回报债券基金「债券基金组合」

许多人希望通过投资权益市场，实现财富阶层的跨越。但却常常忘记了，投资的最初目的是保障现有财富不倒退。

格雷厄姆曾经说过，“哪怕再极端的投资者，哪怕股市表现再好，你也要至少持有25%的债券或固收类资产，永远要给自己留有余地。”

简单来说，为自己的投资组合配置一部分债券资金，有三个优势。第一，债券基金是生息资产，长期投资可以实现复利增长。第二，股债搭配能够降低投资组合的风险。第三，债券基金波动较小，流动性较好，可以充当弹药库，在股票市场有机会的时候进行转换，做到进可攻，退可守。

这三个优势，相当于为自己的家庭财富搭建了一个长期稳健的复利结构。

纯债基金是在严格控制风险的基础上，主要投向债券回购，高等级信用债，货币基金，银行存款等收益品种的基金，安全性较高，流动性较强。

债基的投资收益主要来源于利息收入，固定的利息收入使得债券基金的波动大为降低。纯债基金的净值表现更为稳定，近乎一条斜向上的直线，亏钱的概率很小。过去10年债券型基金指数均取得了正收益，年化回报能做到5%~6%。

我们知道，复利是投资世界中最大的奇迹。然而要发挥复利的威力，需要一个重要的前提，就是不能赔钱。

巴菲特有一句话经常被引用，“投资的第一条准则是不要赔钱，第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资100块，赔了50%，需要100%的收益才能重回起点。

比如下面两只产品，A产品每年收益5%，虽然不高，但一直都是正收益；B产品波动较大，一年增长20%，一年下跌10%。虽然两只产品十年内收益率的算数加总都是50%，但根据测算，A产品十年后的资产总额从1增长到了1.63，实际收益率为63%，B产品十年后的资产总额从1增长到1.47，实际收益率为47%。低波动的A产品实际收益率明显高于B产品，这就是不赔钱带来的价值。

从近10年的债基指数来看，即便是在2011年2013年和2016年的债券熊市下，也均获得了正回报。债券基金年化收益大约5%-6%，虽然看起来收益不高，但胜在波动小，长期投资具备复利效应，成为了家庭资产配置的必备资产。

配置一定比例债基的投资组合，能够降低组合波动，收益甚至会跑赢纯粹的股基。从过去15年的历史数据来看，股7债3的资产组合（每年调整一次保持比例固定）年化收益率为12.9%，比100%股票持仓的沪深300高出0.7个百分点，而波动率只有纯粹股基的三分之二。

数据来源：Wind, 2006.1.1-2020.12.31，每年进行一次再平衡

固定配置一部分债券，能够比全仓股票收益更高的原因，在于前者能够帮助投资者牛市锁赢，熊市补仓。假设股市走强，股票仓位超过7成，投资者需要卖掉一些股票，并将这笔钱投资于债券，以保持股债7比3的比例不变。此时，卖出股票获得的那部分资金将自动锁定盈利，并减少股票风险敞口。而当股价下跌时，投资者将出售部分债券并买入股票，从而提高持股比例，这将提升未来的潜在收益。

债券基金波动性较小，流动性较好的特点为投资者提供了一个较好的过渡性投资机会。当股票市场存在较大不确定性时，债市就成为适合资金临时过渡的选择，投资者可以根据市场机会，随时取用。

很多股票型基金的持有人，往往每天都会查看账户，让自己的心情跟随大盘涨跌而上下起伏。

投资债券基金就不太存在这样的问题，可以说债基是投资焦虑最少的一个品种。一方面，债券基金本身的波动就小，尤其对纯债基金来说，基本上属于逢坑必填。二是个人投资者本身是无法直接参与债券市场交易的，国内债券市场分为银行间市场和交易所市场，无论哪个市场都是机构投资者在进行交易。既然无法参与交易，不如安心经营生活。

对于纯债基金的投资者来说，本质上就相当于把钱交给了基金经理，让他把钱借出去，只要债务人持续还本付息，投资者就能赚到钱。

但这当中也存在风险，比如债务人丧失了还款能力。因此债券基金经理需要建立一套非常严格的信用评价系统，买的每一只债券都要经过充分的研究才可以进入投资库。对于可能有信用风险的债券会放入禁投池。

总的来说，购买债券基金带来的焦虑是要远远小于股票基金的。这对投资者来说是一件好事。把投资压力交给专业的基金经理，把平静的生活留给自己。毕竟，投资本来就是为了更好的享受生活。

随着投资理念的深入人心，优秀的债券基金正在逐渐替代存款，成为家庭财富的基石配置。给自己的投资留有余地，让自己的生活更加安心，这是除收益外，配置债券基金带给我们的重要价值。