资本溢价率怎么算「平均溢价率是什么意思」

本文尽量用简洁的语言，介绍可转债转股溢价率的计算方法，以及在投资中的应用。

本文花费了作者孙建华几乎一整天的时间，希望能对投资者有用，完全凭印象写作，未参考任何资料。如有错误或者描述不准确的地方，也请读者指出来。如有疑问，可随时与我联系。

一，溢价率简介

一般所说的溢价率，都是指转股溢价率。

溢价率，是指转债价格相对于转股价值的溢价程度。通常用溢价率来衡量可转债的股性。

溢价率越高，可转债的债性就越强，不易跟随正股价格涨跌，更像债券；

溢价率越低，可转债的股性就越强，容易跟随正股价格涨跌，更像股票。

（这两句话不好理解，可以先不管）

二，溢价率和转股价值直接相关

转股价值的计算方法，详见上一篇

可转债的转股价值及其计算方法 190820

三，溢价率的计算方法

溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值

四，溢价率计算举例

1，某转债当前价格95.5元，通过计算得知，转股价值65.2元，则其溢价率为

溢价率%=（转债价格-转股价值）/转股价值 = (95.5-65.2)/65.2 = 46.5%

2，某转债当前价格110元，通过计算得知，转股价值95元，则其溢价率为

溢价率%=（转债价格-转股价值）/转股价值 = (110-95)/95 = 15.8%

3，某转债当前价格142元，通过计算得知，转股价值145元，则其溢价率为

溢价率%=（转债价格-转股价值）/转股价值 = (142-145)/145 = -0.2%

* 注意这里溢价率为负，说明该转债是处于折价状态。

五，100元以下转债的投资方法

这个价格区间，可转债的债性强，股性弱

1，价格在100元以下的可转债，溢价率通常都比较高，50%甚至100%，都可以见到

2，这种价格的可转债，已经脱离了正股的走势，正股下跌，它价格也经常维持不变，正股上涨，它涨幅很小或者不动

3，正股上涨，溢价率降低，转债价格不涨。

当然，如果正股涨停，甚至连续涨停的情况下，转债也会上涨。因为那个时候，溢价率大大降低了，所以可转债的股性就起来了。

4，正股下跌，溢价率上升，转债价格跌幅很小，甚至不动

5，溢价率太高，在正股下跌的时候，阻止了转债的下跌，同时在正股上涨的时候，也阻止了转债价格的上涨

6，从资料上查询，如果到期价值110元的话，假设后面还有4年，简单估算一下，大概年化有近4%的收益，就会有很多人选择持有到期，所以下跌空间就不大了

7，但是有一种情况，如果正股出了问题，有退市风险，这个跌起来就没底了

8，所以说，可转债投资，无论看起来到期收益有多好，也不能单只重仓，必须要分散投资，越分散越好

六，100-120元转债投资方法

这个价格区间，可转债的债性较强，股性也不差

1，10-20%的溢价率，通常是大部分可转债（100-120元）的正常状态

2，这部分价格的转债，可以说是处在可转债投资的黄金价格阶段，进可攻，退可守

3，下跌空间不大，正股下跌，会导致溢价率增高，转债价格跌幅较小

4，上涨空间不小，正股上涨，溢价率小幅下降，转债价格跟随上涨

5，表面看来，这就是最好的可转债投资价格区间，实际上有利就有弊

6，转债价格越高，跟随正股下跌的力度就越强，遇到大盘不好，120元的转债跌到105元，也有百分之十几的下跌空间了。这通常是让转债投资者非常恼火的事情，而且很久很久涨不回去了（这个很久是指几个月）

七，120元以上转债投资方法

这个价格区间，可转债的债性弱，股性强

1，一般来说，120元以上的可转债，基本上折溢价都很少，是完全跟随正股涨跌的。（稀有转债，仍然会有较大溢价，如果AAA的券商）

2，持有这个价位的可转债，和持有股票基本类似

3，大部分可转债，130元就是顶了。按照教科书的说法，130元以上的可转债，没有必要长期持有，只要下跌5~10元就可以清仓

4，这种价格的可转债，相当于投资股票，所以已经失去了可转债投资的意义

5，这样价格的可转债，肯定不能买，如果自己有持有的，看正股趋势，如果由强转弱，尽快把转债卖掉，为上策。

6，这仅仅是建议，也有很多人认为，转债价格涨到130元的时候，说明股票的涨势很好，也可以一直拿着，因为可转债涨到200元也不奇怪（如果不强赎的话）

以上就是可转债溢价率计算，以及不同价格区间可转债，在投资中的作用。

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