中低风险债券型基金「债券基金中低风险怎样」

本文主要介绍纯债基金，篇幅虽然较长，认真看完相信能够让你更深入地理解纯债基金。如果只是想抄作业，可以看最后一张图片，内附筛选的优质纯债基金。（以后每个季度会更新最近的纯债基金，可以关注（小谜财经行）回复 纯债 获取。）

在详细地介绍纯债基金前，我先介绍两个背景（保本理财清零、降息通道）

之前有一篇报道：银保监会梁涛表示，截止2021年末，具有刚兑性质的保本理财产品清零。

这意味着资产新规后，市场上大部分投资产品都走向净值化，“保本保收益”市场上也很少见了，而低利率时代，曾经动不动就年化5%及以上的货币型产品也不复存在。最近某宝的七日年化收益已经在2%以下徘徊。

净值化是不是就意味着亏损呢？看完这一篇，可能就能透彻地理解。

从事金融行业接近10年，一直在给客户配置产品时候，都是会详细说明产品的底层资产，让客户从不懂到有模糊的概念再到形象的理解，能够做好知己知彼，进而更好的结合自身去深刻的认识产品的风险和收益。

最近央行再次降息，债券基金的收益也比较可观，正好借此机会介绍一个能够替代银行理财的一种产品—纯债基金。

随着财富管理大时代的来临，很多曾经不为人熟知的产品现在也慢慢熟悉起来。其中一个就是纯债基金。

很多朋友也来问我，这玩意到底干嘛的，有没有风险？我通常会从我多年的底层分析逻辑和资产配置角度给他们说说这类纯债产品。

首先：纯债基金就是一个债券基金，但是这个基金并不是像股票基金那样高波动，投资的主要是一些国家和地方政府发行的债券，以及一些企业债券。

其次：纯债基金是有风险，或者说任何收益类产品都是有风险的。不是么？但是纯债基金的风险很低，很大概率上持有季度以上收益也都是正收益。

最后：纯债基金的收益大部分在年化3%-6.5%，如果选择一些定开债，那么收益会达到年化6.5%以上。这里面收益高低需要去挑选，相对于银行理财是有一定的可替代性。

通常这个时候需要和客户朋友去解释为什么能够替换银行理财产品

① 银行理财和银行存款的差别要搞清楚，存款是承诺，理财是投资。也就是存款的话，银行一般都是保证本金和收益的，但是银行理财是不保证的。

② 银行理财底仓资产就是债券基金，或者说大部分都是，这里不做太细的展开，有兴趣的可以去了解下，后面我也会出文介绍下。

③ 对比下来收益率和流动性来说，纯债基金在一定程度上能够对银行理财产品的替代。个人感觉完全替代几乎不可能，只能说为投资者提供一个新的投资品种。

写到现在，开始进入本文的主题：纯债基金

篇一：纯债基金是什么？

债券和债券基金的含义与分类

纯债基金是什么？听名字可以理解两点：纯债和基金。所以在介绍纯债基金前，还需要介绍下债券和债券基金的含义。

一：债券的含义和要素特征

在介绍债券基金含义与分类之前，必须对债券做详细的介绍。

一般债券包含几个要素：发行主体、面值、利率、付息方式、发行期间。

一般发行主体对债券的利率和风险影响较大，根据发行主体的不同，可以将债券分为：国债、地方债和企业债等。即不同主体通过发行债券的方式向普通投资者借钱。

因为不同主体的信用不同，则债券的利率和风险是不一样的。一般国债的风险最低，接近无风险，那么对应的其利率也是最低的。其次是地方债，企业债一般风险相对最大，则其利率也是最高的。

我们一般对债券根据其特征做另一种划分，分别是利率债、信用债和可转债。

其中利率债包含：国债、地方债、央票和政策性的银行债

信用债：企业债、公司债、中期票据、短期融资券和资产支持债券。

可转债：可交换债，可分离转债。

我们对这三类转债进行不同的组合和不同的权重，就会组合成债券基金。

二：债券基金含义

债券基金：专门投资债券的一种基金，按照规定，基金的资产80%以上要投向债券。

按照投资风格可以分为指数债券基金和主动债券基金。其中指数债券基金也可以延伸指数增强型债券基金。主动债券基金一般包含纯债基金和混合债基。

而我们今天所讲的就是主动债基中的纯债基金

纯债基金

不配置权益资产，可以配置极少量的可转债，包括短债基金和中长债基金。

短债基金

基本持有短期的债券，一般持有不会出现亏损。回撤极低，一般长期年化3%-4%，短期年化会超过4%,可以跑赢通货膨胀。

中长债基金

主要持有中长期债券，一般持有一年以上不会出现亏损，回撤相对较低，收益一般长期年化4%-6.5%。

篇二：纯债基金案例分析

直接先举两个个例子：

案例一 短债基金 嘉实超短债基金（070009），基金经理李金灿，基金规模124亿，五星评级。

历史数据分析：从每年收益看，纯债基金每年都会有正收益，但是收益不稳定，关于收益不稳定的原因主要是因为债券价格本身也是会波动的。

从下面图可以看出，其近五年的年化收益在3.39%

季度胜率为100%，也就是持有每个季度都会有正收益。

在看最大回撤：近五年最大回撤为0.31%，怎么理解？

最大回撤就是在最近5年内，你买这个债基的最大亏损。

首先这是一个历史数据，但是同样对未来也很有参考价值。

其次最大回撤的含义要理解得更深刻，你刚好买在最大回撤前最高点，然后跌了0.31%。需要满足两个条件：你买在最大回撤前同时是最高点的位置。

按照概率学来计算下概率有多大：五年内的某一天也就是1825天中的一天，也就是万分之5的概率你买在最高点，基本上这个概率极小。

通俗来说，就是你以极小的概率（万分之五）买入这个债基，然后亏了0.31%。

最后由于这个债基是每个季度都有正收益，而且正收益均大于0.31%，即在最慢的情况下，持有一个季度就会回本，并且开始享受每个季度的正收益。

我为什么要把这里说得这么详细，主要是很多银行理财客户本身是不能够接受亏损，或者是不理解纯债基金亏损的实际情况，一听到亏损就接受不了，从而在长期看，反而是对自己的伤害。

案例二：中长债基金 鹏华丰禄债券基金（003547），基金经理刘涛，基金规模33亿。

通过历史数据可以看出其年化收益率达到6.42%的水平。回撤也才0.69%。

以上二个纯债基金只是为了更形象分析纯债基金的收益情况，可以看出，长期来说，中长债基的收益率高于短债基金。

篇三：深度分析纯债基金的收益与风险

实际案例后，我们在分析下纯债基金的收益和风险来自哪里？

纯债基金的盈利来源

纯债基金的投资对象是债券和货币，所以纯债基金的赚钱之道就很好理解了。一般有债券本身的票面利息收入、债券波动的价差收入以及通过杠杆带来的超额收益

一：票面利息收入

纯债基金投资债券的资产占到基金资产绝大多数，甚至超过100%（杠杆）。

债券的基本收入是利息，那么债券基金的基本收入来源也就是利息收入。通常情况下，只要资产组合里的债券能持有至到期，都能拿到固定的利息

二：价差收入

市场上债券的价格是存在波动的。为此，债券基金的基金经理便可以通过低买高卖来赚取价差收入，以此来提高基金的收益。

债券价格会受到流动性、市场利率、信用情况变化等多方面的影响，这就对基金经理的专业研判能力和基金公司的交易水平提出了要求。

三：杠杆策略收入

为了争取更多收益，债券基金的基金经理可以把持有的债券作为抵押去获取更多资金，再拿这些钱去投资更多债券，以期获取额外的杠杆收入，又称债券回购交易。

比如，当市场资金的利率（如1.5%）低于债券的票面利率时，（如3%），那么可以把基金持有的债券抵押出去，按照利率1.5%的成本再借入资金，用此资金去买票面利率为3%的债券，则可以获得额外的债券收益1.5%。

这里存在的风险主要是，如果资金的利率高于债券的票面利率，或者债券出现违约等不利影响，那么可能会导致基金亏损。

一般为了控制杠杆策略的交易风险，债券基金的杠杆比例不得超过140%。而封闭式债基的杠杆可以到200%，这里主要是考虑这类基金有没有赎回压力。

我们通常会看到债券基金的持仓总比例超过100%，就是因为加了杠杆策略。如新华鑫日享中短债A

其债券在此阶段的占比为113%，加上现金份额是超过100%，则说明这个债券基金是加了杠杆的。

纯债基金并不是一定不会亏损，在一定的投资期是有回撤风险的，一般短期纯债基金的回撤会小于中长期纯债基金，相应的收益是会小于中长期纯债基金。但是持有周期越长，纯债基金的盈利确定性越大。

纯债基金为什么会亏损

前面我们已经说明了纯债基金的收入来源：票面利息收入，交易价差收入，杠杆策略收入，

那么债券基金面临的亏损主要有哪些呢？收入来源其实在一定错误操作下也是会带来亏损的。基本上可以分为：利率波动风险、信用违约风险和基金经理操作风险。

一：利率波动风险

正常情况下，市场利率的波动会影响债券的价格，一般市场利率下跌，则债券价格上涨，而市场利率上涨，则债券价格下跌。

举个例子

市场利率在4%的时候，小A买了一个票面利率为4%的债券M，面值100元，在持有期间，市场利率下降到3%。

那么如果有人想买小A手上的债券M，在正常情况下，小A手上的债券M在当前3%的利率下是更有吸引力了，那么有人想买债券M，就必须付出高于面值100的价格，小A才舍得卖出去。则此时债券M的价格会上升。即市场利率下降，债券的价格会上升。

同样的情况，当市场利率上升到5%，则小A手上的债券M就没太多吸引力了，价格也会下跌到100以下。即市场利率上升，债券价格下降。

债券价格的变动，同样会影响持有债券的基金。市场利率上涨，债券价格下跌，则债券基金的净值也会下跌。市场利率下跌，债券价格上涨，则债券基金的净值会跟着上涨。

二：信用违约风险

信用违约主要指一些信用债券在持有期间，发行主体还不起钱了，发生了债券违约，有的是在债券到期前，还不起利息，或者在持有到期，本金都还不上的。

债券基金的持仓一般较为分散，债券基金因为违约导致的亏损可能会小点，但是也是会出现相对债券基金本身特点来说较大的回撤幅度。

三：操作风险

这里所指的操作风险，主要是基金经理在日常交易中，由于判断失误对基金净值产生的不利影响。

操作风险不可完全避免，但是我们可以通过研究基金经理的投资能力，相应的避免一定风险。因此我们在筛选债券基金时，基金经理是一个必须需要考虑的因素。

利率的波动和债券的信用风险，就会存在一定的交易机会，优秀的基金经理和基金公司能够更好地分析宏观经济走向。在利率发生趋势性变化之前，优化利率债、信用债以及长短期债券的持仓的结构，可以获得票面利息之上的超额收益。

好的基金经理和基金公司具备较高的选债和择时的能力，并且及时调整债券的仓位，使得债券型基金的收益有效增厚。

篇四：实操分析与推荐

选择短债还是中长债

对比短债基金和中长期债基，来考虑买什么类型的纯债基金。

一：持有周期

通过对比短债基金和中长期债基的收益率情况，一般都是中长期债基的收益高于短债基金的，那么如果单纯追求收益，在两者之间，长期投资是应当买入中长债基金。

如果是短期持有，那么在考虑两者收益的时候，还是需要考虑风险，短债基金的回撤相对较小，这个时候选择短债基金更优。

二：利率变动周期

我们知道利率在宏观货币政策中起到调节经济的作用，因此利率会跟随经济周期不断波动的，一般会出现利率的上升周期和下降周期。

在利率的下降周期，投资选择中长期债基，而在利率的上升周期选择短债基金。这个怎么理解呢？

首先，之前文章有提到，利率和债券价格的关系，即利率上涨，债券价格下跌，而利率下跌，则债券价格上涨。

在利率和债券价格的敏感度上，一般是利率变动对短期债券的价格不敏感，而对中长期债券价格较为敏感。

因为短期债券可能几天内就会到期，而中长期债券需要一年以上，则投资者会预期利率变动是个长期趋势，那么自然会在短期反应在债券价格上。

持有周期会影响我们持有债基的品种，利率的变动趋势也会对我们持有债券的品种有一定的影响，因此在我们投资债券基金的过程中不仅要考虑历史债券基金业绩问题，也要考虑我们自身的投资情况和利率的波动情形。

如何结合自身匹配纯债基金

基金的筛选是基金投资的一门学问，很多人都喜欢去深挖，更多的去剖析基金经理和基金本身。

而作为一些小白，理财知识比较匮乏的，我觉得通过历史数据选择自己的就可以，找到合适自己的产品就好了。天天各种技术指标来回分析，自我感觉得不偿失。

什么是合适自己的，那么就先要定位下自己的需求在哪里，本文主要是介绍纯债基金，适合的人群主要是以理财为主的，希望有稳稳的收益的，或者是将纯债基金作为资产配置的债券配置对象。

一定要是纯债基金，不能是混合债基和可转债基金

这两类基金的风险比较大，不符合稳稳的收益需求。这点特别特别要注意。

看看自己打算投资的资金周期

越长周期越要选择中长债基或者定开债基，收益会高一些。

如果这笔资金是短期要用的，那么就多放在中短债基或者超短债基中

如果这笔资金随时需要用，用的额度不确定，可以分批买一部分超短债和中长债基金。

追求收益

在筛选的时候多考虑长期收益，选择收益比较高的几个债基。这里不需要太多的考虑风险。

相关选择

尽量选择大公司、基金经理从业年限长的、基金经理掌管基金超过3年的，基金规模不少于2亿的。

纯债基金筛选思路

一：四个问题

首先需要明白四个问题，纯债基金是什么？为什么买纯债基金？纯债基金和银行理财什么关系？纯债基金会亏损么？

纯债基金是什么？

可以参考上面的内容，文章比较长，但是耐心看完，能够帮助各位系统的了解纯债基金。

为什么买纯债基金

纯债基金的作用主要有几点：

①试图跑赢通货膨胀并有一定的增值，纯债基金的收益长期年化在3%-6.5%附近，完全是有能力跑赢通胀并有一定的增值效果。

②作为股债轮动的资金池，中转站。几个大众化的投资品种，货币型、债券型和权益类。当股市牛市时候，减仓权益资产加仓债基。会降低整个资产的波动率。

纯债基金和银行理财的区别

银行理财的本质逻辑在一定程度上就是纯债基金，纯债基金的底部收益就是银行理财给的收益，而当纯债基金的收益高于银行理财收益，这部分钱就是银行自己赚的差价。

纯债会亏损么？

很明确的说，短期会亏损，但是中长期百分百不会亏损，而且能拿到3%—6.5%左右的收益。

需要多久？一般纯债基金季度绝大多数正收益，也就是如果买入亏损，很难被套1个季度。而且几乎年年都是正收益。

二：纯债基金的分类

纯债基金根据久期不同，一般细分为：超短债基、中短债基、中长债基、长债基等；而通常分类为：短债基金和中长债基金

随着久期的不同，收益也是不一样的，久期越长，则收益越大，同样波动也会越大。

三：纯债基金条件筛选结果

这里我主要根据数据库对纯债基金做筛选。

筛选条件一：中短债、上市至少五年、最大回撤小于1%、规模大于2亿。选出前五家公司

筛选条件二：中短债、上市至少5年、最大回撤小于2%、规模大于2亿。选出前五家

对比可以发现：对于中短债基金，其排名前五，成立超过5年的债基回撤都是低于1%。那么这里对筛选条件做下更新，看看最近三年的情况

筛选条件三：中短债、上市至少三年、最大回撤小于1%、规模大于2亿。选出前五家公司

可以看出，最近三年看，其年化收益会超过4%，但是并不是说其长期收益会一直维持在4%以上，还要具体分析。

筛选条件四：中短债、上市至少三年、最大回撤小于2%、规模大于2亿。选出前五家公司

筛选条件五：长债、上市至少5年、最大回撤小于1%、规模大于2亿。选出前五家

筛选条件六：长债、上市至少5年、最大回撤小于2%、规模大于2亿。选出前五家

这些指标条件也都是可以改变的，通过这种方式筛选出来的，长期都还可以。主要在考虑几个问题：

你能不能承受短期回撤，承受的短期回撤是多少？

当然这些回撤是基于历史数据，并不是说，你一定会遇到，相反，你遇到的概率其实很小。

提醒一个问题：历史最大回撤的含义，代表历史，不代表未来，只能表明这个基金的历史回撤控制力度；

最大回撤很“难得”，即并不是我们买就一定能“享受”到最大回撤，通过历史最大回撤对于我们投资也是有一定的参考价值；

再深度思考一个问题，怎样才能遇到最大回撤？买在债券基金最高点这一天，然后债券基金连续下跌，从概率学上来说，这种机会很少很难得！

大部分人在买入债券基金的时候，并不会买在最高点。所以最大回撤并不会那么容易体验，极小概率时间！

除了收益和回撤，你还需要注意什么？

对于纯债基金，其实只要长期持有，并不需要研究太多，买入持有即可

当然，对于不同的持有目的，你还需要考虑其相关收费和灵活性。

如西部利得汇享债券A，

收费情况 持有半年才免赎回费。但是有的一些基金是其他期限才会免除赎回费，这点需要考虑清楚。

分红方式 你是需要选择现金分红还是红利再投资。

你的目的 你是追求长期收益的，那么就选择纯债基金中的中长债基，如果只是短期存放部分资金的，那么就选择中短债基金。

是否限购 这个也要考虑，一般收益高的基金都会出现限购。

规模变化 从基金的统计数据看，基金规模变动比较快的，基金业绩往往不稳定。

这里我通过我的筛选条件，对纯债基金做了筛选统计（数据每个季度会在公号(小谜财经行）里更新， 回复：纯债 即可

篇五：个人对纯债基金的理解

在最后，我希望把我对于纯债基金的理解分享下。

纯债基金适合什么样的人群

①风险偏好低的，有一些钱希望能够跑赢通货膨胀的，一些银行的理财客户。

②资产配置角度去理解，我经常会买一些纯债基金，特别是在股票市场估值高的时候，把纯债基金作为股债配置的避险品种，甚至有些零用钱，我也会放在里面。

虽然说，像我这样专门给客户做资产配置的，总是把风险挂在嘴边，但是纯债基金的风险其实很小很小，特别是一个大的基金公司和长期优质的基金经理。

所以如果你是适合的人群，能够理解净值化时代的意义，纯债基金是一个不错的理财替代品。

至此，本文就大体介绍了纯债基金，但是个人的认知终有限，并不能通过这几千字把纯债基金说清楚，说全面。后续会持续更新……

今天的文章就写到这里，如果喜欢作者文章的麻烦点一个“赞”支持下我吧！

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