恒大集团重组复牌「恒大重组公告」

文/乐居财经 李奕和

“1月26日召开债权人会议以来，积极研究重组计划，与债权人沟通，公司力争在7月底前提出重组方案。”今年3月，恒大在债权人会议上如此说道。

但四个月过去了，外界没有盼到恒大口中初步重组方案的落地，而是等来了恒大又一次的时间承诺。

7月29日晚，中国恒大（03333. HK）发布公告，披露其包括境外债务重组工作进展、近期业务发展在内的内幕消息。

近一个阶段，恒大一直与其财务及法律顾问评估集团的情况，以制定尊重所有利益相关者权利的解决方案，并旨在逐步恢复有序经营，释放运营和资产价值。

同时，一直与多位持有公司及境外子公司景程公司发行的美元优先票据的债权人及有关顾问进行具建设性的沟通，促进制定境外债务重组方案。

该集团与债权人及有关顾问也密切合作、定期沟通，正在对集团核心业务开展必要、有序的尽职调查工作，探讨潜在可行的境外债务重组方案，尽职调查的资讯将作为制定境外债务重组方案的重要依据。

然而，“鉴于本集团的规模和复杂性以及本集团所处的行业现状，尽职调查工作仍在推进中。”

恒大表示，预计其尽职调查工作将在近期基本完成，届时该集团将与有关债权人及其顾问沟通境外债务重组方案框架和建议，并希望在2022年内尽快公布具体重组方案并取得积极进展。

恒大显然又一次食言了。明日复明日，明日何其多，谁还会相信恒大的期限？

重组方案“爽约”

恒大此次拟重组涵盖的境外债务主要为三个方面，包括该公司发行的美元优先票据；景程公司发行及天基控股提供担保、恒大地产集团提供维好及股权收购承诺的美元优先票据；

以及恒大及其境外子公司的境外其他债务，这部分债务含该公司所承担的担保及回购义务等或有债务，例如：房车宝集团相关的股权回购义务等。

根据恒大今年3月在债权人电话会议上披露的信息，中国恒大发行的境外债券142亿美元，天基控股子公司景程公司发行的境外债券52亿美元，以及项目融资和私募融资33亿美元。这些境外直接债务折合总规模约227亿美元。

上述债务对应的债权人包括商业银行、资产管理公司、私募股权基金等私募债投资者。除此之外，还存在中国恒大境外主体为部分境内融资提供了保证担保，以及为部分境外股权融资提供回购承诺等或有债务的情况。

对于债务重组方案的延迟公布，中国恒大行政总裁、执行董事肖恩在公告发出后接受媒体的采访中表示，恒大集团本身规模庞大、业务繁多，目前又面临很大的经营困难，我们正倾尽全力推进复工复产保交楼，保障恒大汽车、物业的持续经营等化险自救工作，在风险化解委员会的指导和支持下尽最大可能地推进全面债务重组工作。

其指出，今年1月和3月先后两次召开了全球债权人电话会议后，公司与境内外债权人及其顾问一直都在保持有效的沟通与交流，同时配合必要的尽职调查，就债务重组原则、方案框架等诸多方面达成了基本共识，这也是境外债权人给公司的宝贵信任。

事实上，外界对于恒大初步重组方案延迟至2022年内公布并不意外。此前，由于受财务顾问钟港资本的退出等因素影响，有市场人士就预计，恒大重组方案的出炉时间可能会被延迟。

下一步工作，恒大方面称，集团及其顾问鼓励境外债权人积极与本集团的财务顾问接洽，并将继续与已联络的债权人及其顾问密切协调，根据公告所列原则尽快制定境外债务重组方案。

同时，恒大期待与境内外债权人进行具建设性的对话并取得及时的支援，以更好管理各项业务，公平对待境内外债权人，依法维护所有利益相关者的权益。

该公司还表示，鉴于其地产开发业务所涉地区广泛，中国境内相关地区的房地产市场仍在调整中，并综合考虑集团的资产负债规模，预计其业务需要较长时间才能恢复有序经营，从而使所有利益相关者的资产价值得到恢复。

据了解，恒大目前已售未交楼项目中96%已部分或全部复工，实际施工人数达到集团正常施工要求的86%。自2021年7月1日以来，该公司已累计竣工交付物业23.2万套，建筑面积2419万平方米。

今年上半年，恒大实现合约销售金额122.6亿元，合约销售面积119.3万平方米。

酌情安排资产包作为债务重组保障

恒大内部的尽职调查工作，也并非毫无推进。

作为恒大系三个平台的复牌条件之一，此前的7月22日，恒大已对恒大物业134亿元质押保证金调查结果进行了披露。根据调查结果，该巨额质押相关的贷款前后分三笔（分别为20亿元、87亿元及27亿元），最终透过第三方划转回流至了恒大集团，用作其一般营运。

由于恒大集团执行董事夏海钧及潘大荣，以及恒大集团的子公司恒大集团有限公司的执行总裁柯鹏参与了上述安排。上述人士被要求辞任恒大集团的职务。

最新公告中，为了保障债务重组的顺利进行，恒大表示，将依法酌情安排资产包作为境外债务重组的保障措施。这些资产包中的资产可能包括但不限于其直接或间接持有的境外子公司的股权，如，恒大汽车及恒大物业，以及该集团的境外债务债权人可依据适用的法律法规追索的资产。

最新的一则消息，恒大已意在将其位于香港湾仔的恒大中心进行出售。7月28日，据港媒消息，“恒大正寻求出售位于香港湾仔的中国恒大中心物业，市场估值约90亿港元。”随后有消息传出，李嘉诚旗下长实集团确认已入标该物业。

位于香港湾仔告士打道38号的中国恒大中心，前身为万通中心，楼高94.85米，总计26层，占地面积为2138.8平方米，总楼面面积为3.21万平方米。2015年，恒大许家印以125亿港元的友情价从刘銮雄手中接过该物业。

由于恒大危机爆发，该物业曾在2021年8月时就被传恒大有意出售，当时意向价格约为105亿元。此次90亿港元的出售价，比恒大购入时，打了个7折。

而在更早前，因未能偿付5.2亿美元的到期债务，恒大的香港元朗和生围项目被债权人按照合同约定接管。

不仅是香港的资产被传出接管和出售，迫于债务重组的压力，恒大内地的多个项目也被频繁摆上货架。包括2月25日，恒大将位于重庆、东莞、广州、佛山的四个项目出售予五矿信托及光大信托，总对价21亿元；3月17日，恒大将南京项目股权转让给中航信托。

3月29日，恒大将旗下杭州水晶城项目权益以36.6亿元转让；5月26日，再以13.5亿元的价格转让宁波的城市之光广场项目。这两笔交易的买方均为浙建房地产集团及浙江建工集团，背后为浙江省国资委。

目前，恒大已陆续与多家信托公司签署协议，将部分项目剥离给信托公司，后者将接管项目公司的运营管理，向其投入资金以保障项目后续开发建设及保交楼，而恒大有行使回购股权的权利。

另外对于出售恒大汽车及恒大物业资产包，以作为其解决境外债务的选择之一，恒大在今年3月的债权人投资会上也称，正在努力接洽第三方投资者，积极推进恒大汽车、恒大物业的战略投资者的引进工作。

经历过多次的“大干三个月”之后，恒大汽车研发的恒驰5汽车在今年年初首车正式下线，于2022年7月6日正式开始预售，截至目前已累计收到预售订单超过3.7万台。