A股大盘跌「股票缩量下跌好还是放量下跌好」

全球股市大跌，A股本周三低开，但其后表现强于其他市场，成交也比较温和，暗示市场心态相对较稳。截至收盘，上证综指跌0.80%至3237.54点，深综指跌1.14%，创业板综指跌1.43%，科创50上涨0.01%。科创板强的主因是中芯国际等权重股表现稍强，创业板跌幅稍大是因为宁德时代大跌4.95%。

美股隔夜大跌，道指跌3.94%，标普500指数跌4.32%，纳指跌5.16%。周三亚太的日韩股市跌2%左右，港股跌幅相差不大。很明显，A股表现相对稍强。周三北向资金净卖出14.14亿元，虽然为净卖出，但这样的量不一定说明什么，或许可以忽略。

外盘杀跌的原因相当简单，就是美国公布的8月CPI高于预期，使得市场认为美联储将加息75个基点，更重要的是市场怀疑11月会议上仍有可能大幅加息。

美国6月、7月、8月CPI年率涨幅分别为9.1%、8.5%、8.3%。这回预期是8.1%，结果公布出来是8.3%，于是股债两市多头们大为失望，股市大跌，债券收益率大升，美元则大涨。

通胀无牛市，市场当然明白这个道理，所以不需要更多理由就明白该减持筹码了——大伙均这么想，股指遂跌。

A股逻辑虽与外盘有相通之处，却也有不同。就美联储加息来说，这固然是A股利空，但A股对应的通胀环境与美股颇不相同，所以只部分感受到外盘的寒气。最近我国公布的8月物价水平明显低于预期，这样的反差也太明显了。

由板块看，周三A股中的燃气、港口、零售等板块涨幅居前，电池、养殖等板块跌幅居前。此外，次新股表现也不错，周二上市的两只新股均暴涨，很好地带动了次新股人气。

另有一些个股没有明显板块效应，主要与个案消息相关，比如中金公司AH股双双大跌，原因显然是其推出配股方案。上周五，另一个股也因类似融资方案推出而大跌，这就是思瑞浦推出增发方案。如果再多看些个股，发现最近这样的公司还有很多，使得二级市场投资者如今极难操作。

上市公司推出这类再融资消息几乎没有征兆，至少普通投资者很难知道。我个人认为，只有再融资方案相对充分地考虑投资者利益时，相关消息所造成的冲击自然就会减少。

外盘因素虽然未造成A股大跌，却仍为利空因素，中线对大盘不免构成压力。就短期看，下周美联储加息压力也许并不太大，但该加息之后的紧缩预期大概率不会消退，所以会持续构成压力。不过，外围的压力并非压倒性，所以股指未来仍有望维持均势。

当前这个时段比较特殊，下个月国内有重大会议，这种情况下股指大概率会比较平稳，板块或个股将呈现此消彼长态势，所以投资者只需精选个股应对即可，对于股指的波动可以忽略。

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