增强金融服务实体经济能力提高直接融资比重「构建金融有效支持实体经济的体制」

本报记者 邢 萌

全国两会即将召开，作为资本市场服务实体经济高质量发展的重要抓手，直接融资成为代表委员们热议的话题。

在稳中求进总基调下，资本市场改革持续向纵深发展，股债并举推进直接融资，成果显著。Wind资讯数据显示，2021年以来截至今年3月2日，沪深两市IPO募资规模与再融资规模（含增发、配股和可转债）合计超2万亿元；沪深交易所债券市场发行各类债券接近24万亿元。

业内专家认为，随着资本市场改革持续深化，直接融资比重将继续提升，今年股权融资与债券融资服务实体经济的质效有望进一步提高。

股权融资市场繁荣

作为直接融资的重要方式，IPO募资和再融资拓宽了公司融资渠道，带来更多资金活水。

《证券日报》记者据Wind资讯数据统计，按上市日计算，2021年以来截至2022年3月2日，沪深两市529只新股IPO募资总额达6647亿元；两市再融资规模（含增发、配股和可转债）达1.41万亿元，其中，定向增发募资9900亿元，占比约70%。

注册制下，持续加强制度供给成为促进市场繁荣的一大因素。“在注册制框架下，发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等一系列制度创新全面展开，制度体系不断完善，为企业融资提供制度保障。”中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示。

“我国资本市场注册制改革成效凸显，提供了有力的制度供给。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，注册制带来了包括交易制度、退市制度、信披制度等在内的资本市场系统性改革，推动资本市场快速扩容、结构优化和功能提升。

另外，疫情背景下，企业对资金的强需求也加速了市场扩容。董忠云表示，从需求端来看，这两年受疫情及国际形势影响，部分企业流动性紧张，需要通过资本市场获得资金支持，以加大研发投入，推动技术创新，提升企业竞争力，实现高质量发展。

与此同时，随着全市场注册制稳步推进，预计股权融资市场仍会保持繁荣。董忠云表示，从结构上看，预计资金会继续流向高端装备、医药生物等技术含量高、研发实力强、符合国家战略方向的行业和企业。

交易所债市稳步发展

作为公司筹措中长期资金的重要场所，交易所债券市场总体保持稳定健康发展。

Wind资讯数据显示，2021年以来截至今年3月2日，沪深交易所债券市场发行各类债券23.89万亿元。

其中，公司债券发行数量为4584只，发行总额达3.89万亿元。往前回溯，2020年沪深交易所债券市场发行各类债券15.88万亿元，2019年为10.47万亿元。

“制度改革红利是交易所债券市场近年来持续扩容的主要原因之一。”田利辉表示，债券发行注册制改革的深入推进、简明易行的“1 3债券”交易体系逐步形成、债券交易参与人制度的建立健全、符合债券市场规律和特点的监管制度优化……制度改革红利释放，有力提高了交易所债券市场的质量，降低了债券发行的准入门槛，推动了交易所债券市场有序扩容。

“监管部门不断加强交易所债券市场顶层设计，健全和完善基础制度，防范化解风险，提升监管效能，做好投资者保护，为交易所债券市场快速发展提供了条件。”董忠云说。

此外，债券品种不断创新。董忠云表示，在传统国债、可转债、公司债、资产支持证券等传统产品的基础上，交易所债券市场创新推出创新创业债、绿色债、扶贫债、基础设施REITs等各类产品，为投资者提供多样选择。

业内专家对今年交易所债券市场发展前景充满信心。田利辉表示，今年债券市场将继续深化改革、扩大开放，在稳定中实现扩容，支持上市公司成长和实体经济发展。预计将有更多改革举措落地，以进一步提升市场韧性、扩展市场品种、优化市场规则、加大市场开放。

董忠云认为，随着改革进一步深化，未来直接融资比重将继续提升，交易所债券市场也会不断扩容，活跃度和流动性稳步提高，继续提升服务实体经济的能力，同时，债券市场对外开放稳步推进，将有更多国外投资者和融资实体参与到交易所债券市场。