2023-01-26 09:04:33 来源:投资快报
根据中国证监会对基金类别的分类标准,80%以上的基金资产投资于债券的成为债券型基金。债券基金是基金中的一大分支。与股票基金相比,债券基金的投资风险通常较小,但资本增值能力和投资投资回报率业比股票基金低。债券基金除了具有分散投资、专业管理、收益共享等一般基金所共有的特征外,还具有自身的特点。债券基金基本上属于收益型投资基金,通常会定期派息,收益比较稳定,具有风险低且收益稳定的特点,一般不会出现大起大落的情况。此外,债券基金还具有良好的安全性,大多数国家政府的债券和公司债券,都具有良好的信誉,基本上不存在违约风险。不过,债券基金投资还是有一些风险。
一、利率风险利率涨了,价格跌了
利率与债券价格的关系比较难理解,我们先讲个小故事。
戴某向朋友姜女士借了10万元,说借一年,年利息6%,等来年年终奖发下来,就连本带利归还。(有借款需求)
姜女士盘算了一下:“银行的一年期理财产品收益才4%,6%的收益还不错呀。”于是就答应了,戴某写给姜女士一张借条。(相当于一张债券)
没想到3个月后,姜女士的妈妈生病急需用钱,家里唯一值钱的就是戴某那张借条了。于是,姜女士找到邻居老杨,希望能将借条转让给他。(有债券转让需求)
老杨听完事情的来龙去脉,翻出最新的消息:利率涨了,银行的一年期理财产品收益也涨到了6%。(无风险利率涨了)
这样比起来,姜女士借条的收益也没有什么优势,为了促成这桩买卖,于是咬咬牙:“按说已经过去了3个月,你应该给我10.15万元,但我确实急用钱,现在你就给我10万吧,这样九个月后你能拿到十万零六千,回报还是比银行高。”(债券价格跌了)
邻居老杨觉得有利可图,于是答应了。(债券转让成功)
这个故事告诉了我们利率和债券价格的关系。
债券的价格和市场利率的变动是密切相关的,而且呈现出反方向变动的趋势。当市场利率上升,大部分债券价格会下降,如此一来,债券型基金可能会出现负的回报;当市场利率降低,债券价格一般会上升,此时投资债券型基金将可能得到较为好的回报。
二、信用风险借钱不还,投资受损
关于信用风险,我们也有一个小笑话。
老师对全班说:胖虎家要扩大生产,这次要发行债券,票面利率5.6%,欢迎大家认购!
小明:不买。
老师:胖虎这次发债有他妈妈的豆腐铺作为担保,安全系数高!
小明:不买。
老师很生气:小明,你不懂债券!
小明笑了:老师,你不懂胖虎。
故事中的小明为什么不买胖虎家的债券?
因为小明很了解胖虎,他很有可能“借钱不还”,这就是债券的信用风险。
信用风险,又称为“履约风险”,指交易对方不履行到期债务的风险,当发行机构的信用发生危机时,债券价格也会造成波动。
债券按照信用风险大小,分为“三六九等”。信用等级越高,说明发生风险预期小,给的利率越低;信用等级越差,说明发生风险预期大,为了吸引投资人来购买,就会给出比较高的利率。
三、通货膨胀风险跑赢通胀,才是真收益
通货膨胀风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
例如,某投资者买了一张年利率为8%的债券,其名义收益率为8%。
当年通货膨胀率为3%,投资者的实际收益率为5%;
当年通货膨胀率为8%时,投资者的实际收益率为0;
当年通货膨胀率超过8%时,投资者不仅没有得到收益,反而有所亏损。
看起来,只要是投资都可能受到“通货膨胀”的影响,但其实通货膨胀风险对不同证券的影响是不同的。
对部分普通股股票来说通货膨胀风险相对较小。
当发生通货膨胀时,由于公司产品价格的上涨,股份公司的名义收益会增加。特别是当公司产品价格的上涨幅度大于生产费用的涨幅时,公司净盈利增加,此时股息会增加,股票价格也会随之提高。普通股股东可得到较高收益,可部分减轻通货膨胀带来的损失。
最容易受其损害的是固定收益证券,比如债券。因为债券的名义收益率是固定的,当通货膨胀率升高时,其实际收益率就会明显下降。此外,同样是债券,长期债券的购买力风险又要比短期债券大。
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