负债筹资案例「短期筹资」

长期负债筹资是指归还期在一年以上的负债筹资，主要包括长期借款筹资、债券筹资、融资租赁筹资三种形式。

长期负债筹资的三种融资形式

一、长期借款筹资

长期借款是指向银行和非银行金融机构以及其他单位借人的使用期限在一年以上的借款。主要用于购建固定资产和满足长期流动资产的需求。

1.我国各金融机构的长期借款划分为以下三个类别：

(1)按借款用途，分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。

(2)按提供借款的金融机构的性质，分为政策性银行借款、商业银行借款。

(3)按借款有无担保，分为信用借款和抵押借款。

此外，企业还可以从信托投资公司取得信托投资借款，从企业集团财务公司取得各种中长期借款等。

2.企业取得长期借款应具备的条件包括：

(1)独立核算、自负盈亏、有法人资格。

(2)经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。

(3)借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。

(4)具有偿还贷款的能力。

(5)财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。

(6)在银行设有账户，办理结算。

具备上述条件的企业，可向银行申请取得长期借款。

二、债券筹资

债券是为筹集资金而发行的，在约定期限内向债券持有者还本付息的一种有价凭证。

根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行债券的公司或企业，都必须经过债券资信评估机构进行信誉评定，以确认债券发行主体的信誉等级及所发债券质量的好坏。

1.相关机构在对公司债券和企业债券进行信用评级时，主要考虑以下内容：

(1)债券发行公司的经营状况。包括债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争态势、市场环境等。

(2)债券发行公司的财务状况。包括债券发行公司的债务现状、偿债能力、营运能力、盈利能力和资本实力，以及财务状况的未来趋势。

(3)债券的约定条件。包括债券发行有无抵押品、有无担保人担保、债券期限、还本付息方式以及可否转换普通股、利率是否浮动等内容。

(4)债券到期前的社会政治形势、宏观经济环境等。

2.债券评级，对投资人来说，可获悉债券投资风险的大小，以便更有目的的进行投资。对发行公司来说，主要有两方面的意义：

(1)债券等级会影响利息率的高低。债券等级越高，风险越小，投资人要求的报酬率可能较低，那么，企业可以按较低利率发行债券；反之，则要以较高利率发行债券。

(2)债券等级对企业筹资能力有重要影响。只有BBB级以上的债券才是大多数投资人愿意投资的债券。因此，若企业拟发行的债券低于BBB级时，发行债券会比较困难，发行企业应当对此有一定的思想准备，并准备相应的补救筹资方案。

3.关于债券的发行，可从以下几个方面加以说明：

(1)发行债券的资格认证

我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。另外，具备条件的非公司制的企业也可发行企业债券。

(2)发行债券的决议

我国《公司法》规定，股份有限公司和国有有限责任公司发行公司债券，由董事会制定方案，股东大会作出决议；国有独资公司发行公司债券，由国家授权投资的机构或者国家授权的机构作出决定。

4.债券的发行方式通常分为公募发行和私募发行两种：

(1)公募发行

以不特定的多数投资者作为募集对象而发行的债券，称为公募发行。

公募发行的优点是：因向众多投资者发行债券，故能筹集较多的资金；提高发行者的知名度，扩大社会影响；债券的利息率较低；可公开上市交易，有比较好的流动性。

公募发行的缺点是：发行费用较高，所需发行时间较长。

(2)私募发行

以特定的少数投资者为募集对象而发行的债券，称为私募发行。这里所说“特定的”投资者，一般可分为两类：一是个人投资者，如企业职工；二是机构投资者，如大的金融机构。

私募发行的优点是：节约发行费用；发行时间短；限制性条件少。

私募发行的缺点是：利息率比较高；一般不能公开上市，缺乏流动性；由于债权人相对集中，发行者的经营管理容易受到债权人干预。

债券的发行通常有三种：平价发行、溢价发行、折价发行。

债券发行价格的高低受诸多因素的影响，这些因素主要包括：债券面值、票面利率、市场利率、债券期限四个因素。

三、融资租赁筹资

租赁是指出租入以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将其租赁物出租给承租入使用的一种经济行为。

1.融资租赁区别于通常的经营租赁，其主要特点有：

(1)一般由承租入向出租入提出正式申请，由出租入融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。

(2)租期较长。一般为租赁物寿命的一半以上。

(3)租赁合同稳定，禁止承租方毁约。

(4)租约期满后的处理比较灵活。可将租赁物作价转让给承租入。

(5)在租赁期间内，出租入不提供租赁物维修和保养等方面的服务，承租入计提折旧。

2.融资租赁可分为如下三种形式：

(1)直接租赁

是指承租入直接向出租入租入所需要的设备，并付租金。直接租赁涉及的当事人包括：出租入、承租入、制造商。出租入需要按照承租入的要求向制造商订购出租入需要的相关设备，承租入需要在设备承租期向出租入支付租金。

(2)售后回租

这是资金短缺企业解决资金需求的一种方式。例如，一家企业虽然拥有生产设备，但因缺乏资金而无法进行正常的生产经营，于是，将某设备卖给出租入，然后再将设备租回使用。由此形成售后回租的租赁关系。由于企业的设备所有权已经转化为设备使用权，在此期间，该企业要按期支付租金。企业由于出售设备获得了可以购买原材料等生产物资的资金，企业的生产经营活动可以正常开展。

(3)杠杆租赁

这种租赁要涉及出租入、承租入、制造商和金融机构四方当事人。由于这种租赁利用了金融机构的贷款资金，使出租入的业务规模扩大，获得了负债经营的杠杆效应，因此称为杠杆租赁。