每月房贷9000元「银行房贷每个月还款越来越少是什么」

从银行贷款1万，不仅不需要支付利息，还只需还款9950！

你没看错，这样的“童话”在丹麦真实发生了。日前，一家丹麦银行推出了世界首例负利率按揭贷款——房贷年利率为-0.5％，相当于银行“倒贴”钱给你买房。

贷款“赚钱”的同时，存款却有可能越存越少，这是什么操作？

10年负利率房贷首现丹麦

近日，丹麦第三大银行日德兰银行（Jyske Bank）开始向贷款人提供年利率为0.5％的十年期贴息购房贷款，这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。

这么一算下来，也就意味着——银行借你一万元，一年后你还9950元。日德兰银行表示，银行不会直接把钱送到客户手上，“负利率”贷款人像普通客户一样每月还款，但房贷本金每月减少的金额将超过贷款人还款的金额，“负利率”贷款人向银行贷款并在10年内还清。

值得一提的是，另一家丹麦银行诺底亚银行将开始提供固定年利率为0％的20年期贷款和年利率为0.5％的30年期贷款。

听到这样的好事，国内网友坐不住了，不少人表示，“丹麦移民条件是什么”、“我先去贷100亿赚个5亿”。

为什么会出现负利率贷款？

银行掏钱让客户使用资金，这种做法的意图很明确——刺激房地产市场，刺激经济。

丹麦通讯社7月26日报道，根据国际货币基金组织（IMF）最新数据，自1980年以来丹麦在全球经济中的占比下降了一半，从当时的4.5％降至目前的2.2％。丹麦工业联合会执行董事会成员Kent Damsgaard表示，这一变化显示丹麦经济发展跟不上其他新兴经济体，特别是亚洲国家经济体的步伐，丹麦发展速度太慢。

同时，他还指出，尽管丹麦无法成为世界主要经济体，但从企业发展情况看，丹麦在未来10-20年仍具竞争力，要注意的是确保劳动力供给，为丹麦企业发展提供保障。

但银行也不会做赔本的买卖。这种贷款利率之所以可行，是因为在丹麦、瑞典、瑞士等欧洲国家，货币市场的利率水平已经让银行业务出现“倒挂”。

日德兰银行的房地产经济学家何伊夫说，日德兰银行之所以能够以负利率进入货币市场，是通过向机构投资人借钱，并且将其转嫁给客户的方式实现的。也就是说，日德兰银行能够以负利率从货币市场和机构投资人那里借到钱，现在只不过是将这种借款方式用于银行客户。

具体流程是这样的：贷款人到日德兰银行来获得贷款，银行将在市场上发行债券，现在丹麦债券市场的利率是负的。

投资者之所以购买负利率债券，一是押注未来经济进一步衰退，今日购买的负收益率国债，其未来实际收益率会进一步走低，进而价格走高，投资者可以通过转让。二是由于担心未来经济进一步恶化，于是纷纷投向债券等避险产品。

在很大程度上，银行并没有选择。这些受益于负利率贷款的家庭，他们身负的贷款利率是浮动的，这也就意味着他们的贷款利率随着中央银行的基准利率变化而变化。当基准利率降到0以下时，某些借款人的贷款利率也会降到0以下。

实际上，日德兰银行的房贷贷款人最终还的钱可能会比借的还要多一些，因为即使名目利率为负，但仍有手续费和其他费用来补偿银行安排房贷交易。

存款反而越存越少

不过，有利就有弊，贷款“负利率”同样意味着存款负利率。

负利率时代意味着储户在银行的存款收益为0，甚至越存越少。日德兰银行官网显示，该行存款利率已经降至0。据中国日报，在瑞士，瑞士联合银行上周告诉有钱的客户说，如果他们的存款超过50万欧元（约合人民币392万元），将收取0.6％的年费。

在丹麦，日德兰银行的存款利率已经降到了0。现在丹麦的银行正考虑跟随瑞士的脚步，对存款实行负利率。

日德兰银行的房产经济学家米克欧·赫格说：“目前我们没有对存款实行负利率。不过最高层正在对此进行讨论。问题在于没有哪家银行愿意成为第一个吃螃蟹的人，率先实行存款负利率。”

目前英格兰银行的基本利率为0.75％，欧洲中央银行的主要利率为0，而不在欧元区内的丹麦相应的利率为-0.4％。

欧元区国债进入“负时代”

据海外媒体报道，德国在当地时间21日以零息票面利率发行20亿欧元的30年期债券，这是德国历史上首次以零利率发行超长债券。该债券定于2050年8月到期，票面利率为零，这意味着完全不支付利息。

根据德意志银行的数据显示，目前全球负收益率债券总额已达到15万亿美元，占全球所有政府债券比例高达25％；而就在3年前，这个规模才不到7万亿美元。

此外，德国10年期国债收益率创新低至-0.623％。继10年期和3个月期美债收益率持续倒挂逾两个月后，10年期和2年期美债收益率8月14日也出现倒挂，这是自2007年以来首次。英国2年期与10年期国债利率也出现2008年以来首次倒挂。

加拿大、丹麦短长期国债亦出现倒挂，美国30年期国债收益率首次跌至2％下方，美债收益率曲线倒挂形态进一步加重。今日日本10年期国债收益率跌至-0.25％，为2016年以来最低水平，新西兰10年期国债收益率跌破1％，创历史新低。

经过梳理数据发现，负利率国债主要集中在发达国家和地区。其中，瑞士、德国、法国等国家国债利率已经全部为负，欧元区国债利率进入“负时代”。

自上一次金融危机以来，欧洲经济发展较为疲软，以德国、英国、法国和意大利为例。这四国在一定程度上可以反映欧洲整体经济态势。四国GDP均没有出现大幅增长，增幅远远小于中国和美国。在这种情况下，欧洲各国央行不断出台降息等政策刺激，导致利率进一步走低。

外资持续青睐中国债券

根据美国银行的最新研报，非美元主权债券平均收益率已经跌至-0.03％，有史以来首次变为负值。摩根大通分析师指出，保险公司和养老基金更是导致收益率螺旋式下降的推手。由于这些基金担心长期收益率为负，被迫将资金投往更长期的债券以获得正收益率。

但随着海外养老基金在可能的情况下急于锁定正收益率，这个收益率预计也将继续下滑。而且，美联储任何的进一步降息行动或“一些量化宽松”举措，以及大量避险资金的流入，都会加速这一过程。

而作为对比，中国国债吸引力却在不断加强。

中央结算公司最新公布的7月债券托管数据显示，截至7月末，境外机构在中央结算公司托管债券规模16986.2亿元，比6月末增加533.82亿元，为连续8个月增持中国债券。

上海清算所最新公布的7月债券托管数据显示，截至7月末，境外机构在上清所托管债券3176.87亿元，较6月末增加86.44亿元。截至2019年7月末，境外机构累计持有中国债券突破2万亿元大关。

为何中国债市如此“吸金”？

一方面，中国经济保持稳定；另一方面，虽然美国国债对正收益率投资者还保持着一定吸引力，但是美国国债收益率曲线倒挂许久，经济衰退警告愈发强烈，而中美国债利差今年以来不断加大，利差为王的时代，资本的逐利性决定海外资金将会加速涌入中国市场。

外资对中国债券的配置需求继续增强，从债券通数据看，境外机构7月交易量和净买入量双双创历史新高。

本文源自中国基金报微信号

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)