可转债投资的两个关键点 及8种策略「可转债如何进行投资」

任何一个策略都是基于正股的，离开正股，可转债的低利率，是没有投资价值的。持有到期只是一种无奈的选择，不是我们最终的目的。

可转债投资总原则：两个关键点，这是凌驾于任何一种策略之上的。

一，两个关键点

1，价格低

低价格，不能直接用数值来衡量，在不同的策略里，价格低的概念完全不同。

比如说，低价策略里，100元以下，就算低价。双低和优质股策略里，120元，也可能是低价。小盘策略里，130元，也可能是低价。折价策略里，160元，也可能是低价。

2，要分散

根据资金量大小，持有20~30支可转债。若遇到一些比较极端的情况，比如单支转债跌幅巨大或者退市，对总资产的影响会比较小。

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二，8种投资策略

1，打新策略

大多数情况下，只要有新可转债发行，都应该积极参与打新。按照现在的中签率，单账户，年打新收益，约1000-3000元。

只有在行情很差时，新债上市即破发，才需要停止打新。

2, 低价策略

只持有100元以下的转债，就是低价策略

转债价格跌到100元以下，说明股价已经下跌很多，这时候就当债券持有了。持有到期，可以获得年化约3~4%的收益率，中间几年还可能提前兑现收益，比如100~130元卖出可转债。

同时持有价格低的20支以上可转债，并在一定时间间隔(如1个月)后轮动，就是常说的低价转债摊大饼策略，非常安全，但收益率不高。

同时，在低价策略里，还包含了其他一些策略，如

下修博弈：如果遇到下调转股价的情况，转债价格就会上升。

回售博弈：在转债存续期的最后两年，投资者有权以面值价格卖还给上市公司，如果买入价格低于100元，就会有收益。

特点：非常熬人，已经是债券属性了，平均下来，大概可以获得类似债券基金，或者固收 的收益，更适合熊市。

要减少关注，用时间换空间，最多就是持有到期。

3，高息策略

按照到期收益率，从高到低排序，持有前20支，或者到期收益率大于3%的可转债，并在一定时间间隔(如1个月)后轮动，就称为高息策略。

高息策略与低价策略，有一些重叠，有些转债，到期赎回价格很高，如130元，即使价格110元的转债，也可能进入高息策略名单。

4, 双低策略/ 三低策略

双低值=可转债价格 溢价率*100

把所有可转债的双低值从低到高排序，选取数值较低的一批可转债（20支）作为投资对象，并在一定时间间隔（1~3个月）之后进行轮动。

轮动：卖出持仓中不符合双低条件的可转债，并买入新的符合条件的可转债。

双低的定义为：双低值<130（<120更好，和市场行情相关）。

双低可转债轮动，作为一种稳健的投资策略，非常适合上班族，或者不盯盘的投资者。

** 三低策略: 低价格，低溢价率，低正股（股价在低位）

在双低可转债的基础上，进一步优化，去除最近一年来，正股价格涨幅超过50%(100%)的可转债。主要是避开正股有大幅下跌预期的可转债。

5，好行业、高成长、优质股策略

热门行业，如：科技(芯片，5G，通讯，软件，电子，新能源）、医药(医疗)、消费等

正股业绩好、成长性好。好行业的优质转债，一直享受着高溢价率，很难进入低价或双低策略名单。

大牛股的转债，很难用双低策略捕捉到，需要选择合适的股价位置，分散配置110~120元之间的可转债。

6, 小盘策略

正股是小盘股，对应的转债也是小盘转债，小盘股波动大，小盘转债自然成为短线投资的首选。

另外，在股市走弱的特殊时期，部分小盘转债会有较大的上升空间(Yao)。

可通过潜伏剩余规模2亿或者更少的可转债，获取较高的投机收益。

7，转债配售

可转债打新的中签率很低，很多投资者就开始通过持有正股的方式，获配新发行的可转债，这种方法就叫可转债抢权配售或者配债。

实践证明，行情不好时，这种方法是亏钱的，主要在于正股下跌的风险。大部分配售转债正股的安全垫，只有2%，只要正股下跌2%，就已经亏钱了。

成功概率大的转债配售，需要找那些安全垫大于8%（至少>6%）的正股参与。而且需要大盘行情配合，难度较大，初学者就不要参与了。

8，折价套利

如果持有相应的股票，转债折价当天，卖出股票，买入同样金额的可转债，并立即转股，可以降低持仓成本。

如果没持有股票，买入转债，当天转股之后，要等第2天才能卖出股票，就需要承担次日股票下跌的风险。

成功的折价套利，需要持有正股。

还有一种方法，买入折价转债，但是不转股，等待行情自然修复，同样需要行情的配合。若遇到下跌，亏损很大，初学者不要参与。

个人观点，综合来看：打新、双低、高息、小盘、优质股、低价，使用较多，折价和配售，使用较少。

更多时间是，几种策略叠加使用。但是，一定要注意分散，分散风险，是长期稳健获利的基础。

本文仅供参考，并非投资建议