鹏华基金债券基金「鹏华丰收债券基金净值」

本报记者 易妍君 广州报道

12月28日，公募基金迎来2018年年度业绩排名收官战。今年以来，受A股持续震荡影响，权益类基金几乎全线折戟，年内净值增长率大面积为负。尤其对于股票型基金而言，跌得最少的已经是表现优异者。

债券型基金则意外杀出重围，成为平均收益率最高的类型。Wind数据显示，2018年，债券型基金的平均收益率为4.16%，货币型基金的平均收益率为3.52%，混合型基金和股票型基金则惨败收场，这两类基金的平均收益率分别为-14.23%、-25.5%。

格上财富研究员张婷在接受《中国经营报》记者采访时表示，今年以来债券型基金表现较好，主要受大环境利好所致，虽然由于去杠杆，很多信用债违约，但央行今年以来多次降准，释放了很多流动性，机构配置国债的意愿加强，叠加今年经济增长逐渐承压，因而利率债以及高等级信用债表现优异，而很多重仓此类券种的债券型基金表现出色。“另外在股市大跌、P2P爆雷、非标受限等情形下，债券市场更受资金青睐。”她强调道。

债券基金平均收益率最高

今年上半年和前三季度的业绩排名中，债券型基金都排在第二位。前三季度的业绩排名中，QDII以3.1%排在债券型基金(平均收益率为2.85%)之前，不过美股在三季度的表现并不稳定，导致QDII基金的业绩急转直下。截至12月27日，QDII基金的平均收益率为-8.09%。

根据Wind数据，2018年度业绩排名前20位的债券型基金，均取得了10%以上收益率，其中，鹏华丰融以16.79%的收益率拿下冠军宝座。同时，债基业绩前20名榜单上，除了鹏华基金有3只基金上榜，南方基金、博时基金和融通基金也分别各有2只基金上榜。

按不同类别来看，剔除大额赎回等因素，纯债债基冠军即为鹏华丰融，一级债基冠军为华泰柏瑞季季红，年度收益率为10.68%;中海惠详分级以11.89%的业绩拿下二级债基的冠军。不过，若按平均业绩来看，二级债基因为股市影响，整体表现较弱，年内平均收益率只有-0.48%。

招商基金固定收益投资部副总监、招商产业债A基金经理马龙分析，2018年债券市场最大的特点在于，影响市场的主线逻辑从2016～2017年的“供给侧改革、金融防风险”切换为“中美贸易摩擦及内部融资收缩问题”。在此影响下，经济基本面及资金面均对债市形成利好，这也是推动2018年“债牛”行情的最重要因素。

相比之下，权益类基金因为A股下跌行情，则普遍表现不佳。不过，混合型基金的业绩略好于股票型基金。Wind数据显示，截至12月28日，今年以来业绩排名前20位的混合型基金均取得了6%以上的收益率，其同类平均收益率仅有-14.23%，而冠军长安鑫益增强A的收益率则为14.15%。

截至12月28日，今年以来股票型基金均未取得正收益。业绩排名前20位基金的收益率在-15.75%至-4.34%之间。此外，业绩排名前20位的偏股基金中，前10名的业绩在0.00%～6.89%之间，也就是说今年以来，只有10只偏股基金取得了正收益。

张婷认为，对于股票型基金以及混合型基金来说，股票仓位占比越大，承担的系统性风险越大，而今年以来上证综指大跌25%，因此对于股票仓位占比较大的权益性基金取得负收益或者跌幅较大，都属于正常现象。

展望2019年的债市，马龙认为，2019年内外部的基本面压力在短期内仍将成为影响债券市场的主线，资金面有望继续维持合理宽松，2018年期限利差、信用利差继续压缩的行情对于2019年债市来说仍有延续的空间。2019年可以更多关注信用债的投资机会。

货基业绩回暖，QDII滑落

今年4月以来，货币基金的收益率也不断走低。Wind数据显示，2018年初，货币基金7日年化平均收益率为4.37%，前三季度却只有2.81%，到了年末有所回暖。2018年，货币基金的平均收益率为3.52%，低于2017年的3.77%。

究其原因，张婷指出，主要是央行的多次降准之后，由于经济承压，银行惜贷，很多流动性堆积在了银行体系内部，而货币基金主要是以大额存单、同业存单等银行间标的为主，这些标的利率都往下走，货币基金的收益也下滑，在货币政策宽松的基调下，明年货币基金收益可能还会走低。

2018年，QDII基金的业绩也出现戏剧化的一幕，2018年前三季度的各类基金业绩排名中，QDII基金的平均收益最高，达到3.1%。但是截至12月27日，QDII基金的平均收益率下降至2.3%。“上半年医药基金涨势较好，下半年原油基金表现好，但是在12月份均遭遇了较大跌幅，最终QDII债基获得较好的收益，可以看出目前全球资产的风险加大。”张婷分析称。

实际上，部分主题基金的业绩也出现大拐弯，去年火爆一时的沪港深基金，以及今年上半年表现优异的医药主题基金，今年以来的平均收益分别为-17.64%和-18.45%。(沪港深基金统计，不包含QDII基金、联接基金和最近连续两季未持有港股的基金;医药主题基金未纳入QDII基金。)

招商基金国际业务部总监、招商资管(香港)总经理白海峰认为：“从港股未来大势研判来看，我们预计港股市场短期仍有风险，但或在二季度后渐入佳境。短期内，不排除外部风险继续‘砸坑’，但美联储加息趋缓让新兴市场迎来喘息。国内政策底压缩估值收缩空间，而如果强美元、人民币贬值和美债收益率走高的压力减弱，届时港股有望迎来较好的中线布局机会，预计二季度后形势更加明朗。”

伴随业绩失势而来的是，2018年，基金募集难度加大，延长募集时间的基金数量明显多于2017年。此外，清盘基金数量也创下历年新高。

张婷认为，今年清盘基金加速，一方面是今年股市表现较差，很多基金被加速赎回，迷你基金增多，不满足继续运行的条件，被迫清盘;另一方面，之前很多基金都是委外定制型基金，在2017年底金融去杠杆开始之后，很多资金大幅撤离，导致基金规模骤降，迷你基金还要面对很多运营成本，进行清盘是更好的选择。

(编辑：夏欣 校对：颜京宁)