债券波动性「基金配置混合基金」

2022年已经过半，面对今年的市场，相信不少投资者都体验过心跳加速的感觉。的确，回顾今年以来的资本市场，用“水深火热”来描述似乎也不为过。海外央行货币政策收紧、俄乌冲突带来的地缘政治紧张、国内疫情反复等因素，无不加剧了市场的波动。虽然经历了前段时间的反弹，上证指数仍然较本年初下跌了8.0%（数据来源：Wind，截至2022.6.24）。在这种市场存在不确定因素、持续波动的情况下，如何进行资产配置才能帮我们缓解心慌呢？

债券基金，投资组合中的压舱石之选

作为80%及以上的基金资产投资于债券市场的基金品种，债券基金预期的波动和下行风险都相对小于混合型基金和股票型基金，常常被作为投资组合中的压舱石角色。从今年年初以来的数据来看，在市场波动剧烈的情况下，股票型基金和混合型基金指数整体均呈现不同程度的跌幅，而债券型基金指数实现了0.86%的涨幅，足以看出债券型基金的防御属性。

数据来源：Wind，汇丰晋信基金整理，2022.1.1-2022.6.24。过往业绩不表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

如果说短期数据说服力不够，那么拉长期限来看，债券基金仍然表现出良好的防御属性。过去十年间，不论是单边下跌市场，还是震荡加剧市场，相比股票基金和混合基金来看，债券基金始终保持相对平稳的走势。从波动率来看，过去十年Wind债券型基金指数年化波动率2.33%，远低于股票型基金总指数的21.62%和混合型基金总指数的15.57%。（数据来源：Wind，2012.6.25-2022.6.24。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）

数据来源：Wind汇丰晋信基金整理，2012.6.25-2022.6.24。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

看到这里，可能有人就会问了：债券基金既然有助于平滑组合波动的效果，那我是不是可以在我的投资组合里面任意选择一只债券基金搭配，来起到帮我降低整个投资组合波动的作用呢？答案是：我们可以根据债券基金下面的细分类别进行分类讨论。

纯债基金，债基中的抗波动“资深玩家”

虽然说债券基金整体的波动性都要低于股票基金和混合基金，但是债券基金内部也是有分化的，风险等级也不完全相同，所以并不是在进行投资组合配置时，选择任意一款债券基金，都可以在降低投资组合波动方面起到同等的效果。

债券基金内部包含纯债基金、一级债基和二级债基，相比纯债基金完全不投资于股票市场，一级债基可以参与可转债投资，二级债基可以参与二级市场股票交易，所以从风险等级来看：二级债基>一级债基>纯债基金。不管是短期看年初以来市场调整下的最大回撤，还是长期看过去十年的年化波动率，纯债型基金的表现均显著优于一、二级债基，可以说是债券基金谱系中的抗波动“资深选手”。

数据来源（上下滑动查看全部）Wind，汇丰晋信基金整理，2022.1.1-2022.6.24。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。最大回撤：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度。最大回撤绝对值越小，说明基金的回撤风险越小，反之亦然。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源（上下滑动查看全部）Wind，汇丰晋信基金整理，2012.6.25-2022.6.24。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。年化波动率：即指定区间内收益率标准差的年化值。年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，故波动风险越高；相反，年化波动率数值越小，波动风险亦较小。

正是由于纯债基金基本不用承担权益市场波动带来的风险，所以在资产组合中适当搭配纯债基金，更有助于降低和组合中权益资产的相关性，从而较好地起到降低组合波动率的效果，可能帮助投资者在一定程度上改善持有体验。

匠心甄选，专注护航

汇丰晋信丰盈基金作为纯债基金*中的一员，在秉承了纯债基金的特质的同时，还有汇丰晋信债券投资实力加持。

汇丰晋信丰盈基金以专注为底色，不参与股票市场投资，也不参与可转债（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交债投资，避开股市波动风险。汇丰晋信丰盈基金以匠心来增添亮色，聚焦AA 及以上等级信用债，严控信用风险。汇丰晋信丰盈基金精选信用评级不低于AA 的信用债。AA 信用等级的信用债不超过信用债资产的50%，投资于AAA信用等级的信用债占信用债资产的50-100%，力求降低信用风险对产品净值的影响。

*本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，不投资于股票、可转债（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交债，具体投资范围和比例参见基金合同

与此同时，丰盈基金还具备以下几大亮点：

❖ 灵活管理久期，力求有效管理利率风险

对宏观经济运行趋势以及未来市场利率变动趋势进行分析和预测，据此确定合理的债券组合久期在利率上行通道中，通过缩短目标久期有效管理利率风险，在利率下行通道中，通过延长目标久期分享债券价格上涨的收益。

❖ 资深基金经理实力加持

拟任基金经理蔡若林具有11年证券从业经验，其中6年公募基金管理经验，注重风险控制（数据来源：汇丰晋信，截至2022年5月）。 截至2022年5月末，蔡若林管理的另一只开放式纯债基金*平稳增利中短债A过去1年最大回撤仅0.04%，显著优于中国债基指数（最大回撤0.87%）。体现了不俗的防守能力。汇丰晋信平稳增利中短债A过去1年收益率达3.06%，同期货基指数收益率2.10%，中国债基指数收益率3.26%，在注重防守的同时，也展现了一定的收益潜力。

*本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，不投资于股票、可转债（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交债，具体投资范围和比例参见基金合同。

数据来源（上下滑动查看全部）Wind，平稳增利中短债A收益率来源于汇丰晋信，业绩经托管行复核，2021.6.1-2022.5.31。最大回撤指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度。最大回撤绝对值越小，说明基金的回撤风险越小，反之亦然。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。

❖ 固收团队实力护航

公司固收团队共计6人，平均从业年限超10年。团队具备完备的固定收益投资流程，通过投前、投中、投后的风险评估与追踪，保证债券投资流程决策的科学化，严控信用风险。（数据来源：汇丰晋信，截至2022年5月）

专注护航每一份信任

风险提示

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损基金管理人提醒投资人基金投资的 “买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的特有风险：汇丰晋信丰盈债券型证券投资基金是一只债券型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。本基金不投资于股票，也不投资于可转换债券（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交换债券。债券投资方面，本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，将维持较高的债券持仓比例，如果债券市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，但并不保证其准确和完整性，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。