对香港私人财富管理行业影响最大的事件「资产规模怎么算」

记者丨刘晨光

香港证监会日前公布了香港2020年资产及财富管理活动调查（简称调查），香港整体管理的资产已经接近35万亿港元。与此同时，亚太地区依然是基金经理最喜欢投资的区域。

调查指出，尽管香港股票市场因新冠疫情影响显著波动，但香港的资产及财富管理业务在2020年持续增长，管理资产按年上升21%至34.93万亿港元。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英告诉界面新闻记者，香港资产管理和财富配置市场增长的主要原因，是外来机构投资者越来越多，比如像来自于欧美的一些境外投资者，占据了相当大的市场份额。

其次，中国内地，一些银行、券商、基金等机构，进入香港市场进行资产配置和财富管理。从而使得整个香港资产管理和财富的配置规模呈现出上涨的趋势。

光大新鸿基财富管理策略师温杰认为，投资者日渐追求多元化投资，除自已买卖股票外，亦会涉足不同投资产品，对财富管理的需求不断增加。

“除香港投资者之外，根据以往在银行的经验，内地投资者亦会通过香港金融机构协助设立组合。特别是未来大湾区进一步融合，更多资金会到香港投资，到时香港管理的资产总值将显著增长。”他指出。

从具体的分类上，调查主要分为四个部分，即资产及财富管理业务、资产管理及基金顾问业务、私人银行及私人财富管理业务、信托持有资产业务。

资产管理及基金顾问业务是香港资产及财富管理业务的主要组成部分。截至2020年12月31日，持牌法团及注册机构经营的相关资产按年增长20%至24.04万亿港元。

数据显示，资产管理及基金顾问业务近三年来一直处于增长态势。持牌法团的资产管理及基金顾问业务增长尤其明显。资产管理业持续增长背后也体现了从业人数和机构数量上的变化。

截至2020年12月31日，获发牌提供资产管理服务（即第9类受规管活动）的持牌法团数目由去年的1808家上升4%至1878家。在2020年，获发牌提供资产管理服务的个人数目亦由12686人按年上升3%至13074人。

其中专业投资者占主要部分，截至2020年12月31日，专业投资者的投资在香港的资产管理及基金顾问业务中占72%。这部分，个人仅仅占比5%。

王红英分析道，这些进行资产配置和财富管理的机构，通常客户都是一些高净值人士，香港资本市场的机构化投资将是未来发展的一个重要趋势。“从欧美资本市场就能看出来，这的确是未来财富管理的主要趋势。”

调查还分析了受青睐的投资区域。2020年，亚太区仍然是最受香港基金经理欢迎的投资地区，64%的基金经理在香港管理的资产（不包括基金顾问业务及房地产基金）投资于亚太区。

具体而言，基金经理仍然倾向投资于香港市场，2020年的投资额达31590亿港元，占本地管理资产的25%。中国内地的投资比例则由去年的18%增至21%（由17830亿港元增至26260亿港元），按年上升47%。

“一方面香港本身特殊的自由港地位，使得东西方的一些投资机构和财富管理者云集。在这个地方已经形成了具有历史性的投资文化，产生了较强的聚集效应。”王红英指出。

在王红英看来，亚太地区资本市场的估值是相对偏低。从2010年开始计算的十几年时间当中，美国、欧洲股市持续上涨。“整个市场存在一定高估值、泡沫化情况，所以持有这一类股票可能存在着较大的风险。”

温杰指出，亚太区经济增长快速，中国及印度，甚至是东南亚均是投资者过去几年关注的焦点。“除股票外，亚债息率偏高，又可捕捉货币升值的机遇，自然受投资者欢迎。”

香港私人银行及私人财富管理业务呈现出较高的增长速度。

调查显示，截至2020年12月31日，香港私人银行及私人财富管理业务管理资产按年上升25%至11.32万亿港元。2020年的净资金流入为6560亿港元（2019年为6810亿港元），占年增长额的29%。

其中，投资于股票仍占最大比例，截至2020年12月31日，占管理资产总值的49%。其余资产则分散至其他产品，例如私募基金（包括对冲基金、私募股本及创业基金）、债券、现金及存款。

“由于去年疫情以来，从全球来看，各国央行都采取了量化宽松的货币政策，导致债券的收益率相对偏低。”王红英认为，由于包括中国在内的整个亚太地区经济的增长空间是可预期的，具有长期的投资价值。在这个背景下，资产配置和财富管理的主要在股权类产品上。

“这些股权类产品大多是投向一些高科技、大消费等新兴经济板块。”王红英坦言，未来亚太经济转型，尤其是中国在“双碳”经济背景下的一些新经济结构性板块，都是海外这些投资机构积极配置、具有高增长潜力的板块。

温杰进一步指出，越是高端客户，其投资组合会越多元化，零售投资者主要投资股票，高端客户则会涉足不同投资领域。

香港是国际化的金融市场。调查指出，非香港投资者持续成为资产及财富管理业务的主要资金来源，占所管理资产的64%。具体而言，海外投资者占比超过5成，其中北美洲最高，为22%。

温杰指出，该数据从侧面印证了香港市场的国际化。香港有很多不同类型产品，能够满足不同类型投资者的投资需求。

作为世界五大离岸中心之一，调查指出，香港继续作为卓越的人民币离岸中心，提供广泛的人民币金融产品。

数据显示，截至2021年3月26日，香港证监会根据2015年7月实施的内地与香港基金互认安排，认可了50只基金互认安排下的内地基金，而中国证监会则批准了32只基金互认安排下的香港基金。

在基金互认安排下，内地基金当中源自香港投资者的管理资产上升134%至人民币8.74亿元，而香港基金当中源自内地投资者的管理资产上升18%至人民币169.59亿元。