买债基 选对产品类型很重要嘛「买债基 选对产品类型很重要」

如果说，选择权益基金，需要更多地看基金经理和基金公司整体实力。

那么，选择债基，除了看基金经理和公司实力，债基的产品类型也在很大程度上决定了其收益水平与波动性。

WIND数据显示，截至4月28日，基日以来（2003年12月31日）中长期纯债型基金指数、混合债券型一级基金指数和混合型债券型二级基金指数累计收益率分别为119.70%、192.66%和353.86%，不同类别之间业绩差距较大。

此外，从衡量风险的波动性看，最近十年三只指数的年化波动率分别为为1.23%、2.41%和5.30%，业绩与波动性呈现出明显的正相关。

所以，相比于权益基金，债基选择首先要选对品种。

按照银河证券基金研究中心对债券基金分类（三级）主要分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金、普通债券型基金（可投转债）、普通债券型基金（二级）、可转债债券型基金和指数债券型基金七大类别。

上述七大类别如果按照参与权益市场的程度不同分类，大体可以分为三大类。

包括：纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金。

包括：普通债券型基金（可投转债）、普通债券型基金（二级）、可转债债券型基金。

跟踪债券指数投资的基金。根据跟踪指数不同，其风险收益性质也有所不同。

纯债基金是指基金将全部资产投资债券市场，完全不参与权益市场投资，不参与具有股性的可转债投资，是债基中相对最稳健的品种。根据投资债券期限的不同，纯债基金分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金。

其中，中短债基金投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券到期期间有一定的约束，被誉为“加强版货币基金”。所以波动相对更小，预期收益相应也较低。

如：金鹰添瑞中短债（基金代码 A类：005010 C类：005011）

产品的《招募说明书》里明确指出，产品不投资股票、权证等资产，也不投资可转换债券、可交易债券。

同时强调，基金所指的中短债主题证券是指剩余期限不超过三年的债券资产。

中长期纯债基金，就是投资者普通意义上理解的债基，重点投资债市，没有对债券的期限限制。

如：金鹰添荣纯债（基金代码：004033）

产品的《招募说明书》里明确指出，产品不投资股票、权证等资产，也不投资可转换债券、可交易债券。

关于债券的期限，没有做明确限制。

实际上，无论是长期纯债型基金还是短期纯债债券型基金，整体走势都相对稳健。

根据银河证券基金研究中心数据显示，长期纯债债券型基金从2013年到2020年年度收益均为正。因此，纯债基金适合相对稳健甚至保守的投资者作为长期理财品种。

比如，退休老年人理财，为娃准备的教育基金、新房的装修基金等对本金安全性要求较高的投资者选择。

（数据来源：银河证券 2013-2020）

相比于纯粹投资债市的债基，可参与权益市场的普通债券型基金（可投转债）、普通债券型基金（二级）、可转债债券型基金是通过不同方式参与权益市场。

普通债券型基金（可投转债）和可转债债券型基金都是通过“可转换债券”参与权益市场。

正是因为可以转换为股票，所以可转换债券本身与权益市场的相关度比较高。

银河证券数据显示，在2020年权益市场结构牛市行情中，可转换债券型基金（A类）平均净值增长率为19.88%，同期普通债券型基金（可投转债）（A类）、长期纯债债券型基金（A类）、中短期纯债债券型基金（A类）和短期纯债债券型基金（A类）的平均净值增长率分别为4.02%、2.69%、2.23%和2.75%。在2018年市场宽幅调整中，可转换债券型基金（A类）下跌9.33%。

普通债券型基金（二级），在可以投资可转债的同时，可以直接以不高于20%的基金资产投资二级市场，属于典型的“固收 ”策略基金。

2020年普通债券型基金（二级）（A类）净值增长率平均值为8.65%，高于纯债基金以及普通债券型基金（可投转债）（A类）低于可转债基金。

因为普通债券型基金（可投转债）、普通债券型基金（二级）、可转债债券型基金都参与了权益市场，因此具有一定的风险波动，适合具有一定风险承受能力，但是希望通过长期理财实现更高收益的投资者。

如：金鹰持久增利 （基金代码 C类：162105 E类：004267）

产品的《招募说明书》里明确指出，产品可投资可转债、上市股票。

最后说一下指数债券型基金，由于跟踪债券指数不同，该类债基的风险收益差异较大，比如跟踪国债市场指数，相应的波动就会比较小，而跟踪可转债指数的基金相应波动就会比较大。

总结一下，选择债基首先要看其参与“权益市场”的深度，参与度越深，短期波动越大，从风险收益属性看，可转债债券型基金＞普通债券型基金（二级）＞普通债券型基金（可投转债）＞长期纯债债券型基金＞中短期纯债债券型基金＞短期纯债债券型基金。

选对了适合自己的基金类型，然后再根据基金的中长期业绩、不同市场环境的表现、基金经理风控能力以及基金公司整体情况，就可以最终选择适合自己投资的债基。

其实，无论是权益基金还是债券基金，投资者首先要了解自己的风险属性和各个类型基金风险收益特征，然后才是根据业绩、评级、基金经理履历、基金公司实力等方面进行全面考察，最终选到心仪的基金。

风险提示：文中数据来源于wind资讯，银河证券，债基分类来自银河证券，仅供参考。指数过往表现不代表未来表现，不作为收益保证或者投资建议；所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现。

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