怎么买入债券「如何对债券进行选择和购买」

专家介绍：

Alex

知乎网投资板块热门红人,东方财经《理财晚餐》节目嘉宾，在《消费者报道》、《投资与理财》等杂志发表多篇文章。

目前管理跑赢CPI微信公共号，分享了多篇对债券的分析研究，受到广大粉丝的关注和喜爱。

大家好，我是知乎Alex。今天很高兴来到简七社区和大家做债券投资方面的交流。

相比股票、基金，债券的知名度要小很多，但是我个人认为，任何一个想学习投资的朋友，如果不了解一点债券的基础知识，那你的投资人生是不完整的。

首先，从风险角度来说， 债券总体来看是低风险的，这符合多数人追求稳健、资金安全为上的投资偏好。

和成熟的欧美债券市场相比，国内公募债券市场由于准入较为严格、监管也较为到位，因此过去30多年鲜有违约事件的发生，这和成熟市场有较多的垃圾债上市是不太一样的。

当然，遇到经济下行周期，违约风险会上升，且国内债券刚性兑付的局面也正在被打破。但是不可否认的是国内公募债券市场，仍然是一个低风险的市场。在这个大的认识背景下，我们再注意微观层面的债券品种筛选，将风险进一步降低到很低的水平并不难。

其次，债券的收益率有多种可能性。

债券市场品种繁多，既有安全度最高的国债，也有进攻潜力惊人的可转债。既可能出现2011年、2013年债券熊市中债券收益率较为惨淡的情形，也可能出现2012年、2014年债券投资收益率超过30%甚至更高的情形。

债券投资收益率的高低，一个是要把握债券的牛熊周期，其次是选品种，公司债是普通债券中预期收益率最高的，而嵌入了看涨期权的可转债则是存在巨大想象空间的品种。

第三，就是对于杠杆的运用。

一个是你在买入评级较高的债券后，可以质押入库以较低利率获得融资再买入债券，以此提升债券投资的收益率。

另一个方法是买入分级债券基金的进取份额，比如2012年，富国汇利B收益率高达37%。当然，如果遇到债券系统性风险以及黑天鹅事件，债券跌幅也是惊人的，比如11中孚债曾经跌到77元，相比面值下跌33%。

因此，债券的收益率，随着市场牛熊周期的不同、具体品种的不同以及杠杆使用的不同，收益率千差万别，大家需要自上而下和自下而上结合，在把握债券周期以及具体品种的特点和合理利用杠杆，从而获得较理想的投资收益率。

第四，债券的流动性是比较理想的。

债券是T 0交易，一天之内交易买卖不限次数，只要是在交易所交易时间即可，这和股票的T 1相比是有优势的。

另外，债券交易手续费一般为万分之二，应该说是一个很低的水平。

但是，需要注意的是，国内交易所债券由于参与者少，因此流动性较差，有的债券一天都没有人买卖，不同债券的流动性差异较大，因此作为个人投资者，在选择具体债券品种时，一定查看这个债券过往交易的活跃度，否则会买了卖不掉或者只能就低价卖了。

另外，投资债券还可以投资债券型基金，债券型基金一般赎回后2-3个工作日到账，虽然到账时间较慢，但是不存在交易所债券无人问津的问题。

总体上，债券投资先概括说一下风险、预期回报和流动性，大家有什么问题欢迎交流：）

基础知识篇

1、债券可以从哪些渠道购买呢？我知道国债可以在网上银行购买，那企业债和其他类型的债券呢？谢谢！

答：

目前老百姓比较普遍的是在银行开立国债账户买国债。除此之外，你还可以到证券公司开通股票账户，也就是证券账户，开通后就可以买卖企业债、公司债了。

2、Alex老师，对于现在还没有债券专业投资者资格的人来说，怎么投资债券。谢谢！

答：

按照最新的规定，只能买评级比较高（AA级及以上）的债券了，目前评级较高同时预期回拨率仍然在7%以上的品种还是有的，比如11蒙奈伦等品种。另外，也可以买债券基金。一些比较好的债券基金，今年以来涨幅都达到10%以上了。其实这个债券投资专业者资格，主要资金的要求50万，专业投资知识测试要求不高。

3、没有任何基础的小白如何学习证券投资？另外需要什么行业资格吗？还是像股票一样可以散户入场？

答：

如果你不买等级较低的债券，不需要什么行业资格。没有任何基础的话，可以看看简七论坛里关于债券的一些基础介绍资料，也可以看看我在知乎的一些关于债券投资的基础知识介绍。

4、Alex，你好，久仰大名。对于低风险投资学习到很多，也希望可以学习到更多知识！

答：

王印国老师的《债券投资高级技术》可以买来看看，写的比较简洁，基础的到较为高级的技术都有。

5、债券的关键风险是什么？什么时候会发生呢？

答：

最大风险是违约风险。每个债券都存在违约的风险，但高低不同。什么时候发生要看具体债券，且可能只会在到期或支付利息时暴露，当然如果你平时密切跟踪企业的情况，可以及时了解公司偿债能力的变化。

比如你看到煤炭板块行业景气度极度下滑，你所持有的某媒体公司的季报披露公司答复亏损，这就意味着公司的违约风险在上升，债券价格就可能下跌。 当然，是否违约，还需要到其付息或到期是否能够履约才知道。

6、债券投资，主要风险是不是对方还不上钱？我看到债券都有不同的评级，这个评级有什么说法讲究？还分主体评级和债券评级，哪个更重要？

答：

债券的足底风险就是你说的违约风险。评级越高安全性越高。债券评级比主体评级更重要。

7、在什么大环境下投资债劵？还是不分市场利率？谢谢。

答：

降息周期开启时、经济衰退时等背景下，当然也还得看债券市场具体情况。

8、在坛子里看了一些可转债的文章，还是不太懂。可转债的选择思路和普通债券有什么区别吗？

答：

投资可转债，更多需要对公司基本面分析能力，或者说是股票的投资能力了，和债券不太一样。