深圳发行离岸人民币债券「人民币贬值对海外债券」

近日，根据中国债券信息网披露，广东省财政厅和深圳市财政局分别发布公告称，拟在澳门和香港发行离岸人民币地方政府债券，两笔债券均拟在10月择机发行。

这是我国境内地方政府首次在离岸市场发行人民币债券，此前均是由财政部在香港发行离岸人民币国债，因而此举被业内视为粤港澳大湾区金融市场深度融合的一大创新，另外也是债券通“南向通”正式上线后的重要举措，在人民币国际化持续推进过程中具有里程碑意义。

接受第一财经采访的业内人士认为，这一方面将支持离岸人民币债券市场发展，支持香港、澳门金融中心发展；另一方面，也将有助于增加离岸人民币资产供给，满足全球投资者需求，进而推动人民币国际化。预计未来或有更多地方政府在离岸市场发行人民币债券。

首批离岸地方债将面世

与债券通“南向通”正式上线同日，9月24日，广东省财政厅和深圳市财政局双双发布公告，披露了首批离岸人民币地方债发行的具体情况。

根据广东省财政厅信息，广东省政府计划2021年10月择机在澳门特别行政区通过簿记建档方式发行离岸人民币地方政府债券22亿元（全部为一般债券、发行期限为3年期），届时将在中华（澳门）金融资产交易股份有限公司登记托管及挂牌上市交易。

对此，澳门特别行政区政府在官网表示，特区政府高度重视广东省在澳门首次发行境外地方政府债券，这是继2019年国家财政部在澳门发行国债后，另一推动澳门债券市场发展的重要支持举措。

澳门特别行政区政府还称，在粤港澳大湾区融合发展的背景下，此次广东省来澳发债，是粤澳两地跨境金融合作的创新突破，也是澳门债券市场发展的一个重要里程碑，将有助于提升澳门债券市场的广度和深度，为投资者提供更多投资选择，同时进一步活跃澳门离岸人民币市场，助力人民币国际化进程。

另根据深圳市财政局信息，深圳市计划于10月择机在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，并将在香港联合交易所挂牌上市，发行期限为2/3/5年期，为国际投资者提供更多人民币资产配置选择。

据悉，在此次深圳市发行的地方政府债券中，3/5年期为绿色债券，募集资金将投向绿色项目，进一步落实国家绿色发展战略，推进绿色发展、循环发展、低碳发展。

对此，香港特别行政区行政长官林郑月娥表示，这是首次有内地市政府在境外发行债券，此举进一步丰富香港市场的人民币金融产品，促进人民币国际化，充分体现“十四五规划纲要”支持香港强化全球离岸人民币业务枢纽地位，作为协助内地走出去的首要平台，扩大和深化香港人民币债务市场，加强内地与香港金融合作，标志香港金融服务业发展迈向重要里程。

香港特别行政区财政司司长陈茂波还表示，“香港是国际投资者配置资产的重要平台，发挥国际资金进入内地的独特桥梁作用。深圳市人民政府在香港发行的债务票据所支付的利息和获得的利润，特区政府计划豁免征收利得税。”

与此同时，这两笔债券承销的机构也已确定。早在9月14日，广东省财政厅和深圳市财政局就公布了此次债券承销团的成员名单。其中，在广东省发行的离岸人民币地方债中，中国银行澳门分行为全球协调人，另外还有15家承销团成员，主要包括中资银行和券商的境外分支机构、港澳地区银行与外资行；在深圳市发行的离岸人民币地方债中，共有16家承销商，包括中资银行和券商在港分支机构、外资行等。

有利于推动人民币国际化

对于此次粤深“组团”发行首批离岸地方债，多位业内人士认为这是一大创新。此前我国离岸人民币债券主要是由财政部发行离岸人民币国债，而此次离岸地方债的发行无疑将丰富离岸人民币的资产供给。

中信证券研究所副所长明明对第一财经表示，广深分别在澳门和香港发行人民币计价地方债，是我国境内地方政府首次在离岸市场发行人民币债券，一方面是粤港澳大湾区金融市场深度融合的创新，另外在人民币国际化持续推进过程中也具有里程碑的意义。

“除了粤港澳金融协作和‘南向通’上线之际的意义之外，这也是广深地区对外宣传自身经济和发展的重要时刻。”明明还对记者称，一方面加强广深和港澳的跨境金融合作，同时也有助于提升港澳债券市场的影响力，进一步活跃香港和澳门的离岸人民币市场，助力人民币国际化进程。为国际投资者提供更多人民币资产配置选择机会。

植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平也对记者提到，对于广东省政府和深圳市政府来说，此次离岸人民币地方债的发行，相当于多了一个发债渠道，另外发债成本可能相比境内也会低一些。

与此同时，“更多的地方政府主体在境外发行人民币债券，也会使得人民币在市场上引起更多关注。”连平补充说道，而且地方政府债相比国债，收益率会更高，因此也有助于香港和澳门的债券市场发展，进而推动人民币国际化进程。

这也是业内的共识，某股份行资深宏观研究员对第一财经称，一般而言，离岸人民币地方债券评级较高，且收益率有吸引力，可丰富境外人民币债券品种，满足投资者多元化需求。“初期试点先活跃市场，之后为促进离岸市场发展，预计会有更多地方政府在离岸市场发行人民币债券。”

另外，连平还对记者称，从中长期来看，此类发行对于香港的人民币离岸市场的调节也会发挥积极作用。“将来在市场上，可以运用这个手段，影响人民币资金的流动性，以及人民币的汇率、利率等，它可作为一种宏观市场调节工具来加以推进。”