招商安泰债券「东莞市迎泰」

经历三个季度的调整后，债市正逐渐震荡企稳。展望后市，机构普遍认为，目前的债券市场已具备较好的投资价值，震荡反弹时正是配置建仓的良机。记者获悉，大型老牌基金公司招商基金旗下的招商招泰6个月定期开放式债券基金(A类003652；C类003653)即将于7月5日至7月21日期间打开申购。

据了解，招商招泰6个月定开债基已经完成首个封闭运作期。回顾整个运作周期，在防控金融风险和监管去杠杆的大背景下，债市出现了较大的调整。Wi nd数据显示，截至6月30日，中证综合债指数今年以来上涨0.12%，同期，招商招泰6个月定开债基A类份额上涨1.93%，C类份额净值上涨1.76%，也远高于同类中长期纯债基金1%的平均净值增长水平。公告显示，该基金于6月26日至7月21日迎来第一个开放期，其中，6月26日至7月4日办理赎回，7月5日至7月21日办理申购。

资料显示，招商招泰6个月定开债基不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，避免了股市波动带来的风险，同时规定投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。相比普通债券型基金而言，该基金债性更纯，波动更小，预期收益更为稳健。该基金采取每封闭半年，定期开放申购、赎回的运作模式，将“封闭式”的收益优势和“定期开放”的流动性便利有效结合，既能避免传统封闭式基金难赎回的劣势，又减少普通开放式基金投资期间因频繁申购赎回带来的流动性冲击，从而使得资金运用更加充分，有利于通过长期投资获取更高收益。

展望市场，基金经理向霈认为，自2017年二季度起，实体经济惯性仍在，但高点已过，后续将缓慢下行，基本面将逐渐利好债市；金融监管工作将会是接下来一到两个季度的工作重点，但因同时中央不断强调将有序推进监管工作，自二季度以来频繁投放基础货币，因此，金融监管不会造成失控局面；海外方面，前期市场担心的可能黑天鹅事件发生概率不大，外围环境总体稳定。

具体到投资方面，向霈表示，从贷款可比的逻辑来看，市场已经开始出现一定左侧配置的空间。从券种上看，国债和国开债的到期收益率水平都处于高位，已经有一定的保护空间。信用债方面，招商招泰6个月定开债基会以稳健为先，注重静态收益，筛选中高等级中短久期的信用债进行投资。

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