国内外绿债差异「境外绿色债券」

本报记者 杜丽娟 北京报道

自2016年中国发行第一只贴标绿色债券以来，绿色债券市场规模发展迅速，截至2021年底，中国在境内外市场累计发行贴标绿色债券2.1万亿元，其中约90%的绿色债券发行期限在3年以上，这为绿色产业提供了中长期资金支持。

作为绿色债券发行过程中的重要一环，第三方认证也对提升绿色债券的公信力，以及吸引更多责任投资者具有积极作用。

安永大中华区金融服务气候变化与可持续发展合伙人李菁告诉记者，通过加强第三方评估认证，发债企业可以定期公开信息披露，比如企业减排效益等环境信息，这有利于增强投资者的信心，从而提高绿色债券认购率。

7月29日，绿色债券标准委员会发布《中国绿色债券原则》（以下简称“《原则》”）。《原则》发布后最受市场关注的是，其提到绿色债券募集资金需100%用于符合规定条件的绿色产业、绿色经济活动等相关的绿色项目，这实现了与国际通行标准的接轨。

根据监管要求，绿色公司债券募集资金应当用于绿色产业领域的业务发展，其中确定用于绿色项目建设、运营、收购或偿还绿色项目贷款等的募集资金金额应不低于募集资金总额的70%。

中证鹏元研发部高级董事高慧珂表示，目前多数绿色公司债券已经实现100%用于绿色领域，而绿色企业债券仅要求50%用于绿色领域。按照《原则》要求，未来绿色债券将以最高要求100%的比例执行，这使得国内绿色债券市场募集资金用途的比例得以统一，从而也为绿色产业的发展提供了更多资金。

鉴于该《原则》主要是作为市场主体参考使用的绿色债券自律规则，具有非强制性特点，因此对于发债企业而言，未来各债券品种发行还需参照各监管机构的相关政策。

据悉，2021年我国曾发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，这实现了国内绿色债券市场目录的统一，此次《原则》的发布又统一了募集资金用途要求，从而使绿色项目标准和募集资金用途与国际通行绿色债券标准趋同。

高慧珂介绍，由于国内绿色债券市场标准不统一，与普通债券相比，绿色债券在项目认证、募集资金使用及项目环境效益信息披露等方面的要求也比较严格。

相关资料显示，绿色债券发行人聘请第三方专业机构出具评估意见或认证报告，相关成本约为10万~20万元。此外若存续期持续聘请第三方专业机构评估项目环境效益，则费用更高，这加大了绿色债券发行及存续期的管理成本较高，也影响了发行人积极性。

基于此，《原则》建议发行人在发行前和存续期聘请独立的第三方评估认证机构对绿色债券进行发行前评估认证和跟踪评估认证，同时，鼓励第三方在评估认证结论中披露债券的绿色程度及评价方法。

在此之前，2017年10月26日，中国人民银行和中国证监会也曾联合制定《绿色债券评估认证指引（暂行）》，提出绿色债券评估认证机构由绿色债券标准委员会统筹实施自律管理，对第三方评估机构从资质、业务承接、业务实施、报告出具及监督管理五大方面进行了规定，系统地指导第三方评估认证机构如何为绿色债券的高质量发展保驾护航。

高慧珂预计，未来在国内发行的经第三方机构评估认证为符合《原则》的绿色债券，将吸引更多的境外资金，这会提升国内绿色债券市场的国际影响力，并为国内绿色债券市场带来增量资金。

中证鹏元的报告指出，随着《原则》的发布，未来国内绿色债券市场将同时存在符合《原则》的绿色债券和不符合《原则》的绿色债券。

“从各类型绿色债券发行情况来看，2021年以来绿色企业债的发行已经在缩量，未来符合《原则》的绿色债券将是绿色债券市场的主流产品。”高慧珂说。

以募集资金的用途为例，为确保绿色债券募集资金用于绿色项目，《原则》提高了100%用于绿色项目、存续期及时记录和延期保存等要求，这将增加绿色债券的品种，同时也为发行人发行绿色债券提供了便利，于市场而言，此举有望推动中国绿色债券市场向高质量、规范化发展。

（编辑：郝成 校对：颜京宁）