2023-01-26 13:58:37 来源:从菜鸟到高手
债券B的凸性高于A,涨的比A狠跌的比A少
“久期”直观地讲,就是收益率变化1%所引起的债券全价变化的百分比。公式可以简单表达为:久期=价格的变化幅度/单位收益率的变化。但是,“久期”的局限性在于,不反映市场行为的情况下,债券的波动率。但是,由于人的参与,债券价格的真实波动率是不可能完全符合其理想波动率的。
这里就引入了“凸性”的概念,使“久期”更靠谱。那什么是“凸性”呢?直观地讲,就是收益率每变化1%所引起的久期的变化程度;也就是表达收益率的变化对波动率的影响。久期相同的两只债券A和B,当收益率都变化同样的数值时,债券跌的时候,B比A跌的少;涨的时候,B又比A涨的狠。这就是债券B的“凸性”大于债券A的原因。
所以,在久期相同的情况下,要选择凸性大的债券。
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