债券息差收窄「债券信用利差的作用」

财联社6月2日讯（编辑 毛乐彤）信用债连续第三日回调，各期限收益率多数上行1-2个基点，全天成交超千亿。Wind数据显示，银行间及交易所信用债共成交1249只，总成交金额1053.45亿元。其中565只信用债上涨，98只信用债持平，541只信用债下跌。地产债多数下跌，“20宝龙MTN001”跌超11%，“20融创02”和“21金科03”跌超8%。禹洲集团四笔美元债违约；“19融侨01”持有人会议审议通过债券本金展期兑付等议案。

地产债：整体走弱多数下跌，“20融创02”和“21金科03”跌超8%，“21金科01”跌超6%，“20世茂G1”跌近6%，“21融创01”、“20合景04”和“20世茂G2”跌超4%，“19世茂01”、“18侨城02”跌超2%；“20融信01”涨超5%，“19融信01”、“20世茂G3”和“19融信02”涨超3%。此外，“国债1429”涨超6%，“国债1828”涨近5%，“进出2101”跌超5%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交467只，总金额为449.54亿元。此外，1-3年期共成交513只，总成交金额为417.57亿元；3-5年期共成交233只，总成交金额为159.41亿元；5年期以上共成交36只，总成交金额为26.92亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交393只，总金额为276.2亿元。此外，AA 级信用债共成交162只，总成交金额为78.54亿元；AA级信用债共成交89只，总成交金额为28.8亿元；A-1级信用债共成交12只，总成交金额为7.84亿元；AA-级信用债共成交2只，总成交金额为0.34亿元。

各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.74个基点至40.2BP；AA 级信用利差收窄0.75个基点至50.95BP；AA级信用利差走阔1.25个基点至57.95BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.39个基点至30.05BP；AA 级信用利差收窄0.61个基点至44.89BP；AA级信用利差收窄0.61个基点至67.89BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.41个基点至47.82BP；AA 级信用利差收窄0.41个基点至63.75BP；AA级信用利差收窄0.41个基点至119.75BP。

6月1日成交活跃券： “22汇金MTN001”、“22南电SCP004”、“22长寿开投SCP001”、“22抚州投资MTN001”、“22新余城建CP001”成交额位列前五，分别为26.12亿元、16.5亿元、13.6亿元、12.55亿元、12.5亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“16青国投MTN001”、“20兰州城投PPN005”、“20融信01”涨幅位居前三，分别涨17.4%、6.86%、5.21%，分别成交3144.6万元、3391.96万元、295.58万元。

高收益债：昨日共48只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G2”、“20世茂G3”、“18龙控05”收益率位列前三，分别为1564.6%、657.96%、365.16%，三只债分别成交59.92万元、54.56万元、10.37万元。昨日共69只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，“17黔南债01”、“20万达01”、“19中金03”收益率位列前三，分别为14.86%、14.68%、14.57%，三只债分别成交1455.08万元、77.65万元、979.9万元。

城投债：昨日各期限城投债收益率较上日均有所上行。从剩余期限分布来看，1年期以内城投债成交金额居首，共成交198只，总金额为106.65亿元。此外，1-3年期共成交93只，总成交金额为57.43亿元；3-5年期共成交20只，总成交金额为11.07亿元；5年期以上共成交4只，总成交金额为1.9亿元。江苏省城投债成交金额居首，共成交73只，总成交金额为36.5亿元。此外，广东省城投债共成交21只，总成交金额为19.92亿元；湖南省城投债共成交16只，总金额为13.26亿元；浙江省城投债共成交21只，总金额为11.57亿元；四川省城投债共成交14只，总金额为9.67亿元。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数回落，地产板块收益率小幅下行141bps；产业板块收益率上行36bps；城投板块收益率上行2 bps。在上周提出要约后,绿地控股集团的曲线维持升势;景瑞控股JINGRU1209/26/22、JINGRU1207/25/22大福下跌，触及新低，

海通证券认为，近期次级债供给大幅放缓，资产荒背景下机构出现资质下沉迹象，体现为二级资本债低等级利差继续收窄、券商保险次级债利差收窄。综合来看，目前信用债整体利差压缩明显，二级资本债与普通债尚有利差空间，3-5年期城农商行次级债可加以关注。

本文源自财联社 毛乐彤