完善债券市场法制加大对科技创新小微企业的金融支持「加强地方债发行」

证券时报记者 程丹

作为资本市场服务实体经济的重要部分，交易所债券市场上半年保持稳定健康发展。

证券时报记者了解到，交易所市场上半年发行各类债券包含公司债券、资产支持证券、地方政府债券和政策性银行债券等，共2.58万亿元。其中，公司债券累计发行1.88万亿元，加大了对重点领域、优质企业的融资支持力度。同时，实施民营企业债券融资专项支持计划，加强REITs市场建设，加大监管协作力度，防范化解债券违约风险，还加大投资者保护力度。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，监管部门持续优化交易所债券制度，优化公司债券融资审批流程，为企业融资提供了便利，有效缓解企业融资难、融资贵问题，加强金融市场与实体经济间的良性循环，从而促进高新技术企业发展，实现我国产业链创新升级。

多措并举稳融资

交易所债券市场已成为实体经济融资的重要场所。数据统计显示，上半年，交易所市场发行债券2.58万亿元，其中，公司债券累计发行1.88万亿元，包括央企发行4190亿元，地方国企发行1.39万亿元。此外，资产支持证券累计发行4957亿元，地方政府债券发行2042亿元。上半年，民营企业累计发行公司债券794亿元，发行资产支持证券1234亿元。

截至2022年6月末，交易所债券市场公司债券托管面值12.64万亿元，其中，非金融企业债券托管面值10.48万亿元。

交易所债券市场功能的发挥离不开一系列稳经济政策的推出。证监会加大民企融资支持力度，推出民营企业债券融资专项支持计划；增加房企融资政策供给，满足合理融资需求；落实绿色发展、乡村振兴、科技创新等国家战略。

特别是在民营企业债券融资方面，证监会创新产品和服务，做好政策配套，研究放宽债券回购融资门槛，提升受保护民企债券的流动性和投资收益水平。组织沪深交易所、中国结算减免民营企业债券交易结算费用。健全监管激励机制，将民企债券参与情况纳入监管考核、执业评价和专项排名等，鼓励商业银行、保险公司、证券公司、银行理财、公募基金等金融机构加大民营企业有关业务投入。

截至6月底，通过民营企业债券融资专项支持计划增信，晶科科技等8家企业发行9单产品，融资66.3亿元。部分企业融资成本降低，部分企业在融资困难的情况下获得市场超预期认购。还有小米通讯等3家民营企业发行科技创新债券，实现融资16亿元，资金主要投向人工智能、高端制造等前沿领域。民营企业债券交易结算费用减免已于7月1日起实施，预计年均减免金额达1.6亿元。

证监会相关部门人士表示，下一步将加强与相关部门协作配合，持续推进完善民营企业债券融资支持机制，合力修复民营企业债券融资功能，助力民营经济健康发展。

REITs盘活

基础设施存量资产

正在起步期的REITs，在政策的推动下展现出了勃勃生机。

记者了解到，截至目前，已有14只基础设施REITs完成发行，共募集资金541亿元；截至6月30日，已上市12只REITs总市值为530亿元，整体较首发上涨24%；平均日均换手率1.93%，流动性高于日本、新加坡等成熟市场。目前已受理项目4单，正在按程序开展审核工作。

分行业来看，已上市REITs项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流等多种资产类型，募集资金重点用于科技创新、绿色发展和民生等补短板领域，回收资金带动投资的新项目总投资额超过2700亿元，产生了良好的示范效应。

谈及下一步的监管方向，证监会相关部门人士表示，将加强REITs市场建设。一是保持常态化发行，尽快形成规模效应。完善项目培育、推荐、审核工作机制，推动更多优质项目发行上市，形成示范效应。进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖能源、水利、新基建等基础设施领域。尽快推进扩募项目实施，推动已上市优质运营主体通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，促进投融资良性循环。

二是启动保障性租赁住房REITs试点，探索房地产新发展模式。目前，深圳人才安居、厦门保障房REITs项目已获受理，正在证监会审核过程中，将尽快推动首批保障性租赁住房REITs试点项目落地。

三是进一步凝聚合力，完善协作联动机制。持续加强与财政部、税务总局沟通，推动明确REITs税收征管细则。推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，培育专业REITs投资者群体。

四是完善REITs法规制度，夯实市场发展基础。系统构建符合REITs特点的发行审核、信息披露和存续期管理制度安排，健全完善REITs法律制度体系。

另外，在债券市场风险防控方面，2021年以来，证监会依法对华晨集团、永煤集团、胜通集团等立案稽查并完成行政处罚决定，已正式公布。2022年上半年，对国海证券、大公国际2家市场主体做出行政处罚，切实维护债券市场秩序和信用环境。

上述人士表示，证监会还进一步强化责任担当，工作提速提效，快速应变，切实扛起债券风险防范处置责任，稳妥有序推进债券风险出清，坚决守住不发生系统性风险的底线。