大对内欠款约1.9万亿，对外到底发型了多少债券，没有公开数据，对内的债务可以用抵押物偿还，对外的债务用什么去偿还呢？

一、所谓的债，就是企业的借款，当企业发展迅速，资金有大量缺口的时候，就需要去融资，银行借款是常规方式，银行也乐此不彼，但是，借款数量一直滚雪球，当触及到银行风控线的时候，银行也不再借款，相反会要求企业还款降低银行债务违约风险。

二、企业此时就会想其它办法融资，比如对企业内部职工发行高息理财，发行理财其实是一种违规手段，但是，别无办法，而且是对内部高息融资，外部也没法监管，不排除强制摊派，包括恒大在内的很多企业也是这么干的。

三、违规的融资仍然达不到企业发展需要的资金需求时，企业就会发行债券，按照一定的程序发行RMB债券。

四、当国内发债还不能满足企业的发展，那就需要对外融资，对外融资除了发行股票外，还可以发行外债，2015年以后发行外债的条件放宽，企业融资更快。

2015年9月14日，国家发展改革委印发《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》，为了支持重点领域和企业转型升级，对于信用记录良好，已发行债券或其他债务未处于违约状态，具有良好的公司治理和外债风险防控机制，资信情况良好，具有较强的偿债能力的企业可以备案发行外债（2015年后采用的是备案制，也就意味着门坎降低了）。

一、境内公司直接发行

这种模式应用比较少，资金在国外使用，没有意义，流回境内还需要外管局审批，属于常规保守操作。

二、境外设立分公司，母公司为子公司进行担保。

这种方式相对于直接发行外债，手续上更简洁了，操作起来也非常便捷，唯一的缺点就是境外投资机构对境内企业没法真正的评估。

三、境外设立分公司，母公司承诺股权回购

由于境外投资机构对境内企业没法真实的评估，便延伸出了股权回购的模式，一旦境外分支机构出现债务违约，境内母公司就需要回购股权，这样境外分公司的债务一同回购，省去了境外投资机构的评估精力。

四、境外设立分公司，境内银行提供信用担保

这种方式对境外投资者来说是最保险的，境内银行（银行境外分支机构）为境内企业的境外子公司提供信用担保，如果出现债务违约，境内银行承担违约连带责任，境外投资机构的风险全部由境内银行承担了，这种融资方式境外投资机构最喜欢。

1.从企业发行外债的几种模式上来看，如果债务违约了，对境外投资者基本没有什么影响，大多数的外债发行都会采用中资银行的信用担保，境外投资者会有稳妥的收益。

2.对于融资中资企业来说，可能就出现连锁反应，如果企业不缺钱，就不会融资，境内有融资额就不会去境外融资，境外债务违约会给企业境内债务违约提供动力，进一步促进境内债务的提前对付，加速企业走向破产。

3.而对于境内银行来说，给企业提供了外债担保，承担了违约连带责任，大部分企业的外债担保不会按照正常程序走，外债担保的收益要远远高于境内贷款，银行会在利益的驱使下变通操作，一旦企业外债违约，银行也只能认栽。