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2023-01-12 09:04:10 来源：逆袭的小白缠
自从分析可转债以来，大部分申购的可转债都是盈利的，唯有江阴银行和无锡银行的可转债出现了破发，有部分朋友就咨询我意见，江阴和无锡的可转债我都有申购，但是无锡转债缴款日大跌，放弃了缴款，只有江银转债。
对于这两只可转债，由于金融债普遍没有回售条款，只能等待上涨或者向下修正转股价格，后者的可能性更大，江银转债票息为递进式(0.3%,0.5%,0.8%,1.0%,1.3%,1.8%),到期赎回价格为106元(含最后一期利息)，到期赎回没什么意义。
就在今日，江阴银行董事会建议向下修正可转换公司债券转股价格,江银转债大涨5%，比我预期来得更早一点，否则买入就是套利机会。这个只是提案，一般没什么问题都会通过的。向下修正转股价格是相对于当初发行转股价来说的，由于股价持续下跌，满足当初发行条件即可申请，例如江阴的任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%。修正后的转股价格为该次股东大会召开日前二十个交易日股票均价，粗略先以7.16计算，当前价格为6.91，转股价值为96.5.那么可转债最终会回到100以上，在101元左右，当然，正股上涨，可转债价格会更高，下跌就会变低。幸运的是，今晚公布了中国央行下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，释放流动性对于城商银行是利好。
为了加深大家对可转债向下修正转股价格条款的理解，小白举一个之前的例子，江南转债回售起始日2018年3月18日，回售触发价7.44，回售价格103元，当前价格大幅低于回售触发价，那么就要执行回售条款，以103元回售可转债。事实上，上市公司发行可转债是融资（到手的钱还能还给你么），所以基本不可能执行，那么通过向下修正转股价格，使得转股价值提升，那么转债价格就会上涨，你当然会选择高于回售价格在二级市场卖出。
果然2018年4月4日，江南转债对应正股提出向下修正转股价格，可转债价格上涨，摆脱了长期在103元盘整的平台，你在这之前买入就可以进行套利，所以对于可转债来说基本是无风险的，下跌都是暂时的。
可转债是个非常神奇有趣的品种，欢迎留言评论讨教其他套利机会
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