2023-01-22 13:58:59 来源:喵喵保钱
因为新肺炎疫情影响。
全球开始大放水,国内行情也不例外。余额宝跌破2%...
眼见的利率,在持续走低。
上哪去给兜里的钱,谋条生路啊。
1我非常能明白大家的焦虑:
全球大放水,每一轮放水。都会稀释手里的钱。闲置的钱,不动亏,不赚也亏。
虽然之前扒姐也讲过多次的指数基金,那毕竟是方式的一种嘛。
小伙伴就跟扒姐吐槽,别老说:
长期收益,必定能跑赢银行理财。10%、15%的收益率绰绰有余云云。
但这个长期到底是多长?
不确定呀。所以,很多人是无法忍耐的。
这点,在一张公开《城市家庭的金融资产配置结构》表上,也表达得很准确:
来源:《2018中国城市家庭财富健康报告》
股票,只占比8.1%;
基金,占比3.2%;
其余有浮动涨跌,盈亏的外币、衍生品、黄金,就更少了。
所以尽管我们说:股票、基金的长期收益率,跑赢绝大多数的固定收益理财品。
但大家绝大多数人的资金,都在银行存款、理财、保险,甚至现金。
所以实在无出路的情况下:
小伙伴把眼光转向了债券、债券基金。债基风险低,且收益率在6-8%。比较符合,我们低风险投资收益率的要求啊。
那么,既然要买债基,债券基金是不是也有择时的问题呢?
5.1假期小伙伴,给扒姐提了一个好问题:“市场利率下降,债券价格会上涨。”这个逻辑是什么意思,按照这个逻辑:“那现在是不是买债券的好时候?”
这道题的迷惑性在于:
1)债券本身是固定收益产品,市场利率下降,那社会融资成本在降低,债券利率不应该也跟随下降才对。
价格是个什么情况,怎么会上涨?
2)再有一点是:
看到价格上涨,那么是不是意味着,此时买入债基,收益率会涨?
或者在利率下降行情下,买入债券基金的收益率会更好?
3)债券,是不是也有估值一说。如果有,该怎么利用估值买入,提高收益率呢?
这些疑问,是不是正对你的点上。
首先,我们先解第一题:
市场利率下降,债券价格为什么会上涨?
市场利率,通常指的是什么呢?
我们通常用:
10年国债利率,或者“银行拆借利率”来作为市场利率的指标,甚至现在很多用“余额宝利率”来指代,也没问题。
总之,所代表的就是:市场无风险投资品的收益率。
余额宝,从2013年6.7%的最高峰,跌到现在1.6%。
10年国债利率:
从2018年初开始,一直为下降趋势。近1年直接破3。到现在为:2.557%。
余额宝是债,国债也是债,利率下降,为啥价格会上升?
关键,就在于利率≠价格,甚至是两个走势完全相反的东西。
来给大家举个例子。
我们随便找来一直纯债基金:
“易方达高等级信用债债券-A”,前五大持仓是这样的:
打开仓位最大的“19国债05”。
这是一款国开行的金融债券。
发行价:100元;
期限:10年;
票面利率:3.48%。
国开行为政策性银行,它发行的金融债,安全性都很高。
你看这款安全等级非常高的债券,票面利率有3.48%。
那么,我余额宝的收益率只有1.6%了。
如果这款国开行的金融债,在二级市场出售。同样是:100块/1张的面值。
我肯定更愿意买这个国开债了,因为它的利率有3.48%(且二级市场交易,我不必持有满10年,1年付息我就可以卖出)。
不止我想买,肯定在利率下降的趋势下:更多人愿意买这个3.48%利率的债券。
我出价100,人家就出价101、102.
债券的价格,就涨起来了。
市场利率下降,债券价格上涨。就是这么来的。
但代不代表:此时买入债券,收益率更好呢?
并不一定哦。
比如:因为市场利率的下降,更多人愿意买这款国开债。等你想买入的时候,它的价格已经涨到:102了。
这个债券,按年付息。
也就是,原本票面价格:100块/张,利率3.48%。持有1年利息就是3.48元。
但价格上涨到102块/涨,债券本身的票面利率仍然是3.48%。
等于你持有一年,收益只有103.48-102=1.48元。
折算成收益率,只有1.48/102=1.45%。
可比现在余额宝的利率还低呀。
什么时候你才会觉得赚呢?
1)除非,买入债券1年后,余额宝利率降到1.45%以下,你才会觉得心理平衡。
要不,这么一番折腾:
获得的利息还少了,那就很悲催。
2)或者持有一年之后,发现:市场利率持续下降。债券价格更加上涨。
已经涨到103块一张了。
那么你的收益率,就有两部分了:一份是票面利率付息赚到的钱100(1 3.48%)-102=1.48元;一是债券价格上涨部分赚到的钱:103-102=1元。
总共得利:2.48元。
再除以买债券的成本102.那么折算收益率是:2.48/102=2.43%。
那就比:买余额宝1.6%收益率,划算多啦。
所以你发现了没有:
市场利率已经降下来,要赚买债券的钱,是不容易的。
在市场利率的高点,波峰买债券,赚钱才更容易。
比如:我们把10年国债利率走势图,拉长。
发现2018年1月1日的利率,才是近5年的顶峰。
有3.944.
余额宝的7日年化利率,更是有4.177%。
如果仍然是上图中,只有3.48%利率的国开债,肯定没人买。
没人买,那么更多人卖出。
面值价格,有可能从100块,跌到99、98.
如果,98块买入。1年后:该债券仍然付3.48块的息。
那么折算的收益率,就变成:3.48/98=3.55%
如果因为市场利率的下降,债券价格涨到100元,甚至101.那就会大幅提高,买债的收益率。
收益率变成:
(101-98 3.48)/98=6.61%。
这个收益率,就贼靓丽了对不对。
2这买个债券,要审时度势的去观察、判断:
利率的高点,并判断开始转折下降的点。
花的脑子比买股、买基,还多。
钱也太难赚了。
太不符合买债理财的属性了。
事实上,买债基:主要赚的是市场了利率波动的钱吗?
其实,不是的。
别看“市场利率下降,债券价格上涨”,这句话咋咋呼呼的。利率下降,带来的价格上涨影响是很有限的。
债券,最主要赚的还是来源于债券利率本身的钱。
别看,扒姐举例的纯债基金,持仓最大的都是些安全等级极高的:国开债、农发债。利率都很低(3.5%、4%)。
但这前5最大持仓的债券,也仅占整个基金持仓的10%。
光靠这些绝对安全的债赚钱,太难了。
绝大多数,债券基金的目标年化收益率可是在6-8%呀。
所以,真正纯债基的持仓:
绝大多数,都是企业债券(中期票据,是企业债务工具,其实也来源企业债)。
这里估计你要问:
纯债基的仓位比例总和,怎么大于100%。是因为债基,可以通过质押方式向市场融资,用融资来的钱,再投资债券。
以此提高收益率。
要说利率,唯一影响买债基的点,就是:
它,可能会导致买入债基有短期的亏损(短期,受交易价格,也就是净值涨跌影响较大)。但这种亏损,半年内都会被债券利率抚平。
那么,买债基除了这种交易价格引起的短暂亏损,还有没别的因素导致亏损呢?
当然也是有的:
海航集团的债务危机,就导致有债基踩雷海航。
但具体是谁,就不说了。
踩雷违约,或者还不起钱的企业债,该怎么处理呢?这个话题就长了。
我们买债基,最好还是要避免:
买到这种会踩雷的债基,或者风控水平低,无法利用好仓位控制来平衡要获取的收益与风险的债基。
3所以,来说说大家最关心的问题:
如何挑选债基,尤其避免掉会踩到违约雷的债基呢?
方法,是很简单的。
1)寻找“成立时间够长,历经了经济发展牛熊的”基金,才足够经验去判断:企业的违约率,做好风控。
2)规模够大,债基能盈利,才不容易清盘。
3)挑评级高的债基买。
这点,可以直接去辰星网抄作业。
利用基金筛选器,按照这个路径:
3年 5年评级都为3——纯债基,筛选。
就能得到很多,可以买的债基。
从中选个评级最高的即可。
其实收益率,差别不大。
按照上面呈现的:今年以来的回报率,已经有3.75-4.21%。买债基一年的收益率,6-8%点是很妥的(仅陈述观点,不做推荐哈)。
忽然发现,老被扒姐认为:
又呆,收益又长得慢,没啥挑选大技巧的债基。面孔又更清晰了些。
这年头6-8%的稳定收益率,好像确实不容易。
单只基金为啥,动不动规模就上万亿。
好像也是有些道理的。
它总是有一批,想逃离涨跌之外的老铁粉的。
哦对了。
观点是:把债基,也用估值方法挑。其实这都是费劲不讨好的方法。没啥用。债基说估值,最大的锚定就是市场利率涨跌。
而这个指标,我们前文花了大量篇幅来说:
其实,它对我们最终真正债基收益率的影响微乎其微。
买基,按照上面3个最简单的法子挑,也才符合买债:简单、低风险理财的属性。
好啦,讲完了。
给扒姐提问的小伙伴,看懂了吗?
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