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牛市买可转债「熊市买可转债好吗」

2022-12-17 09:04:22 来源:基少成多

#牛市#

牛市来了1:容易犯的错误、容易上涨的风口,你知道吗?

牛市来了2:弄懂这个概念,牛市翻倍不用愁

本周可转债跟随正股大涨,精彩纷呈,可转债均价上涨2.75%,指数上涨4.27%,小范围推荐的可转债,两只周涨幅超过10%,一只周涨幅接近20%,收获颇丰。

当前转债平均价为128.336元,价格的中位数为116.37元,平均溢价率为22.06%,仍具有非常好的投资价值。

在2007年和2015年的大牛市中,可转债的均价达到180元左右,转股溢价接近60%。随着转债供应量的增长,上述情况很难出现,但是在牛市中,随着正股的上涨,可转债也有望提供非常好的收益。

本周转债指数涨幅大于均价,主要是因为中证转债指数按照调整的债券市值加权,可以理解为债券市值越高,占的权重越大。

例如浦发转债对应的债券市值为500亿元,占的比较重为10.64%,浦发转债上涨10个点,可以带动指数上涨1.06%。

希望转债对应的债券市值为40亿元,占的比较重为1.24%,希望转债上涨10个点,只能带动指数上涨0.12%。

如果蓝筹牛继续,但是你没有买对应的转债,很容易跑输市场。

因转债自身有底,所在在价格下跌至纯债价值附近后,就会跌不动,对应的转债指数就会呈现小涨小跌。基少曾给基于上述分析,给过一个投资可转债市场的择时信号:在转债指数年度涨跌小于3%时,来年投资转债,每轮牛市可以收获50% (以指数为例)的收益。

例如2013年,中证转债指数下跌1.42%,接下来一年半,指数的最大涨幅为112%;2017年中证转债指数下跌0.16%,2018年开始投资,至今的收益为26.55%,从这个指标看,转债市场依然大有可为。把握这些收益,可以通过可转债打新、投资可转债基金和投资老可转债参与。

可转债指数的上涨空间真的很大吗?

基少就按浦发转债举个例子。浦发银行目前的市净率为0.64,2015年的高点是1.3,如果达到上述估值,该股存在100%的上涨空间【未考虑业绩增长因素】,对应的转股价值会达到148.7元,转债可以上涨41.74%【不考虑分红、付息、强赎等因素】。其他权重股也有类似的空间。可以说,对于本次转债指数自低点上涨50%,基少还是很有信心的。

“年年赚债券”组合就是基于上述择时信号,在可转债见底后才参与可转债投资,而在其他时间主要参与纯债投资,以获取稳健的收益。组合2018年三季度成立以来,年年赚钱,目前累计收益达到23.21%,年化收益率达到12.06%,非常适合风险承受能力较低的网友。该组合也将是牛市中后期,我们准备换入避险的组合。

在上半年的下跌中,部分网友很着急,问基少为何还不调仓。基少的答复是,未来还有机会,耐心等待或者加仓均可。目前组合不仅爬出坑,而且创出新高。

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