本周债券市场分析「利率下行为什么有利于债市」

财联社6月2日讯（编辑 刘海）周四，债券市场现券期货延续弱势，10年期国债期货跌0.08%，现券收益率上行。回购利率较昨日小幅上行，6M期国股存单在2.02%需求较好。

具体来看，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要利率债收益率多数上涨。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券220003收益率上行0.5bp报2.805%，10年期国开活跃券220210收益率上行0.8bp报2.99%。利率互换方面，5y repo 小幅震荡，上行0.5bp成交至2.54%。

（数据来源：qeubee）

一级方面，6月2日，进出口行五期固息债中标收益率均低于中债估值。据了解，进出口行1年、2年、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.7907%、2.3314%、2.472%、2.7521%、3.079%，全场倍数分别为4.62、2.73、3.48、2.85、1.94，边际倍数分别为5.53、83、71、1.25、1.57。

6月2日，国开行三期金融债中标结果出炉。据了解，国开行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.8448%、2.5933%、2.9387%，全场倍数分别为2.27、6.34、2.32，边际倍数分别为4.71、2.11、1.19。

地产债多数上涨，“20碧地02”涨超10%，“20融信01”涨近6%，“19龙控01”涨超4%，“19龙控04”、“18龙控05”、“20中骏03”、“20融信03”涨超2%；“19金科03”跌超5%，“20世茂G1”和“19世茂01”跌超4%。此外，“21漳交Y1”涨超6%，“18江西15”涨近5%，“20淄金02”、“15辽宁Z2”和“进出2101”涨超4%，“PR安岳01”跌超4%。

财政部今日表示，将加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围。确保今年新增专项债券6月底前基本发行完毕，力争8月底前基本使用完毕，将新基建、新能源项目纳入专项债券重点支持范围，更好发挥稳增长、稳投资的积极作用。

光大证券认为，当前尚不必对资金利率过于紧张。第一，前几日资金利率的波动主要是受月末因素的影响。第二，这两个月资金面宽松应是央行主动引导的结果。第三，当前的基本面不支持资金利率大幅上行。综上，该机构认为暂不必对资金利率过于紧张。

资金面方面，月初资金面宽松，周四主要回购利率较昨日小幅上行，七天加权平均报在1.63%附近，隔夜加权报在1.42%附近。

公开市场方面，中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.4500%,涨1.00个基点；FR007报1.6500%,涨1.00个基点；FR014报1.7000%,涨10.00个基点。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.4300%，涨2.00个基点；FDR007报1.6000%，涨5.00个基点；FDR014报1.5900%，跌1.00个基点。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.9bp报1.432%，7天期上行2.2bp报1.674%，14天期下行1.6bp报1.625%，1个月期上行0.5bp报1.87%。

一级存单方面，6M期国股在2.02%询满，AAA城农商在2.05%需求较好，9M期AAA城农商在2.25%位置询满。二级存单方面，7月到期国股成交在1.40%附近，明年6月到期国股有成交在2.28%-2.33%。

（数据来源：wind）

本文源自财联社 刘海