债券价格暴跌「债券127043」

今年以来，资产支持证券以及可转债的发行规模同比增幅均超过60%

■本报记者 李 文

今年以来，受政策和市场环境的影响，债券发行市场遇冷，公司债、企业债的发行量同比降幅均超过70%，短期融资券和中期票据的发行量下滑幅度也超过40%。不过，一级市场中也有增长点，资产支持证券以及可转债的发行量实现逆市增长。

公司债、企业债发行规模

同比下滑超70%

今年以来，公司债发行规模急剧缩水。截至昨日，公司债发行规模为3649.8亿元，同比下滑88.4%。值得注意的是，发行规模下滑的不只是公司债。今年以来，企业债发行规模下滑76%、中期票据发行规模下滑41.4%、短融券下滑43%。

一面是发行规模遇冷，另一面，主承销商也将迎来更高的业务要求。而部分中小券商在以后的公司债承销业务上，会面临更大的压力。

据悉，中国证券业协会在近日向各证券公司发布文件，拟修改《公司债券承销业务规范》，并相应起草了《关于修改〈公司债券承销业务规范〉的决定（征求意见稿）》。该《征求意见稿》为券商承销公司债券资格划定了两大新门槛：一是公司债主承销商资格与分类评级结果挂钩，必须最近两年内，至少有一年评级在A以上；二是非A类券商的公司债主承销资格与其公司债承销金额行业排名挂钩，必须进入前20位。

Wind数据显示，今年以来，在券商承销的各类债券中（主要包含非政策性金融债、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、可转债等）中信证券、中信建投、招商证券的总承销金额均超过1000亿元，位列前三，承销金额分别为1740.5亿元、1137.6亿元、1082.8亿元。

ABS发行量逆市上扬

德邦证券市场份额超20%

在企业债、公司债发行遇冷的时候，资产支持证券发行量却在逆市上扬。

Wind数据显示，今年以来，资产支持证券发行规模达到3873.3亿元，同比增长68.8%。其中，交易商协会ABN发行规模为92.19亿元、证监会主管ABS发行规模为21116.05亿元、银监会主管ABS发行规模为1665.05亿元。不难看出，ABS的发行量占主流。

据不完全统计，2017年5月份，我国企业资产证券化项目共发行35期，募集金额共计521.15亿元，同比增加14期，募集金额环比增加175.10亿元，同比增加314.12亿元。

从主承销商角度来看，今年以来资产支持证券承销规模最大的是德邦证券，达到683亿元，市场份额占到20.3%。招商证券和中信证券依次位居第二、三位，承销额分别为528亿元、439.2亿元。

可转债发行规模

同比增长63%

债券发行市场中另外一个增长点就是可转债。此前受再融资新规的影响，可转债成为不少企业首选的融资途径，近期减持新规又将可转债的热度上升。

昨日，长江证券发布公告称，公司公开发行可转换公司债券申请已获证监会受理。长江证券是再融资新规发布后，第一家公布发行可转债融资的券商。

3月3日晚间，长江证券发布公告称，计划公开发行不超过50亿元可转债，本次可转债募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金，在可转债持有人转股后增加公司资本金。

Wind数据显示，今年以来可转债发行规模为326.5亿元，同比增长63%。虽然整个上半年发行的可转债数量不多，但是目前的可转债发行预案规模超千亿元，未来扩容的空间也很大。今年以来，有35家上市公司董事会发布可转债预案，另有6家可转债预案获得证监会批准。预案规模超过1500亿元，如果算上50个股东大会通过的预案，这个数额将达到2625亿元。

今年以来，参与可转债承销的券商有28家，中信证券承销规模领先，达到90亿元。合资券商大摩华鑫排名进入前五，实际募资额为50亿元。

年内债券市场发行统计

类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%)

国债 66 0.44 11874.20 7.53

地方政府债 344 2.29 16630.17 10.55

同业存单 11477 76.25 82869.60 52.55

金融债 500 3.32 22154.63 14.05

政策银行债 280 1.86 14950.90 9.48

商业银行债 28 0.19 2044.00 1.30

商业银行次级债券 53 0.35 1620.73 1.03

证券公司债 112 0.74 2816.00 1.79

证券公司短期融资券 6 0.04 100.00 0.06

其它金融机构债 21 0.14 623.00 0.40

企业债 76 0.50 728.90 0.46

一般企业债 76 0.50 728.90 0.46

公司债 401 2.66 3649.84 2.31

一般公司债 158 1.05 1593.72 1.01

私募债 243 1.61 2056.12 1.30

中期票据 280 1.86 3275.70 2.08

一般中期票据 280 1.86 3275.70 2.08

短期融资券 841 5.59 9464.90 6.00

一般短期融资券 212 1.41 1840.80 1.17

超短期融资债券 629 4.18 7624.10 4.83

定向工具 213 1.42 1569.90 1.00

国际机构债 1 0.01 30.00 0.02

政府支持机构债 9 0.06 1000.00 0.63

资产支持证券 810 5.38 3873.29 2.46

交易商协会ABN 23 0.15 92.19 0.06

证监会主管ABS 647 4.30 2116.05 1.34

银监会主管ABS 140 0.93 1665.05 1.06

可转债 5 0.03 326.51 0.21

可交换债 28 0.19 239.26 0.15

合计 15051 100.00 157686.90 100.00

数据来源：Wind资讯 制表：李文