去投行 到底做股还是做债好 「投行去股权类还是债权类好」

秋招在即，虽然大家都深谙金融民工的搬砖真相，但仍然怀揣远大的金融梦想，成为一名投行狗。

所以，最近会经常接到同学们的咨询 ：“老师，到底是做股还是做债好？”

当然，这里其实要区分一级和二级市场。

今天先主要从一级市场方面的业务进行比较，二级以后有机会再讨论。

1、从专业角度看

股权对专业的要求，要大于债券。

股权涉及的理论知识点方面、实操方面相对是比较全面的。

业务人员需要去了解一个公司的行业发展、国家政策如何界定这个行业、未来的趋势如何、产品的技术处于行业内什么水平、这个技术的未来发展趋势如何，这个就是行业的分析；除此之外，还有对这家公司的财务状况、法律合规性方面的了解。

做股在尽职调查方面覆盖面要比做债广泛得多，需要在财务、法律、业务/行业几个模块都做全面核查，专业要求上、学习内容上来讲要比做债多很多。

所以做股权项目，比如新三板也可能需要一年时间，IPO可能需要3-5年的时间，那就可以深入的了解这家公司，以及行业的所有情况。所以，做股票周期性更为明显，但也不排除个人手上同时在做项目较多的情况。

做债券需要掌握的专业知识和技能会比股宽松不少，毕竟判断债券能不能投的主要也是看偿债能力，主要就会看财务、现金流、资产情况、股东背景等方面。

做债更多关注偿债能力，更多分析财务指标、资产负债表科目，业务方面和发债企业业务较为类似。

而且做债相对股权来说，的特点就是“短平快”。相对来说，债权类的项目，标准化程度比较高，所以可能在一两个月内，所有涉及撰写调查之类的工作就全部完成了。

再到第二个、第三个项目的时候，可能可以复制前一个项目的很多内容就可以达到效果。

做债需要的基本能力是：承揽方面，包括行业分析、公司分析、制作项目将艺术、融资条件分析、同行业案例研究等；承做方面，包括项目底稿收集整理制作、与发行人对接收集尽职调查材料、函证盘点访谈等尽职调查流程、研究分析反馈关注点撰写备忘录、撰写部分申报材料（例如债券募集说明书、招股书较为简单的部分）等。

当然，可能涉及到报表分析、募集说明书和招股说明书之类的工作，做股做债两者会类似。

2、从职业发展前景

就因为前面的专业度要求差异，所以做股的职业发展道路会比做债宽很多。

如果仅通过工作4至5年所锻炼到的能力来看，一个做股人和一个做债人，都通过社招岗位跳到其他领域的话，做股的会相对有优势。

做债5年的人，其实个人成长性局限在做债本身，只是可能体现在债券发行、受托管理等过程中，个人经验带来的个人能力有所长进，但对于风险识别的能力、财务的能力没有做股人提升的那么大。当然必须承认做股5年的人，自身能力上也会有各方面条条框框的局限，但它的局限肯定要比做债小。

做投行的股权业务，基本上可以算一级市场通吃了，未来转去做各种基金、资管，各行业的投资、融资，转去企业去当高管都可以胜任。

债券大体上还是在固收圈内混了，承揽承做承销。

在积累足够的社会关系资源以后，可以专门承揽；积累了校友资源并且沟通能力很强的话，可以转承销；

也可以转到后台，比如合规、质控、风控等；也可以转到债券投资，但是这一个方向也最有难度。

有部分做承销的也会焦虑，会认为专业知识不够踏实；承做则会认为没有接触那么多客户资源。

当然，机遇好的、能力强的，能挑个买房；去资管做非标、去甲方负责融资业务也有。但整体出路比之前窄了不少。

3、工作强度

从工作强度来看，股会显著大于债券。

主要就是股的项目审核要求高，涉及的方面多，债券相对流程简单，承做难度低。而且债已经是纯注册制了，流程比较公开透明可预测。

除非做债券的项目非常多，一个团队同时跟N个项目。不然并不会像股那样有些关键时间节点会忙得不可开交。做债的话如果所在券商较大，项目较多，通常是比较稳定的繁忙。

股出差一般也会比债更强，债区域分得细，而且其实在项目公司也不用待特别久，所以基本上做债可以预期每周回家，但做股很多时候要两周才回一趟。（看项目公司是否大方）

4、从收入来看

抛开所谓的行情问题，其实做债是要比做股票更大概率能赚到更多钱的。

虽然说最近股的政策多，理论上股的机会会多些；但是债就一直胜在比较稳定，过去很多年股都曾遇到大的问题，以前做股可能好几年不出一个项目，而债基本上可以每年预期出项目。

以前这张图流传很广：

最后的建议

说到最后，其实各有利弊，不考虑个体情况，很难直接下结论。

在对外探索的同时也不要忘记对内探索。我们习惯于向外探索，我们总是在不断地向外寻找机会、把自己磨合成社会和工作岗位需要的模样，但是却抛弃了自己的性格、忽略了自己的追求、忘记了自己的初心。

所以建议大家要先对内探索，探索自己的性格、兴趣、职业追求等等，也可以向真挚的朋友、师长、同事询问，探索自己真实的模样，想清楚自己究竟想走什么样的路。

如果自己更想追求职业的广度的话，其实还是做股更合适。

如果说还是想相对强度不那么高，想比较稳定赚钱的话，还是做债更合适。