2023-01-13 19:53:08 来源:从菜鸟到高手
债券的久期和其波动率高度关联
什么是债券的久期?书上的概念是这么讲的:债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。一看这个概念还是一头雾水。
债券的“久期”还有着一套复杂的计算公式。不过,这个计算公式是经济学家和数学家要考虑的事情,作为投资人的我们不必要了解这么多,只需要知道久期计算的逻辑,和怎么运用久期为我们赚钱就行。
“久期”计算的逻辑核心还是在于货币的时间价值。在金融词汇涉及的计算中,它们的逻辑大多都是基于货币要贬值也就是货币的时间价值而来的。
同样是3年期的固定收益率相同的债券,债券A的利息1年1付,而另一支债券B是到期集中兑付本金和3年累计的利息。假设在其他条件不变的情况下,那么哪支债券更划算呢?显然债券A更划算,因为先付的利息更值钱!也就是说债券B付的总利息的价值,实际上没有债券A多!用久期计算公式算出来,债券A的久期就要比债券B短。
但是,如果加入其他条件,那么久期长的债券B,就一定没有债券A有投资价值吗?不一定!
如果市场利率下跌,之前债券A已经兑付了一部分利息了,也就说债券A的价值在利率下跌之后已经缩水了,所以它的涨幅肯定没有价值完整的债券B涨幅大;同理,市场利率上涨,那么债券A的跌幅也就没有债券B大。
由此可见,久期和债券的波动率高度关联。
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