基金持续低迷「基金低于5000万为何没清盘」

经济导报记者 时超

财富管理的风口下，公募基金总体规模不断攀升，然而基金产品却也难免经受大浪淘沙的考验，迷你基金等产品的清盘风险就已成为不少基金公司要面临的窘境。

经济导报记者注意到，今年以来，公募基金市场已经有241只基金产品清盘，且仍有近千只产品规模不足5000万元，处于基金清盘的红线区域内。

从年内清盘的基金看，债券型产品占比近半，其次是混合型产品，而股票型产品位居之后。有市场人士表示，业绩表现不佳、产品同质化、持有人集中赎回是迷你基金等产品清盘的主要原因。

对于投资者来说，定期关注所投资基金产品的规模变化非常重要，对于“缩水”严重的产品，应提前做好准备，尽量规避清盘风险。

4只产品规模不足2000万

12月17日，中金MSCI中国A股国际红利指数发起式证券投资基金，发布可能触发基金合同终止情形的提示性公告。其中称，若截至2022年1月25日，本基金资产净值低于2亿元，出现触发《基金合同》终止的情形，本基金将根据约定进入基金财产清算程序。

经济导报记者注意到，这只基金在2019年1月成立时，产品规模就只有约1500万元，而截至今年三季度末，产品规模不过维持在1700万元左右，显然距离2亿元的合同规定差距甚远。

值得关注的是，该产品净值表现也不佳，成立以来总回报率只有20.02%，而同期被动指数型基金的回报率是77.45%，沪深300指数基金回报率是55.8%。

有受访业内人士表示，发起式基金成立满3年时，需要满足2亿元规模才能继续运作，所以不少发起式基金3年后就要面临一次生死考验。如果净值表现无法吸引资金“补血”，那么很可能要面对因规模不足而清盘退场的尴尬。

实际上，2亿元之下，还有一条对所有基金产品的清盘红线，那就是5000万元。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金合同生效后，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

在基金业，人们普遍把资产净值低于5000万元的产品称为迷你基金。如果没有找到其它机构承接，这些小规模基金，很可能逃不出清盘的宿命。

同时，来自Wind资讯的统计显示，上述中金MSCI中国A股国际红利指数的基金经理刘重晋还管理着中金金序量化蓝筹A、中金量化多策略等近10只产品，其中有4只产品的规模低于2000万元，最低的一只产品为中金金序量化蓝筹A，只有约400万元。由此可见迷你基金已成为基金产品中不容投资者忽视的一个问题。

ETF基金频现迷你产品

Wind资讯统计发现，目前公募基金中规模低于5000万元的产品接近1000只，其中不乏头部基金公司旗下的产品。

如嘉实长青竞争优势A和C的规模自2019年2季度开始持续下滑，从合计6.6亿元降至2021年三季度末的约2900万元。经济导报记者发现，该产品成立以来净值回报率虽可以达到60.89%，但是同期内普通股票型基金产品的回报率可以达到99.12%(来自于Wind资讯统计)，两者之间有不小的差距，这或是产品规模不尽人意的一大原因。

这也意味着，虽然在财富管理的风口下，基金行业迎来快速扩容，但同时行业内竞争力也明显加大，业绩好的基金受到追捧，业绩差的基金会被淘汰，迷你基金的出现以及部分产品清盘，也就成为市场优胜劣汰的产物。

从产品类型看，近年来权益类市场表现较好，吸引了更多投资者关注，所以股票型基金产品清盘案例明显减少，但同时债券型基金产品的清盘案例有所增多。相关统计显示，今年清盘的基金产品中，有近半都是债券型产品，其次为混合型产品，股票型产品则排名第三位。

经济导报记者发现，不少债券型产品出现规模、净值回报双双下滑的情况，比如金鹰添盈纯债A和C的合计总规模已只剩17.51万元，而其年内净值表现分别为-12.86%和-11.30%;金鹰天裕纯债A和C的总规模为144.31万元，其年内净值表现为-0.09%和-0.13%。

那么，对于投资者而言，应该如何注意相关风险呢?

对此受访业内人士表示，定期关注所投资基金产品的规模变化非常重要，对于“缩水”严重的产品，应提前做好准备，要么选择撤出资金、及时止损，要么转投同类型的产品。

需要注意的是，日前较火的ETF基金，随着竞争白热化，正成为迷你基金的重灾区，已经有50余只产品规模不足5000万元。光大证券分析师秦波表示，产品同质化、指数投资价值低与相关行业主题未在市场风口，是迷你基金较多的主要原因，需引起投资者注意。