为什么可转债转股价高于正股价「转债和股价的关系」

了解可转债的人就应该知道，已经上市的可转债，其价格的涨跌跟正股价格的涨跌有很大关系。因为可转债的主要价值就是它的转股价值，而转股价值的高低又取决于正股价格的涨跌。可在实际中，可转债的价格涨跌与正股价格涨跌并非同步，甚至方向不一致，这是为什么呢？

投资可转债，除了可以靠买卖可转债的差价赚钱外，另外就是可以通过将可转债转股挣钱。不过，想要通过转股赚钱，必须是买入可转债的成本低于可转债的转股价值才行，买入的成本越低，转股价值越高，赚的钱也就越多。

而可转债的转股价值是根据正股价与转股价计算出来的。由于转股价相对固定，所以转股价值的高低就主要取决于正股价的高低，正股价越高，转股价值就越高。

所以，在可转债的买入成本低于转股价值时，就意味着正股价涨得越多，用可转债转股就能赚得越多。可实际中，却经常会出现正股价与可转债的价格涨跌不一致的现象。比如正股价格涨了，可转债的价格却是跌的，或者正股价跌了，可转债的价格反而涨了。之所以会出现这种情况，主要原因可能有以下几个。

首先，就是可转债的价格并不一定能体现它的价值，因此市价的涨跌也就可能跟转股价值涨跌不一致。

市面上已经上市的可转债中，绝大部分都是有溢价的，也就是可转债的市价比可转债的转股价值高。这样的可转债如果要转股，非但不能赚钱，反而还会亏钱，因此也就不具备转股的条件。

不仅如此，大部分存在溢价的可转债，溢价率都比较高，也就是可转债的市价大幅高于转股价值。这些可转债的正股价就算是涨了，溢价可能仍然还存在。由于可转债本就存在溢价，所以也就可能不会跟着正股价格一起涨。

其次，就是交易制度不同造成的。股票和可转债实行的是不同的交易制度。股票为T 0交易，日内有涨跌幅限制，可转债则实行T 0交易，日内不设涨跌幅限制。为什么说交易制度的不同会让二者的价格涨跌不一致呢？

比如一只可转债的正股价如果当天出现强势涨停，那么下一个交易日继续上涨的概率就会很大，这就意味着下一个交易日可转债的转股价值也会继续上涨。

而可转债的价格由于没有涨停板的限制，在可预见可转债的转股价值还会继续上涨的前提下，就可能会提前把下一个交易日应该涨的给涨完了。因此可转债的日内涨幅可能就会比正股价的涨幅更大。在下跌时也是一样的道理。

再次，就是可能存在市场炒作的原因了。可转债由于没有日内涨跌幅限制，而且日内的买卖也不限次数，相比之下更容易炒作。所以有些时候可转债的涨跌幅可能就会比正股价的涨跌幅大很多。

而那些没获得炒作资金关注的可转债，价格的涨跌幅也有可能比正股价的涨跌幅小很多。

总而言之，可转债的价格涨跌虽然跟正股价格的涨跌有很大关系，但也不是完全同步的。因此想要正股价格的涨跌去预测可转债价格的涨跌，就难免会出现错误的时候。