如何购买城投债「城投债购买者主要是」

近期比较关注时事的投资者们可谓是心力交瘁，俄乌战争、股市大跌、疫情反扑、头部房企接连展期...各种“魔幻”事件的发生让人应接不暇。而在这轮番打击之下，有一类产品却逆势上扬，广受各类机构的青睐，那就是城投债。今天小编就来和大家好好唠唠城投债。

一、什么是城投债

想要了解城投债，首先得搞清楚其发行主体——城投公司。

那什么是城投公司呢？就是各地政府出资设立的地方政府投融资平台。政府需要做民生项目，又缺钱，刚开始地方政府还不能直接融资，后面发的地方债，额度又远远不够。这时城投公司的作用就显现出来了，让城投公司对外融资，主体就是城投公司，而不是地方政府，合情合理也合法。

在当下经济逆周期、国际环境动荡、积极促进国内经济循环的大背景下，城投公司除了做好投融资工作之外，还承载了地方政府调节市场、调节产业、托底经济、运作政府投资项目的重要功能，其重要地位不言而喻。

城投债，就是指为地方经济和社会发展筹集资金，由城投公司发行的债券，属于政府的隐性债务，包括公司债、企业债、中期票据（MTN）、短期融资券（CP）、非公开定向融资工具（PPN）等。

您发现没有，城投债可都是在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，妥妥的标品，在监管“非标转标”的要求下，难怪受到各大金融机构的青睐。现在，城投债几乎被所有类型的债券投资机构接受，包括银行自营、银行理财、保险、券商自营、券商资管、公募基金、私募基金、期货资管、信托，还有外资。

咱们话说回来，为什么标品如此多，偏偏城投债脱颖而出呢？

城投债最重要的优势之一，是它背后拥有地方信用的保障。一旦城投债发生违约，不仅会影响当地政府的信用，后期融资会面临非常困难的局面，同时还会影响同一区域其它城投公司的融资渠道和融资成本，更严重一点可能会引发区域性的债务问题，违约成本非常高。因此，一旦出现风险，政府普遍都会出面帮忙协调解决，以维持良好的政府信用。

到目前为止城投债实质性违约非常少，主要是新疆、内蒙古等地方出现过违约，并且基本上违约不久很快就解决了。所以我们可以看出来，城投债的还款意愿是极强的，安全性非常高。在市场上，城投债的兑付也通常优先于信托、融资租赁等非标产品和银行贷款。

二、如何购买城投债？

城投债如此之香，那咱们投资人要如何参与到城投债的投资当中呢？

首先，如果您想直接购买到城投债，难度可能有些大。绝大部分城投债只能由机构投资者购买，例如证券公司、期货公司、基金管理公司、保险公司、信托公司、商业银行等，个人投资者无法直接购买。个人投资者只能认购及交易公开发行的 AAA 及以上评级的公司债和企业债，并且对合格投资者的要求非常高。

那咱们个人投资者是不是就没办法参与其中了呢？别急，俗话说，条条大路通罗马，小编为您找到了几类产品，让您同样可以参与到城投债的投资当中。

此类信托产品募集来的资金并不像传统非标产品那样，直接给到融资方，而是购买融资方发行的城投债券。投资者购买此类信托产品，相当于间接购买了城投债券。

例如下图，该信托计划的资金用于认购“菏泽市城市开发投资有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）”。同时，菏泽城投控股集团有限公司对该信托计划提供担保，安全性更上一层楼。

2.投资城投债的资管计划

期货公司、券商、基金子公司等金融机构也会发行一系列投向城投债的资管计划，投资者购买这类资管产品，也相当于间接购买了城投债。

例如下图，为某期货公司发行的一款资管计划，该计划投资于江苏省和山东省内城投平台发行的债券，与上述信托计划购买单一城投债不同，该资管计划购买的是多只城投债，配置多只债券也能起到分散风险的作用。

3.银行理财

银行理财是我国债券市场的重要参与者，整体上，银行理财债券类资产投资比例也在不断攀升。截止2021年末，理财产品投资资产31.19万亿，投向债券类的比例为68.39%，其中城投债是投资的重点。

例如下图为某银行理财产品季度报告中披露的资产持有情况，前十大持仓以城投债为主。

当然，相比于以上两类专门投资于城投债的产品，银行理财的投资范围比较广，很少有专门投资于城投债的理财产品，并且需要投资者主动通过定期披露的产品运作报告去判断。

最后，天禄好信托网仍要提醒大家，虽然城投债安全性较高，但它仍存在一定风险，市场上出现的城投债技术性违约或者边缘性违约，也反映出了某些城投公司目前经营的困难和资金的紧张。城投信仰是一个复杂的形成过程，其打破也不会是一蹴而就的。所以投资者在挑选城投债相关产品时，一定要弄清楚资金投向哪个区域的城投，以及发行主体的资质如何；另外，要记得选择正规金融机构发行的产品，以免管理人发生道德风险。