华为发行30亿债券「华为发行300亿债券」

长江商报消息●长江商报记者但慧芳综合报道

一向低调的华为，近期在债券市场“秀了一把”。根据中国银行间市场交易商协会网站消息，华为投资控股有限公司(简称华为)提交了2019年度第一期和第二期中期票据的注册材料，两期中票各募集30亿元，期限均为3年，项目状态处于“预评中”，更新日期为2019年9月11日。

根据华为公布的中期票据募集说明书以及2016年-2018年财报、2019年半年报，华为公司报告期内的货币资金余额分别为1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元和2497.31亿元。手握近2500亿资金，华为为何还会在债券市场发布债券融资？华为方面回复媒体称，公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

在债券圈固收人士看来，即将要登场的华为中票，有望受到银行间市场热捧，估计最终发行利率会比较低。

计划境内发债300亿

本次中票的发行，将是华为在境内债券市场的首秀。

根据募集说明书显示，华为在境内市场拟注册的中期票据规模为300亿元。近期将首次发布两期各30亿元、期限均为3年的中期票据。

华为在发行中票注册报告中称，2012年至2017年，下属子公司在境内累计发行债券6笔，其中美元债4笔，合计45亿美元；点心债2笔，合计人民币26亿元。截止至注册报告签署日，点心债已经全部到期兑付，美元债全部在存续期内，剩余本金45亿元，折合人民币约309.83亿元。

华为直接融资历史情况统计表显示，上述共计约335.83亿元债券为其全部发债内容。其中，2012年5月11日和2014年9月17日发行的3年期点心债已兑付；2015年5月16日和2016年5月6日发行的10年期、共30亿美元的美元债未到期；2017年2月21日发行的5年期和10年期分别为10亿美元及5亿美元的美元债未到期。

募集说明书称，此次发行的两期中票用途均为补充公司本部及下属子公司营运资金，发债原因主要是预计公司各项业务未来保持稳定增长态势，资金支持也将进一步增加。

对此次境内市场首发债券的举动，华为回应称，公司正式提交发债文件，首次在境内发行公募债券。华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主(过去5年占比约90%)，外部融资作为补充(过去5年占比约10%)。

研发投入占营业成本高达23%

根据募集说明书，截至2019年上半年底，华为总资产、净资产分别为7057.16亿元和2454.87亿元。2016年至2018年，华为分别实现营业收入5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元，今年上半年，华为营业收入为3965.38亿元，其中2018年营业收入同比增长19.50%，2019年上半年同比增长22.86%，继续保持高增长态势。

净利润方面，2016年-2018年，华为净利润分别为370.66亿元、474.5亿元、592.25亿元，今年上半年净利润为348.83亿元。近三年，公司净利润率分别为7.15%、7.93%和8.30%，呈逐年上升趋势，净资产收益率为26.44%、27.02%和25.46%，毛利率分别为40.13%、39.53%和38.54%，呈略微下降趋势。华为称，主要由于公司收入结构发生变化，运营商业务收入占比下降，消费者业务占比上升所致。

近三年及今年一期末，华为公司未分配利润分别为592.53亿元、831.16亿元、1213.61亿元和1328.71亿元。2016年-2018年年底，公司的货币资金余额分别为1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元。截至2019年上半年，华为账面货币资金为2497.31亿元。

评级机构联合资信列举了华为7大优势：1.公司运营商业务经营稳健；2.研发投入力度大，90%以上专利为发明专利；3.消费者业务占据较强市场地位；4.发布业界首款基于3GPP标准的端到端全系列5G商用产品与解决方案；5.引进业界先进的全球化管理体系；6.资产规模大且持续增长，整体盈利能力很强，债务负担较轻，现金类资产充裕，偿债能力极强；7.EBITDA及经营活动现金流净额对本期中期票据保障程度高。

从研发成本来看，华为公布的合并利润报表显示，2016-2018年以及2019年1-6月，其研发费用分别为763.75亿、896.66亿、1014.75亿和565.97亿元，占到当年营业成本的24.63%、24.78%、23.08%和23.36%，远超销售费用和管理费用，几乎是两者之和。

从业务布局来看，华为三大业务板块运营商业务、企业业务和消费者业务，消费者业务在营收中所占比重明显提升，从2016年的34.79%、2017年的39.85%升至2018年的48.39%和2019年上半年的55.09%，位居第一。运营商业务则明显占比下降，从2016年的55.99%、2017年的49.73%，降至2018年的41.01%和2019年上半年的36.72%。

来源: 长江商报

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