2022-12-12 17:55:10 来源:上银基金
固收行家的债券知识小课堂→
本期主讲人:
胡友群,固收研究总监,资产管理方向博士后,8年证券行业从业经历,精通宏观与信用研究,带领团队实现固收研究领域全面深度覆盖。
利率债和信用债的区别是?
利率债,通俗而言,是由政府部门发行的债券。具体包括四类:一是由财政部发行的国债;二是由我国三家政策性银行——国开行、农发行和进出口行发行的政策性金融债;三是由各地方政府发行的债券,即地方债;四是人民银行发行的中央票据。由于利率债的发行人都是中央或地方政府相关部门,有政府信用背书,基本可以认为信用风险较低。影响利率债价格涨跌的主要因素是市场利率变动,宏观经济状况、通货膨胀水平、货币政策等都会对市场利率产生影响。
与利率债对应的是信用债,信用债的细分品种很多,目前发行规模相对较大的有短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债、企业债等,它们被统称为信用债。信用债是政府之外的企业发行的债券,信用风险相对更高,若企业经营不善,导致无法按期偿还债务,那么它发行的债券,利息和本金就可能无法兑付。不过,风险和预期收益通常是正相关的,信用债的预期收益率一般会比利率债更高。为了在风险可控的情况下获取更高的投资收益,我们在日常研究过程中,会特别重视对信用债的风险把控,建立不同行业的企业信用分析框架,对企业做详尽分析以及持续跟踪、实地调研。
总体而言,利率债有政府信用背书,违约风险极低,相应的利率债基金就很难出现违约风险;信用债目前主要风险在于违约风险,预期收益率相对更高。
注:本文市场数据如无特别说明,皆来源于wind。
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