如何挑选一只好的城投债基金「如何挑选优质的可转债」

城投债作为近两年来最热门的投资产品，很受到普通投资者的关注。因为其风险低，收益稳定，加上政府的信用背书，每每一发行，就受到市场的抢购。可是全国超过3000家的城投公司，几十万亿的债券存量，到底什么样的城投公司发行的债才是优质的。

先从国家法律层面上来看，发行债券需要满足以下几个条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；累计债券总额不超过公司净资产额的40%；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权(股权)的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。已发行的企业债券或者其他债券未处于违约或者延迟支付本息的状态;最近3年没有重大违法违规行为。

再从城投公司的自身来看，全国几千家城投公司中又分为省级城投公司、地市级城投公司，县区级城投公司这几类。省级城投公司就是后面由省级国资委控股，面对全省开展的城投公司；还有一种隶属于各个厅级单位的，也是面对全省开展业务，比如交通投资集团、水利投资集团等等。地市级城投就是市级国资委控股的城投公司，区县级城投公司是县级国资委控股。

这种从行政级别上分类的城投公司，一般省级城投实力都比较雄厚，地市次之，区县最后。但这也不是绝对的，有一些市级的城投公司实力也是相当强悍的。

针对城投公司的实力，目前主要是以主体信用评级的形式来认定的，我国企业信用评估的信用等级采用国际通行的"四等十级制"评级等级，具体等级分为:AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C，D。

AAA级：:偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般；BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险；B级：:偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高；CC级:：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；C级：不能偿还债务，D级：濒临破产。

国内主要的信用评级机构只有四家最具有公信力，分别是中诚信国际信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司、大公国际资信评估有限公司，这四家占据国内信用评估95%的市场。他们是靠诚信来吃饭的，在公信力方面还是可以肯定的。

城投公司经由信用评级公司进行主体信用评级，并对发行的债券也进行债券评级，每年城投发行的大部分债都是主体评级在AA及以上发行的，为了更好的细分评定公司，还有一个AA 评级，等于高于AA，低于AAA这样。

这样AAA省级城投公司和AAA地市级城投发行的债券排在第一档次，AA 省级城投和地市级城投在第二档次，还有一些经济实力较强的区县级城投也有AA 的，这个放到第三档次，其余的只要是评定到AA的都处在一个档次。

按照这样评级来优先选择，再根据发行的年限，产品的收益，这样就能综合选出最优的城投债了。