广发核心优选六个月持有混合(FOF)A「如何填补内心的空白」

首批获准发行的5只创新型FOF-LOF产品陆续敲定发行档期，FOF阵营将再添新军，投资者也将迎来新的资产配置工具。10月18日，广发优选配置两年封闭混合（FOF-LOF）（A类：501212）将率先在建设银行等渠道发行，这是首批创新型FOF-LOF产品之一，拟定发行期限5天，募集规模上限80亿元。

基金招募说明书显示，广发优选配置两年封闭混合（FOF-LOF）为混合型基金中基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。该产品投资于公募基金的比例不低于基金资产的 80％，其中投资于股票型基金的比例为基金资产的 30％-80％，投资于货币市场基金的比例不高于基金资产的15％；投资于港股通标的股票不超过股票资产的50％。

该基金拟任基金经理杨喆。资料显示，杨喆具有13年从业年限，曾任国泰君安研究所分析师，交银施罗德基金量化投资部投资经理、多元资产管理部副总监、基金经理，现任广发基金资产配置部总经理。招商证券评价称，杨喆是国内养老FOF产品实践领航家，历史管理公募FOF规模超140亿元。她拥有完善扎实的资产配置和基金研究体系，注重产品风险控制，擅长打造高性价比组合，深受业内认可。

值得的一提的是，作为创新型品种FOF-LOF，广发优选配置两年封闭混合（FOF-LOF）兼具FOF和LOF的特点。产品成立后的两年为封闭运作期，致力于帮助投资者长期持有，避免追涨杀跌。不过，基金的A类份额将在上海证券交易所上市交易。在封闭运作期内，投资者虽然不能申购和赎回基金份额，但可以尝试在二级市场交易卖出基金份额以变现，为有流动性需求的投资者在必要时提供变现渠道。

FOF实践领航家杨喆掌舵

相比海外市场，国内公募FOF起步较晚，发展时间仅为四年，但杨喆在资产配置、基金研究评价方面已深耕多年，她在金融工程与衍生品研究、量化投资、基金评价、多元资产管理等方面具有丰富的实战经验。

资料显示，杨喆具有13年从业经历，先后在国泰君安、交银施罗德、广发基金三家金融机构任职。2008年4月至2013年8月期间，杨喆任国泰君安研究所金融工程与衍生品研究员。当时，她负责设计国泰君安中国私募证券投资基金评级体系，获2012-2013年“金牛奖”金融工程最佳分析师第一名、“新财富”金融工程最佳分析师第三名。

2013年9月加入交银基金后，担任量化投资部投资经理、多元资产管理副总监、基金经理。在交银基金任职期间，她曾管理交银安享养老以及交银养老2035等公募FOF，并主理规模超百亿的投顾组合“我要稳稳的幸福”，均取得了出色的长期回报。

从研究经历看，杨喆深谙海外养老金、基金投顾等投资管理方法和业务模式，对于晨星、理柏等知名基金研究机构的基金评价方法有深入的研究，并参与管理投资私募基金的FOF产品。借鉴海外先进经验并结合国情，杨喆在多年的实践中构建了科学的FOF投资体系，并以优秀的业绩通过了市场的考验。

从投资方法看，杨喆主要通过自上而下的资产配置和自下而上的基金品种选择获取超额收益。金融工程研究出身的她，具备扎实的计算机和金融基础，在金融数据的分析、量化策略的使用等方面得心应手，能够将量化分析与定性分析融合运用，以精妙的科学技算，配合投资的艺术，形成一整套科学有效的资产配置和基金研究体系。

从投资风格看，杨喆希望用最小的波动取得收益率，追求性价比最大化。体现在组合管理上，她注重风险分散，把风险管理和回撤控制贯穿在投资的各个环节中，追求风险调整后收益，努力为投资者提供具有性价比的、长期稳健的产品。

万亿规模管理团队鼎力支持

FOF产品涉及到多资产、多策略的投资运作，仅仅依靠基金经理个人专长远远不够，平台的支持、团队的协作也是极其重要的因素。据招商证券统计，广发基金旗下产品线齐全，涵盖了债券型、货币型、主动管理权益类、指数型、QDII基金、商品型基金等类别。截至2021年二季度末，广发基金旗下共有265只基金，公募资产管理规模达10,723亿元，排名市场前列。旗下基金业绩大多表现优秀，曾有多只基金获得金牛基金奖。

资产配置是广发基金高度重视的战略业务之一。早在2013年就开始推动多资产、多区域、多策略投资能力培育，2015年设立资产配置团队，专门负责FOF策略开发、大类资产配置研究。近年来，广发基金持续引进海内外资产配置精英，集合了一批背景多元、研究视角多维、投资经验丰富的投研团队；同时，布局了不同风险收益等级、策略多元的FOF及投顾组合，满足不同客户的投资需求。

作为深耕FOF、基金投顾的专业投资人，杨喆认为，优秀的FOF基金经理既要有全市场、全品类的资产配置视野，还要有能在众多数量的产品中挑选出优秀标的的能力。“我们是一个Global团队，团队成员拥有资产配置、量化研究、基金研究等多元化的背景，为基金经理提供多维度的研究支持。”据其介绍，研究员的工作是理解股票债券等底层资产、跟踪和研究基金产品，协助基金经理更好地筛选牛基。

据了解，广发基金资产配置团队的投资框架是将自上而下的资产配置和自下而上的基金品种选择相结合。资产配置包含SAA战略配置和TAA战术调整，战略配置是指结合客户的风险收益目标和大类资产风险收益特征，给出配置方案；战术方面，投资团队会根据宏观、基本面、估值、技术面、情绪等多个维度进行综合研判，对配置比例进行动态调整。

在基金品种选择方面，广发基金自建GFund基金评价体系，包含定量和定性。定量层面侧重分析基金的历史获利水平，包括业绩指标分析、业绩归因分析、持仓结构分析等，定性层面注重评估未来获利的可能，侧重对基金经理、投研团队、管理公司的研究。其中，在基金经理的综合评价方面，不仅会对其投资理念、投资目标进行了解，还要测算其选股能力、风险控制能力、盈利能力，包括他在短、中、长期和特定市场的表现情况，风格偏好、行业偏好、换手率、持股集中度等。

本文源自金融界网