可转债上市亏损「可转债获批后股价暴涨」

今年下半年以来开展申购的16只可转债均出现投资者弃购现象，累计弃购金额高达20.46亿元

本周是近期可转债上市数量最多的一周，但同时也是可转债上市后表现最惨淡的一周，博世转债、盛路转债、德尔转债和威帝转债上市首日就集体“破发”，可转债可谓正经历“至暗时刻”。

据《证券日报》记者统计，上述四只可转债合计被弃购金额高达2.5亿元，由中金公司、长江证券(行情000783,诊股)（000783，股吧）、光大证券(行情601788,诊股)（601788，股吧）和民生证券包销。以昨日收盘价计算，包销这四只可转债让4家券商合计浮亏1141.3万元。

今年下半年以来，可转债申购中签率大幅提高，但投资者中签后弃购现象也愈发严重，这让承诺余额包销的主承销商压力陡增。截至昨日，除了还没公布发行结果的岭南转债和蓝盾转债外，7月份以来已经有16只可转债开展申购。值得注意的是，这16只可转债均出现投资者中签后弃购现象，余额包销成为主承销商的“标配”动作，民生证券等11家券商合计包销金额约为20.46亿元。

四只可转债集体破发

投资者中签即“浮亏”

从信用申购制度实行初期的火热，几乎被视为“零风险”，到如今上市首日即“破发”，可转债从投资者的“宠儿”正在变成“弃儿”。

据《证券日报》记者统计，本周共有4只可转债上市，分别是本周一上市的威帝转债，本周二上市的德尔转债、盛路转债、博世转债。由于这4只可转债均在上市首日“破发”，负责余额包销的4家券商本周以来浮亏合计高达1141.3万元。

其中，威帝转债本周一的开盘价101.89元/张，但之后就迅速下跌，最终收于98.96元/张，开盘首日即“破发”。截至昨日收盘，威帝转债报收95.24元/张，上市以来的累计跌幅为4.76%。根据其发行人威帝股份(行情603023,诊股)（603023，股吧）的公告，威帝转债累计被弃购金额为0.34亿元，由主承销商民生证券包销。以此计算，如果至今尚未减持，由于包销威帝转债，民生证券本周浮亏就达到了161.84万元。

而在本周二上市的盛路转债，给长江证券造成的浮亏更多。盛路通信(行情002446,诊股)（002446，股吧）公告显示，投资者中签盛路转债后弃购金额为1.47亿元，由主承销商长江证券包销。盛路转债本周二上市，开盘即“破发”，截至昨日收盘，累计下跌约4.35%。以此计算，如果至今尚未减持，由于包销盛路转债，长江证券本周三个交易日浮亏就高达639.3万元。

与盛路转债情况类似，本周二同时上市的还有德尔转债和博世转债，其发行人分别是德尔股份(行情300473,诊股)（300473，股吧）和博世科(行情300422,诊股)（300422，股吧）。这两只可转债也是开盘即“破发”，截至昨日收盘，分别累计下跌约4.74%和4.01%。这两只可转债的主承销商分别为光大证券和中金公司，包销金额分别为0.43亿元和0.34亿元。如果至今尚未减持，两家券商本周以来由于包销这两只可转债导致浮亏分别为203.82万元和136.34万元。

申购中签率再创新高

承销商包销“压力山大”

事实上，长江证券并不是今年下半年以来因为包销可转债浮亏最严重的券商。据《证券日报》记者统计，今年7月份以来，已经有16只可转债开展申购，其中有12只可转债已经上市，9只“破发”。

这12只已经上市的可转债中，湖广转债被弃购金额最高，为5.82亿元，由中泰证券包销。截至昨日，湖广转债收于93.804元/张，累计跌幅为6.2%。以此计算，如果中泰证券尚未减持，其累计浮亏将达到3606.07万元。

值得注意的是，湖广转债的包销比例达到了33.55%，超过30%。根据相关规定，当原股东优先认购的可转债数量和网上网下投资者缴款认购的可转债数量合计不足本次发行数量的70%时，发行人及保荐机构（主承销商）将协商是否采取中止发行措施。但经过发行人湖北广电(行情000665,诊股)（000665，股吧）和主承销商中泰证券协商，确定本次可转债发行网上网下投资者未缴款或缴款不足部分，中泰证券进行全额包销，不中止本次发行。

湖广转债33.55%的包销比例，也创造了信用申购制度实行以来承销商余额包销比例的最高纪录。而近日公布发行结果的曙光转债的余额包销比例也超过了30%，为32.2%，投资者弃购的3.61亿元由主承销商中信建投(行情601066,诊股)包销。

根据曙光转债发行人中科曙光(行情603019,诊股)（603019，股吧）的公告，此次曙光转债的网上发行中签率高达1.9324%。也就是说，如果投资者顶格申购曙光转债，至少可以成功中19签。据《证券日报》记者统计，该中签率也创造了信用申购制度实行以来，可转债申购中签率的最高纪录。

据《证券日报》记者统计，今年下半年以来已经有16只可转债开展申购并公布中签结果，均出现投资者中签后弃购现象。余额包销成为主承销商的“标配”动作，11家券商合计包销金额约为20.46亿元。

其中，除了盛路转债、湖广转债和曙光转债外，今年下半年以来申购的可转债，投资者中签后弃购金额超过1亿元的还有海澜转债和万顺转债，分别由华泰联合证券和民生证券包销，包销金额分别为4.01亿元和2.63亿元。

债券简称 发行人 主承销商 中签率（%） 包销比例（%） 包销金额（亿元）

湖广转债 湖北广电 中泰证券 0.6056 33.55 5.82

博世转债 博世科 中金公司 0.3155 7.88 0.34

景旺转债 景旺电子(行情603228,诊股) 民生证券 0.2089 2.45 0.24

安井转债 安井食品(行情603345,诊股) 民生证券 0.1150 2.12 0.11

海澜转债 海澜之家(行情600398,诊股)（600398，股吧）华泰联合 1.0198 13.38 4.01

盛路转债 盛路通信 长江证券 0.6087 14.71 1.47

德尔转债 德尔股份 光大证券 0.3253 7.58 0.43

威帝转债 威帝股份 民生证券 0.2832 16.83 0.34

万顺转债 万顺股份(行情300057,诊股)（300057，股吧）民生证券 1.7253 27.68 2.63

横河转债 横河模具(行情300539,诊股) 安信证券 0.1498 5.02 0.07

高能转债 高能环境(行情603588,诊股)（603588，股吧）平安证券 0.3366 4.82 0.40

凯发转债 凯发电气(行情300407,诊股)（300407，股吧） 广发证券(行情000776,诊股)（000776，股吧）0.4544 8.55 0.30

凯中转债 凯中精密(行情002823,诊股) 国信证券(行情002736,诊股)（002736，股吧）0.1981 3.35 0.14

东音转债 东音股份(行情002793,诊股) 中信建投 0.2132 4.69 0.13

吴银转债 吴江银行(行情603323,诊股) 华泰联合 0.5087 1.99 0.50

曙光转债 中科曙光 中信建投 1.9324 32.2 3.61

下半年以来券商包销可转债情况

数据来源：上市公司公告 制表：吕江涛