固收投资总监「固收公募是什么意思」

摘要：都说“固收 ”好似蛋炒饭，“固收”部分就像白米饭 蛋，“ ”部分就像葱花和香料，要想成就一碗灵魂蛋炒饭，原料配料都得好，厨师厨艺高超更重要……

当下，经济增速下行压力加大、中长期利率中枢下移、股债市场波动起伏，投资理财环境复杂……这必然要求“固收 ”的基底非常“殷实”才可能做到。所以一个好的“固收 ”产品， “固收”部分要非常非常强，这也是最重要的部分，而很多投资者往往忽略了这一点。

在资产、策略的选择类别中，“固收 ”的“固收”部分核心在于给投资人提供一个相对稳定的收益的可能，因此往往会选择整体表现稳健的信用债或利率债。信用债相较于整体债市往往具有一定的超额回报，也成为了大多产品“固收”部分的心仪之选。但当市场信用环境不佳时，则会更倾向于利率债来避免信用风险。

“ ”部分的选择则更加多元，“ 可转债”、“ 权益”、“ 量化”等，也包含从资产配置角度多策略配置的产品。

“ ”部分种类繁多，各显神通，但其实最根本的还是在于“固收”这个基底部分。

作为资管新规、刚兑打破后热度激增的投资品种，“固收 ”产品是一个典型的“为投资者着想”的投资工具，自身策略一般也有着明确的约束条件，比如投资者能承受的最大回撤要求、流动性要求等，决不能为了追求收益而忽视对回撤的控制。

“固收 ”基金的代表——

偏债混合型基金2012年以来平均收益每年为正

数据来源：wind，截至2020-12-31；注：本图用wind偏债混合型基金指数代表偏债混合型基金表现情况，偏债混合型基金在这里定义为0%<股票仓位<30%的基金；

注，上图仅反映各期间债混类产品的平均收益情况，不代表本基金将来的业绩表现情况。基金有风险，投资需谨慎。

市面上多数“固收 ”产品，包括富二家已成立的那些“固收 ”，强调双基金经理股债配合，或者单基金经理的多元能力圈，而强调“固收”这个基底部分的稳妥，或许是今天富二要说的这个产品的特点。

正在发行中的富国悦享回报12个月持有期混合，也是只标准的“固收 ”，它不一样的点在于，拟任基金经理是富国的固定收益投资部、固定收益策略研究部总经理，他在固收领域做得非常非常强。

1、履历

他的Title“金光闪闪”，身兼富国基金总经理助理、固定收益投资部总经理、固定收益策略研究部总经理等职，管理三十多人的团队，在他的带领下，富国基金公募固收业绩持续出色，也使得“固收大厂”的排面历久弥坚。

此外他还年轻有为，是各类高含金量的荣誉收割机。2019年6月，荣获由中共上海市陆家嘴金融贸易区综合委员会评选而出的“陆家嘴金融城十大杰出青年”称号，而且是唯一的公募从业者；2019年11月，荣获中共上海市委组织部颁发的“2019年上海青年金才”称号；2020年3月，他又被列入上海市级的“2019年上海市青年拔尖人才开发计划”，妥妥的青年才俊。

2、经验

他不仅仅是一位行政上的部门负责人，他更是一位勤奋且投资业绩优秀的基金经理。

他拥有13年证券从业年限，8年基金管理经历，是富国基金固定收益投资的“老将”也是“主将”。他自2013年2月起任基金经理，历任基金产品十多只，现任8只债券基金的基金经理，管理规模超650亿元。（数据来源：基金定期报告，截至2021.9.30）

他也是摘取殊荣无数的债券基金经理，以其管理规模最大的富国信用债为例：2019年3月获得晨星（中国）“2019年度纯债型基金奖”提名，2020年3月获得晨星（中国）“2020年度纯债型基金奖”，2021年3月获得晨星（中国）“2021年度纯债型基金奖”提名……是晨星中国基金评奖历史上唯一一只连续三年获奖或提名的纯债型基金。

3、业绩

目前，由他单人担任基金经理的基金，近1、2、3年同类排名皆跻身行业前1/4，充分体现出他是稳健投资理念的践行者。

注：排名数据来自海通证券金融产品研究中心-基金业绩排行榜单，截至2021年9月30日，“评级分类”即为海通证券的同类标准。

基金有风险，投资需谨慎。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

他就是富国公募固收的“C位”人物——黄纪亮。

作为富国公募固收“领头人”，他带领的团队也实力强劲，管理多只“固收 ”产品，在“固收 ”领域也布局了充分的资源，这也给产品“ ”的部分提供了殷实的后盾。

1、历史悠久，实力强劲

富国固收的历史可以追溯到公司成立，作为和权益投资齐头并进的另一驾“马车”，富国的公募固收团队在中国债券市场见证历史，参与历史，并顺应历史潮流，穿越经济和金融周期，同时还具有不断提升的长期投资管理能力，精细化风险控制能力，多元化的策略安排，以及还有一个不断进化、自我迭代的团队。

2、注重大类资产配置和风控

团队根据资产类别，组建讨论小组，投资经理与研究员共同参与，实现从基本面研究到债券投资策略的提炼。团队尤其注重大类资产配置，有一个超10人的、经验丰富的大类资产配置小组，每个人关注不同方向，是“固收 ”这类有机产品的有力后盾。

在风险控制方面，富国公募固收团队在业内率先构建信评委员会、信用研究部、基金经理责任制的信用风险三级防控体系，对投资级别严格界定，严格而有效地甄别信用风险。

3、整体业绩亮眼

从近一、二、三年的固收大型基金公司的排名看，富国均跻身前三甲。

数据来源：海通证券研究所金融产品研究中心-基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜，时间截至 2021年 9 月 30 日。大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。

关于当前市场，黄纪亮在富国天利、富国信用债等基金三季报中的观点为：

2021年3季度，拉动上半年经济的主要动力减弱，经济增速面临回落压力。外需保持韧性，但内需动能不强，居民收入和疫情反复成为扰动项，受政策调控影响地产景气度明显下滑，双控限产对部分行业生产造成拖累。国内外大宗商品价格攀升，推动PPI继续走高，但CPI维持低位。货币政策保持稳健偏松，流动性边际改善，债券市场维持牛市，债市收益率明显下行。

黄纪亮认为今年板块轮动很快，投资相对有难度。但对于后市，他认为流动性相对比较宽松，货币政策偏稳健，股和债都比较有机会，对未来市场不悲观。

固收投资总经理亲管，或许就是这只“固收 ”产品最大的魅力点！

基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人【富国基金管理有限公司】做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。

五、特殊风险揭示

（1）基金合同生效后，本基金对每一份认购/申购的基金份额分别计算12个月的“最短持有期”。投资者持有的基金份额自最短持有期到期日的下一个工作日起，方可申请办理赎回业务。因此基金份额持有人面临在最短持有期内不能赎回基金份额的风险。

（2）本基金可以投资港股通标的股票，基金投资港股通标的股票的将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。

（3）本基金的投资范围包括存托凭证。存托凭证是新证券品种，本基金投资存托凭证在承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。

（4）本基金可以股指期货、国债期货、股票期权等金融衍生品，本基金投资前述品种的将面临金融衍生品相关投资风险。

（5）基金合同生效后，连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同终止，且无需召开基金份额持有人大会。因而，本基金存在着无法存续的风险。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、富国悦享回报12个月持有期混合型证券投资基金（ 以下简称“本基金”）由富国基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.fullgoal.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

八、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金。

投资者应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金。基金销售机构名单详见《招募说明书》、基金份额发售公告以及相关公示信息。基金管理人/基金销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同销售机构采用的评价方法和风险等级评价结果可能存在不同，您在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。