2023-01-18 09:04:17 来源:克而瑞地产研究
◎作者 / 朱一鸣、汪慧
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核心观点
【合约销售额303.4亿元,同比下降58.8%】2022年上半年,龙光集团实现合约销售额303.4亿元、合约销售面积190.7亿元,分别同比减少58.8%、51.2%。大湾区和长三角两大经济区是主要支撑力,销售额贡献占比分别为37.2%、29.0%。
【未有新增拿地,储备建面3326.08万平方米】报告期内,并未透过公开市场招拍挂的方式获取新项目。截至2022年6月30日,企业土地储备的总建筑面积约为3326.08万平方米,可以满足中长期发展需求。但能否如期变现,仍要取决于开发效率以及市场接受度,这也意味着储备质量迎来大考。
【营收利润双降,净利润亏损7.11亿元】上半年,实现营业收入126.29亿元,较2021同期减少64.1%。毛利为17.58亿元,同比减少81.4%,毛利率降至13.9%。由于亏损出售附属公司及合营公司,净利润最终亏损7.11亿元。除了行业大环境影响,内部经营问题凸显出来,如何稳住局面将是第一要务。
【踩中“三条红线”,积极展开债务管理工作】截至2022年6月30日,现金短债比为0.32,净负债率为128.9%,扣除预收账款后的资产负债率为73.0%,踩中“三条红线”,进入红档行列。面临债务到期压力,积极展开债务管理工作,截至2022年8月23日在境内完成12笔公开市场债券展期工作。整体来看,企业仍将在相当长时间受困于债务偿还,同时也将产生一系列连带风险,经营面临挑战。
01
销售
合约销售额303.4亿元
同比下降58.8%
2022年上半年,龙光集团实现合约销售额303.4亿元、合约销售面积190.7亿元,分别同比减少58.8%、51.2%。大湾区和长三角两大经济区是主要支撑力,销售额贡献占比分别为37.2%、29.0%。目前在销售方面,修复购房者信心是关键,“保交付”在行业达成共识。对于龙光集团来说,加快开发中物业及已竣工物业的预售及销售或是一大抓手,一方面能够提升存货资源变现效率,另一方面在一定程度将有利于稳定市场情绪。
02
投资
未有新增拿地储备建面3326.08万平方米报告期内,龙光集团并未透过公开市场招拍挂的方式获取新项目。截至2022年6月30日,土地储备的总建筑面积约为3326.08万平方米,平均土地储备成本为5258元/平方米,以货值计算,粤港澳大湾区及长三角区域占比约为74%。结合销售来看,储备资源可以满足中长期发展需求,但能否如期变现,仍要取决于开发效率以及市场的接受度,这也意味着储备质量迎来大考。
03
盈利
营收利润双降净利润亏损7.11亿元上半年,龙光集团面临了相当的盈利困境,实现营业收入126.29亿元,较2021同期减少64.1%。毛利为17.58亿元,同比减少81.4%,毛利率降至13.9%。由于亏损出售附属公司及合营公司,净利润最终亏损7.11亿元。核心净利润亏损1.30亿元,核心净利率为–1.03%,2021年同期为16.7%。近年来,龙光集团的盈利水平持续走低,除了市场大环境影响,内部经营问题凸显出来,如何稳住局面将是第一要务。
04
债务
踩中“三条红线”积极展开债务管理工作截至2022年6月30日,持有现金及银行结余143.52亿元,较2021年末减少62.5%。总有息负债962.08亿元,较2021年末增加2.5%,其中短期债务443.31亿元。现金短债比为0.32,净负债为128.9%,扣除预收账款后的资产负债率为73.0%,踩中“三条红线”,进入红档行列,流动性以及债务状况持续恶化。8月7日,龙光集团宣布暂停支付5笔境外美元优先票据到期的利息,正式加入违约行列。
面临债务到期压力,龙光集团积极展开主动管理,截至2022年8月23日在境内完成12笔公开市场债券展期工作。但今年仍将有公司债面临到期,可以预计企业仍将在相当长时间受困于债务偿还,同时也将产生一系列连带风险,经营面临挑战。
排版丨土木
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