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FOF收益率「全蚀市场收益」

2023-01-16 18:53:30 来源:小波思基

在前几篇FOF分析中,bo姐跟大家介绍了国内FOF的发展情况、FOF的业绩表现、波动率数据等。

接下来,bo姐跟大家聊聊FOF怎么选。

关键是“知已知彼”

在写分析前,bo姐先搜索了下,根据Choice数据显示,截至2022年8月18日,国内目前有488只FOF产品。虽然没有“万基大关”那么难选,但也是一道不小的坎。

业绩表现上,bo姐同样拉了下数据。

根据Choice数据显示,截至2022年6月30日,近2年以来,163只FOF平均收益率上涨10.41%。但收益最高的上涨28.30%,最后最差的下跌24.3%,分化较大。

那么,究竟该如何选择FOF呢?

其实答案并不复杂,关键是“知已知彼”。

图表来源:易方达投资者教育基地

“知己”,就是要清楚自己的投资期限和风险承受力,这也直接决定了我们能投资什么类型的FOF。

Bo姐跟大家简单举几个例子:

比如手头有笔钱,1年内可能要用到。那我们需要选择权益类资产占比低的FOF,例如债券型FOF,或权益类资产比例较低的混合型FOF,净值波动也会稳很多。

而不是需要用的时候,发现浮亏较大……

如果是中长期不用的钱,或本就是为了追求中高收益,以及为了未来养老和子女教育而长期投资,再去可以考虑权益类资产占比较高的FOF,如股票型FOF或者权益类资产比例较高的混合型FOF。

Bo姐在近几年的沟通交流中,发现很多人的风险偏好和自己预期的并不一致。在买之前还好好的,都说自己杠杠滴。但回撤10%、20%之后,心态立马炸了。

简单说就是,不管是国内还是国外,金融市场的波动都很大。我们在投资时尽可能以稳为主,找到契合自己风险承受能力的FOF,这点至关重要。

“知彼”则是要了解FOF的管理人以及产品的详细情况,从而找到适合自己的FOF产品。

具体来看,“知彼”主要有这么两大维度:

一是看基金公司,也就是FOF的管理人。

事实上,FOF对基金管理人的综合要求很高。在美国,FOF问世以来也一直由少数大公司占据优势。

根据2022年一季度数据显示,先锋(Vanguard)、富达(Fidelity)和资本集团旗下的美国基金(American Funds)三家公司发行的FOF占据市场总份额约63%,前十大基金公司占据86%。

由此可以看出其市场集中度有多高,这也从侧面佐证了大基金公司的竞争优势。

我们在选FOF时,也可以结合基金公司的信誉、规模、核心投研能力、运营合规稳健性等方面选择。

图表来源:易方达投资者教育基地

二是看具体产品,进一步了解具体FOF产品的相关信息再进行选择。

首先,要了解产品的权益类资产比例是否在适合自己的大致范围内,与自己的风险承受能力匹配。

其次,很多FOF产品设有持有期限制。买入的份额到期后才能赎回,需要了解产品的持有期多长,是不是和自己计划的投资期限相匹配。

然后,我们还需要关注基金经理的投研经验、历史业绩表现,以及相关产品的投资策略、风险特征。

综合以上所有“知己”和“知彼”信息后,才能选出适合自己的FOF,才能拥有良好的开局。

FOF怎么收费?

下面,我们再跟进看下FOF的收费模式。

Bo姐觉得,FOF的收费模式可以分为两种,一种是和其它公募基金相似的收费模式;另一种是FOF所独有的收费模式,我们一一来看:

第一种,FOF和其它基金相似的收费模式。

其实,在运作形式上,FOF本身就是一只独立的公募基金,投资它需要的费用自然和其他公募基金相似,主要有认(申)购费、赎回费、管理费、托管费、销售服务费等。

具体来看,假如我们购买的是发行期内的新发FOF,支付的叫认购费;假如买的是已经成立的FOF,支付的就叫申购费。赎回FOF的时候,也需要交赎回费。

以一只股票型FOF为例,认(申)购费如图所示。备注:不同基金费率不同,需结合具体基金分析。

管理费和托管费,则是投资者支付给基金公司和基金托管人的费用。会按照一定的比例按日计提,从基金资产中扣除,我们每天看到的基金净值,其实已扣除了这部分的费用。

另外,在发行运作时,有些FOF还设置了A、C两类份额。

其中,A类份额一般收取申购费,不收取销售服务费;C类份额不收取申购费,收取销售服务费。

敲一下黑板!认(申)购费为一次性费用,一般在购买基金时从申购金额中扣除;销售服务费则会按日计提,根据基金合同约定频率从基金资产中支付。

当然了,赎回费费率一般随着持有期增加而降低,达到一定时长可以免交赎回费。

以一只股票型FOF为例,赎回费费率如图所示。备注:不同基金费率不同,需要结合具体基金分析。

我们在购买基金之时,需要在购买渠道查看产品费率说明,根据自己投资期限及具体基金的费率,计算比较购买A份额还是C份额更为合算。

通常,投资1年以上A份额更划算;投资1年以内C份额更划算。当然了,如果A份额提供了一些认(申)购费优惠,比如1折,这个“中间值”会缩小到半年或四五个月。

第二种,FOF“独有”的双重收费模式。

有投资者可能会问,FOF主要投资的是基金,这些所投基金也会收取申购费、赎回费、管理费等,那我们买FOF,岂不是等于多交了一重费用?

在投资层面上,FOF确实会多收一重。

看似多交了一重费用,实则不然。因为FOF的基金管理人,在投资中为我们提供了基金筛选、基金组合搭配、止盈止损等服务,FOF也属于独立的公募基金,会有定期报告、审计等。

所以,FOF需要收取一定的FOF基金管理费、托管费等覆盖成本。

Bo姐觉得,FOF的两重收费模式,其中一重和基金投顾性质相近。事实上,这也不是我国独一设计,国内外的FOF,都有双重收费机制。

不过,为了尽量降低双重收费的影响,监管规定FOF投资自家基金的部分,免除该部分的管理费,以及该部分对应的申购费、赎回费(应记入基金财产的赎回费除外)、销售服务费。

如果所投基金的托管人和FOF的托管人是同一家,那么这部分的FOF托管费也可以免除。

最后,bo姐跟大家总结下:汇总来看,不同类型FOF的费率水平不同。

举个例子,股票型FOF和混合型FOF的费率平均比债券型FOF更高,这和它们的投向有很大关系。即使是同类型的FOF,费率也存在差别。

如下表所示,根据统计,275只混合型FOF中,管理费最低的只有0.3%,但最高的可以达到1.2%。

图表来源:易方达投资者教育基地

总之,每个FOF产品具体的收费情况都不一样,我们投资前还要注意阅读基金合同与招募说明书,了解具体的费率水平。投之前多做功课,做到心中有数,明明白白投资。

FOF适合哪些投资者?

看完以上内容,新的问题也来了,什么样的人适合买FOF?Bo姐跟大家总结了这么几类投资者。

第一,不懂基金的小白,或者刚入基金市场的小伙伴,同时还可以通过FOF培养良好的投资习惯。

第二,追求绝对收益,以及希冀跑赢通胀的投资者。

第三,不想自己太过折腾,消耗大量时间和精力分析基金的投资者,可以很好的借助FOF“躺平”。

第四,风险偏好低,想要慢慢变富的投资者。FOF基金具备业绩稳健、回撤较小的长期投资特征,是长期投资的理想标的,尤为适合愿意慢慢变富的投资者。

第五,资金相对较多的投资者,资金量较大势必追求稳健收益,FOF正好恰逢其位。

到此,我们的5篇FOF基础系列暂告一段落。大家对FOF还有啥想了解的,记得在文末私聊bo姐~

本文仅供参考,不构成投资建议。

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