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这些国家违约风险最高的是什么「违约概率」

2022-12-02 16:55:28 来源:青鸟集

2022年5月,南亚国家斯里兰卡首次拖欠债务。该国政府被给予30天的宽限期,以支付7800万美元的未付利息,但最终未能支付。

这不仅影响了斯里兰卡的经济未来,而且正如视觉资本家马库斯·鲁所指出的那样,这也提出了一个重要问题:还有哪些国家面临违约风险?

为了找出答案,我们利用彭博社的数据对违约风险最高的国家进行了排名。

彭博社的主权债务脆弱性排名是对一个国家违约风险的综合衡量。它基于四个基本指标:

政府债券收益率(该国美元债券的加权平均收益率)5年期信用违约掉期(CDS)利差利息支出占GDP的百分比政府债务占GDP的百分比

由于乌克兰与俄罗斯的持续冲突,其违约风险很高。要了解原因,请考虑俄罗斯将控制该国的情景。如果发生这种情况,乌克兰现有的债务可能永远无法偿还。

这种情况导致乌克兰政府债券遭到抛售,将其价值推低至接近30美分。这意味着面值100美元的债券可以用30美元购买。

由于收益率与价格走势相反,这些债券的平均收益率已攀升至非常高的60.4%。相比之下,美国10年期政府债券的收益率目前为2.9%。

信用违约掉期(CDS)是一种衍生工具(金融合同),在发生违约时为贷款人提供保险。CDS的卖方代表贷款人(投资者)和借款人(本例中为政府)之间的第三方。

作为获得保险范围的交换,CDS的买方支付称为利差的费用,利差以基点(bps)表示。如果CDS的利差为300个基点(3%),这意味着要为100美元的债务提供保险,投资者必须每年支付3美元。

将其应用于乌克兰的5年期CDS利差10856个基点(108.56%),投资者需要每年支付108.56美元,以确保100美元的债务(尽管实际上是预付款,然后是恒定的付款流,这意味着很可能在短期内违约)。这表明市场对乌克兰避免违约的能力几乎没有信心。

尽管上述两个指标的值较低,但萨尔瓦多的排名高于乌克兰,因为其利息支出和政府债务总额较大。

根据上述数据,萨尔瓦多每年支付的利息相当于其国内生产总值的4.9%,相对较高。再次与美国相比,2020年美国的联邦利息成本占GDP的1.6%。

总的来说,萨尔瓦多的未偿债务相当于GDP的82.6%。按历史标准来看,这被认为是很高的,但今天这实际上很正常。

下一个值得关注的日期是2023年1月,因为这是该国8亿美元主权债券到期的日期。最近的研究表明,如果萨尔瓦多违约,它将经历重大但暂时的负面影响。

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