中资高收益美元债「占比高达」 社融与m2剪刀差「社融与m2」 光大银行赎回「转债条件赎回条款」 基金投资分析考试「基金怎么分析」 通胀飙升经济反弹,欧洲央行将适度放缓购债步伐「新兴市场 债台高筑 全球央行紧缩或加剧发展中国家债务危机」 股市好债市就差吗「股市好债市就差吗」 文旅项目专项债券支持「什么叫政府专项债券」 交易所债券质押式回购规则「债券质押式逆回购」 国债发行期内提前兑付「2017国债到期兑付」 四川省专项债券「川投债券」 taper对债市的影响「经济周期变动与股价变动的关系」 想进投行的朋友们 请准备这3本证书是什么「做投行的需要什么条件」 雨虹转债强制赎回「可转债无风险套利」 破产债权包括哪些内容「破产债权性质分为几类」 加拿大伊利堡国际学校 让你放眼世界——圆留学梦! 什么是城投债「文债」 3月中国减持美债104亿美元,持仓创近两年新低「中国抛售美债1400亿」 日本央行买国债「日本外债」 抗疫国债资金支出范围「三万亿地方专项债」 碧桂园总资产万亿「碧桂园不动产证」 今天买国债逆回购算几天利息「国债逆回购一天中什么时候最高」 华为发的债怎么买「华为 发债」 国债逆回购尾盘拉升「月底国债逆回购」 新型冠状肺炎疫情对经济影响及对策分析「新型冠状病毒肺炎疫情对中国经济金融的影响及政策建议」 60万基金实盘 当下如何操作「天天基金实盘跟投」 怎么打新债(可转债)?「打新和可转债」 债券投资基本理念「如何进行债券投资」 【深度】信用债违约“连环效应”「桩端阻的深度效应」 2018年发行可转债的上市公司「近期发行可转债的上市公司」 建信中证500指数增强型证券投资基金「混合证券投资基金」 债券违约的处置机制有哪些「债券违约要提前」 怎样买入国债「国债怎么买怎么卖」 怎么缓解债务违约情形「民企债务违约」 浙商证券发债「杭州银行可转债」 如何提高可转债中签「可转债怎样中签率高」 日元持续贬值对日本经济影响「为什么日元一直掉」 日本遭雷劈是真的吗「日本有可能沉没吗」 又见基金中报低级错误 多家基金公司更正了「基金编号标错」 资金保值 汇率和利率 一个都不能少吗「外汇储备过多,本币升值还是贬值」 熊市债券基金表现反而好「别人说我很稳重」 全球普遍通胀 日本逆势而动吗「日本经济通缩」 加拿大个人税率「加拿大所得税率」 想投资一家公司 如何查这公司有没有对外担保「公司法对外担保」 日本金融危机前兆「德国金融危机」 央行回购部分短期国债对股价的影响「债券 大跌」 泛海转让民生证券「泛海出售民生信托股权」 熊市可转债「113016小康转债」 可转债获得高收益的方法「怎样选择一个好的可转债」 偿债高峰下 借新还旧 为何依然难解房企债务危机 「旧情难断」 违约债券收购「债券违约会有什么后果」
您的位置:首页 >财经 >

中资高收益美元债「占比高达」

2023-01-20 17:54:35 来源:金融界

中资美元债因其相对独立于大类资产的表现以及较低的市场门槛,吸引着来自全球各类型的投资者,截止2020年一季度末存量规模已高达近9000亿美元。华创证券日前发布报告称,中资美元债投资者地域构成中,亚太地区占比大约高达85%,而这其中,60%左右来自离岸中资资金,15%左右来自在岸中资资金。

华创进一步指出,中资美元债75%左右均为中资,因此难称实质意义上的“外债”,虽应对汇率波动和境外流动性风险的抗打击能力较为强劲,但也向市场警示了当前存在的杠杆风险。

中资占75%难言“真外债"

中资美元债投资者地域构成方面,亚太地区占比大约高达85%,欧洲及中东地区占比约10%,北美地区资金占比约5%。亚太地区85%的资金占比中,60%左右来自离岸中资资金,15%左右来自在岸中资资金,余下约10%由韩国、日本、新加坡、菲律宾等亚洲国家贡献。

在岸中资资金中,银行为主非银为辅,银行持有规模在1200-1500亿美元左右,余下保险持债规模近百亿,基金、券商、资管亦有部分资金参与市场。

离岸中资资金中,资金来源又可具体分为国家主权基金、中资企业的海外可投资产和高净值人群的海外可投资资产,总持有规模逾5000亿美元。其中,高净值人群可投资于香港债券市场的资金规模或也高达千亿美元级别。

监管需警惕对杠杆风险错误评估

从持有结构来看,中资美元债75%左右的投资者均为中资,因此难称实质意义上的“外债”,应对汇率波动和境外流动性风险的抗打击能力也相对强劲。

本次3月债灾就是一个映证,尽管中资美元债指数最深跌幅达7.5%,但市场在中资投资者的加持下,表现较新兴市场美元债(最深跌幅15.8%)更为稳定。

但此次爆发的美元流动性危机,也向市场警示了当前存在的杠杆风险。离岸中资资金占据中资美元债市场近60%的占比,同时也是杠杆资金的集中地。

而面对SPV(特殊目的实体)林立、投资链条层层嵌套的离岸市场,监管当前仍然缺乏完善的监管框架,并可能因此形成对杠杆风险的错误评估。

此外,华创证券还指出,就投资者地域来看,中资美元债市场上有亚洲、欧洲、北美乃至中东等各地的投资者,就投资者类型来看,银行、保险、财富管理及私人银行、基金、券商乃至企业本身都是市场上活跃的投资者。

不同投资者因其资质不同、投资能力不同,对应的参与方式亦有不同。直接投资者的典型代表是银行、保险、海内外基金。间接投资者的典型代表是资管、财富管理机构、个人投资者以及企业本身。特别的是,中资美元债市场还形成了一些具有特色的互持循环,包括国企互持链、地方城投与地方银行互持链、房企互持链。(编辑:小紫)

本文源自人民币交易与研究

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

今日中国财经