重庆能投集团评级「债券违约会有什么后果」

记者 | 席菁华

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又一地方能源国企陷入违约风波。

3月10日，惠誉国际信用评级有限公司（Fitch Ratings，下称惠誉）官网显示，该公司将重庆能源投资集团有限公司（下称重庆能源集团）的长期外国货币发行人默认评级从“ BBB”下调为“ RD”（限制性违约）。

惠誉是全球三大国际评级机构之一。重庆能源集团是重庆最大的煤炭生产企业，由重庆市国资委100%控股。

3月1日，重庆能源集团被曝出银票信用证违约。当日，重庆能源集团向公司债委会致“重要事件报送函”。

报送函显示，因无力归还到期的平安银行银行承兑汇票6.85亿元、浙商银行信用证2.3亿元，重庆能源集团已形成违约。以此合计，违约金额总计9.15亿元。

违约事件被曝光后，重庆能源集团在港交所发行的5亿美元（约合人民币32.5亿元）债券（CQ ENERGY N2203）大幅下跌，该债券将于2022年3月18日到期。

3月9日，重庆能投宣布该债券自当日上午9时起停牌。

3月10日，惠誉下调了重庆能源集团美元债券的评级，将上述5亿美元利率5.625%的优先级无担保票据评级从“BBB”下调为“ RR5”，评级为“C”。

惠誉称，截至2020年9月末，重庆能源集团拥有现金流105亿元，其中很大一部分受到限制，不足以弥补约160亿元的短期债务。

惠誉表示，重庆能源集团一直在制定解决其流动性问题的计划，包括处置非核心资产，以及在政府的帮助下解决与放款人的遗留债务负担。但没有实质性进展可以立即缓解其流动性压力。

因重庆能源集团停止参与评级过程，没有就偿还债务等重大事实问题向惠誉提供一致和充分的信息，也没有公开披露其最新的运营和财务状况，惠誉随后表示正在撤销上述评级。

惠誉透露，重庆能源集团先前向其表示，重庆市政府正在协助该公司，但尚无公开宣布的改善其业务和财务状况的行动计划。

惠誉称，重庆能源集团债务的很大一部分，与煤矿开采业务有关。在与债权人达成可持续安排前，其债务管理将仍然不确定。

中诚信国际在此前出具的一份评级报告中表示，煤炭及火电业务为重庆能源集团主要业务板块之一，盈利情况对煤炭价格波动也较为敏感。

该报告称，近年来，国家持续推进煤炭去产能政策，该集团陆续关停下属部分矿井，未来将计提一定的资产减值损失，或对利润形成侵蚀。

2020年8月，中诚信国际仍授予重庆能源集团AA 评级，展望稳定。

中诚信国际当时的报告显示，近年来，重庆能源集团债务规模有所波动，整体保持较大规模。受在建项目缓建的影响，重庆能源集团长期项目贷款规模有所下降，债务结构以短期债务为主。

2020年以来，该公司短期债务占比有所下降，但债务结构仍有待改善，重庆能源集团面临一定的短期偿债压力。

3月9日，重庆能源集团在港交所公告称，其正在经历短期流动性问题，公司及相关子公司的在岸信用证及银行票据到期未兑付。

重庆能源集团称，仍在评估相关事件是否会引发债券项下的任何交叉违约，并正在积极寻求适当的债务解决方案。

2017年-2019年，重庆能源集团的资产负债率均在70%以上。

截至2020年三季末，重庆能源集团总资产为1018.83亿元，总负债739.27亿元，净资产279.56亿元，资产负债率为72.56%。

同期，重庆能源集团流动负债为451.75亿元，占总负债的61%，主要为应付票据及应付账款，其一年内到期的短期债务有159.94亿元。

重庆能源集团违约消息一出，市场普遍担忧，该公司是否会成为“下一个永煤”。

永煤集团成立于2007年6月，是河南省最大煤企。其控股股东河南能源化工集团有限公司，是河南省最大国有企业，实控人为河南省国资委。

2020年11月，永煤集团发生信用债违约，此事件震惊金融圈，并连带出大规模连锁反应。

重庆能源集团前身为重庆市建设投资公司，成立于1985年。2006年，重庆煤炭（集团）有限公司、重庆燃气集团无偿划转至该公司，公司也进行了更名。

目前，该公司旗下拥有煤电铝、燃气、清洁能源、建设、商贸、金融及海外投融资和咖啡七大产业板块。

2020年9月，重庆能源集团旗下的重庆松藻煤矿发生一起重大火灾事故，造成16人死亡、42人受伤，直接经济损失2501万元。重庆能源集团因此被国务院安委办约谈。

2020年底，重庆政府决定关停该市全部煤矿。今年1月，重庆市人民政府发文称，重庆能源集团旗下石壕煤矿、渝阳煤矿等14座煤矿及相关的洗选厂、瓦斯发电厂，将在今年6月底前关闭退出，涉及煤炭产能共1150万吨。

惠誉公告显示，这批煤矿约占重庆能投2020年末煤炭总资产的11%、总产能的85%。

财务数据显示，2018年、2019年及2020年三季度末，重庆能源集团分别亏损3.15亿元、0.87亿元和5.42亿元。