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如何构建基金投资组合「如何进行组合投资」

2023-01-14 12:00:31 来源:王小鸿财经

近几年,随着各大金融机构的努力,相信“资产配置”这个概念对于大家都不太陌生。大家都知道资产配置就是要分散投资,“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。但是,现实中的配置组合中往往出现“虚假分散”,导致看似分散的组合经常出现较大的回撤,没有起到分散风险的作用。

那么对于普通投资者,应该怎样构建一个合理的基金组合呢?接下来,我从基金数量、分类、基金经理和风险承受能力来简单地分享一下构建基金组合的想法。

基金持有数量

基金组合不等同于持有数量多,一般情况下建议持有3-7支。如果精力有限的的话,最好就是3-4支。光买一支基金的话,风险得不到分散,就多少有点赌博押宝感觉;但持仓过多的话,因为投资者精力,就不能很好地管理调整。有研究显示,当持有基金数量超过7支时,组合的波动程度不再随着个数的增加出现明显的下降,那么再往上增加的话,不但做了不少无用功,反而影响未来的组合再调整。

基金分类

基金分类有很多种维度,比如投资标的、行业板块以及投资风格等等。

从投资标的来看,大多数投资者其实关注的更多的是股票型以及偏股混合型基金,但再构建投资组合时,我们也是有必要关注一下纯债基金及偏债混合基金的。

为什么债券类基金关注少呢?主要原因还是因为投资者认为债券收益率比较低。但现实却并非如此,根据A股市场和债市过去十几年的表现做一个回测,股债七三比的组合反而能够获得最高的收益率,甚至明显跑赢沪深300。

另外就是行业板块,同行业的基金持仓股票相似度较高,所以留下一支优秀的就可以。在实际投资操作中,有些投资者会因为某个行业近期涨势凶猛而配置多支同行业基金,但这恰恰是最应该学会取舍的时候,进行分散投资,毕竟市场大多数是呈现结构化行情的,行业轮动也比较快,多分散几个行业更利于分散风险,稳定收益。

最后是投资风格,常见的基金投资风格主要有价值、成长、均衡、质量、红利、中观配置和行业主题,每个基金都会有1-2个风格。

基金经理

造成投资者基金组合“虚假分散”的另一个重要原因,就是基金经理的明星效应,当投资者认可某位基金经理后会配置其管理的多支基金。

但其实,每个基金经理都是有自己的能力圈的,就像今年年初流行一时的打油诗一样:

在今天来看,以上的不少基金经理今年表现的并不好,但这也恰恰说明了基金经理们很难去抛弃其擅长的行业和风格,而去切换到一个并不十分深耕的领域。

而在同一风格的不同基金经理中,应该结合基金经理的择股能力、管理规模、回撤控制以及投资理念等方面来综合考虑其管理能力,以此来选择优秀的基金经理。对于主动型基金来说,基金的组合本质上就是基金经理的组合。

风险承受能力

最后一点,也是最重要的一点:匹配你的风险承受能力。投资者的收益目标,以及可承受的最大回撤,都直接影响着投资组合的构建。

有一些保守的投资者,听见某些产品年化收益时两眼放光,但买入后出现较大回撤时,又会表现得过于悲观郁郁寡欢,甚至明显影响日常生活,那这其实就完全没有必要。因为投资理财的最终目的,本来就是为了更好的生活,而不是相反。

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