如何快速读懂基金招募书「有没有教买基金的书」

作者：书剑笑傲

来源：雪球

基金招募书是重要的法律文件，在基金投资中具有非常重要的作用。毫不夸张地说，投资基金不阅读基金招募书就好比服用药物不看药物说明书一样危险。欲了解拟定投资基金，投资者必须阅读基金招募书。

01 | 基金招募书哪里看？

大多数的基金招募书都有一百多页，从页数上看堪比上市公司的定期财务报告。但事实上与阅读上市公司的定期财务报告相比，基金招募书的阅读几无门槛。我们只需要把握基金招募书中最关键的部分与最精华的内容即可。

天天基金网对基金公告进行了分类整理便于投资者检索与阅读

基金招募书要去哪里阅读呢？基金公司官方网站、第三方代销机构网站相应基金的页面都会提供基金招募书。从体验上看，手机阅读体验不佳，PC端访问天天基金网在线或下载阅读PDF文本体验较好。

自基金合同生效之后，基金招募书一般每6个月更新一次，我们就找最新的基金招募书阅读即可。注意，阅读的是招募书而不是基金招募书摘要。与基金招募书相比，摘要提供的信息过于简略，难以找到我们想要获取的信息。

02 | 基金招募书的阅读重点有哪些？

从基金招募书的目录看，一共有二十几个章节，投资者需要重点阅读的是“基金管理人”、“基金份额的申购与赎回”、“基金的投资”、“基金的费用与税收”、“风险揭示”。如果投资的是定期开放或封闭式基金还要关注是否有“基金的上市交易”章节。上述篇目中最关键的是“基金的投资”这一章节。

需要重点阅读和关注的章节

在基金管理人章节中，对于基金公司、公司高管、公司产品的介绍可以略过，直接找本基金经理的介绍。

嘉实瑞虹基金对基金经理洪流先生的介绍，根据介绍我们不妨找寻他之前管理的基金进行一下研究

对于主动管理型基金来说尤其要重视基金经理选择，最好能利用搜索工具检索一下基金经理的过往投资，对其投资业绩、投资风格、投资理念有一个大致的判断。也可以找一些关于基金经理的文字或访谈资料，“观其言，审其行”是了解基金经理的好方法。

基金份额的申购与赎回章节重点关注基金的申赎费用，如果准备认购封闭基金，要关注一下基金的封闭期，以及封闭期结束后开放申赎的时间。在基金的申购与赎回费用，申购费一般销售机构给出折扣价格，在这里我们可以不看。

易方达安悦超短债A作为无销售服务费的A类基金在赎回费的设计上十分友好，普通短债基金一般要持有30日以上免赎回费

赎回费都没有折扣，要关注基金的赎回费设置是否友好，尤其是对于债券型基金来说，赎回规则友好是一大加分项。

03 | 基金的投资是阅读的重中之重

基金的投资这一章节是阅读的重中之重，如果选一个必读章节那就是本章了。基金的投资章节中首先关注基金的投资范围，而对于不同类型的基金来说又有不同的关注要点。

兴全磐稳增利债券只能投资纯债收益率为正的可转债，这就决定了投资低价转债的保守风格

对于债券型基金来说，在基金的投资范围中我们要重点关注基金能否投资可转债，是否要求投资的可转债到期收益为正，这会影响债券型基金的收益风险特征。

易方达增强回报债券不能主动买入股票，只能持有增发、套利、可转债转股而获得的股票，从而在股票投资上具有相当的稳定性

要重点关注债券型基金是否可以投资股票。如果能投资股票是可以主动投资股票，还是只能被动持有因增发、可转债转股而获得股票，这也会影响基金的收益风险特征。

以华宝中短债债券的基金招募书为例，一般来说短债、可转债基金都有这样的双80%仓位规定

关注投资的资产比例，对于特定品种的债券型基金来说一般会规定该类资产的持有下限，例如短债基金、可转债基金。

中欧恒利基金提示了基金可以投资港股通标的，一般来说混合与股票型基金可投资港股通的，港股通标的占比都不能超过50%

对于混合型、股票型基金来说，因它们几乎可以投资除基金、商品之外的所有股债标的，在基金的投资范围中我们首先关注基金是否可以投资港股通标的。对于主动型基金来说，可投资港股通增加了基金经理的投资可选范围，但也要重视港股投资的特定风险。

对混合型基金来说我们也要关注基金招募书中对于股债投资仓位的规定，股票仓位不能低于60%的是偏股混合型基金，要注意的是不少偏股混合型基金长期股票仓位80% ，其风险收益特征与股票型基金并无二致。保守或偏债混合型基金则一般会对债券投资的仓位进行最低的限制。

同为灵活配置基金，三者的收益风险特征全然不同

灵活配置型基金对股债仓位均无要求，此类基金的风险收益特征相差较大，有的非常激进如股票型基金一般，有的则比较保守。投资者必须根据基金的过往投资来判别基金的投资激进程度。对股债资产的比例要求直接决定了基金的预期收益风险特征，这有利于投资者根据自己的风险偏好选择合适的投资工具。

嘉实瑞虹基金提到了GAPR选股策略

在“基金的投资”章节中，投资策略部分做一般性了解。部分基金可能主打某一特定的投资策略，比如汇丰晋信双核策略混合基金主打的“profitability valuation”投资策略、比如嘉实瑞虹基金主打的GARP（成长-价值）选股策略等。

但投资者需要根据基金定期报告对基金经理的投资进行判定，到底有没有使用基金招募书中宣传的投资策略，投资者在不懂证券分析的情况下很难判定。

东方红价值精选混合基金，乍一听我们以为这是偏股混合型基金，看了基金招募书的业绩比较基准我们才知道这其实是偏债混合型基金

在“基金的投资”章节中还需要关注基金的业绩比较基准。基金的业绩比较基准往往能够反映基金的收益风险特征。

根据业绩比较基准我们可以判断景顺长城量化系列基金的各自投资风格

例如，ETF追踪指数其业绩比较基准多为某指数的收益率，混合型基金的业绩比较基准一般是一定比例的股票指数 一定比例的债券指数，主动投资以中小盘个股为目标的基金业绩其比较基准一般有中小盘股指数，主动投资某行业的基金其业绩比较基准一般有某行业指数。

04 | 关注基金的运作成本和风险

“基金的费用与税收”章节一般性了解，重点关注基金的费用。要关注基金的管理费和托管费，因为投资者付出的成本就是损失的收益，我们希望这两项费用更低一些。

兴全新视野是少数有附加管理费的基金

如果所投资的基金是浮动管理费计提模式还需关注计提的规则，但此类基金比例很少。如果投资的是C类份额，要关注基金的销售服务费收取。

大多数股票型基金和偏股混合型基金的管理费与托管费都是固定的，一般是管理费1.5%/年，托管费0.25%/年。但指数型基金、非偏股混合型基金、债券型基金、货币基金里同种基金的费用可能相差较大。对于固定收益类基金来说，降费的重要性更是不言而喻。

“风险揭示”章节尽管有很多的套话，但出于对市场的敬畏和对风险的考虑，投资者仍然有必要进行一下阅读。比如，QDII基金、港股通基金承担汇率风险与境外市场风险；例如股票型、指数型基金要承担股市的系统性风险……

至此，一份基金招募书的阅读工作就差不多了。阅读基金招募书有利于投资者加深对基金投资工具的认识，了解不同基金固有的投资特点与风险收益特征。

阅读基金招募书是投资者严肃投资的第一步，是对自己钱包负责任的表现。基金招募书的阅读并不难，找一份招募书对照实践两回，相关的阅读技巧每一位投资者都可以掌握。