理财产品收益超过10%「理财产品收益为负」

近日，受国内外多重因素影响，银行理财产品收益出现波动，负收益现象较为普遍。理财“破净”使得风险偏好较低的投资者开始担忧，但在打破刚兑的背景下，收益波动将成常态。这也就意味着，做好投资教育工作尤为重要。

日前，中国银行业协会和银行业理财登记托管中心共同发布《银行理财投资者教育保护倡议书》，呼吁引导投资者深化对理财产品的理解，树立正确的理财观念，正确认识风险与收益相匹配的投资基本原则，理性看待市场波动，坚持价值投资、长期投资。

在强调投资者教育的同时，市场也迎来了积极信号。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，针对当前市场最为关心的几大热点问题作出明确表态，进一步提振市场信心，A股、港股全线反弹。记者注意到，目前，包括浦银理财、建信理财、工银理财在内的多家理财子均提示了对市场长期表现的积极看法。

投资者教育迎考验

由于此前股市、债市震荡加剧，理财产品净值波动也愈发明显。据广发证券统计，截至3月11日，理财子公司发行的理财产品中，有30%的产品在近三月出现回撤，单只产品的最大回撤达44.87%。

其中，近一周出现负收益的理财子公司发行的产品有3686只，占理财子公司已发行产品（成立满3个月）的比例达到53%。近一月出现负收益的理财子公司发行的产品也超过3000只，占比达到45%。

东亚前海证券也统计称，截至2022年3月11日，20家理财公司发行的共2778款产品今年以来总回报为负。其中，工银理财数量最多，为870款；中银理财、交银理财次之，分别为382款和301款；贝莱德建信理财为1款。

净值的波动引发投资者的担忧，这也对机构投资者教育工作提出了更高要求。《银行理财投资者教育保护倡议书》提到，要引导投资者树立正确的理财观念，正确认识风险与收益相匹配的投资基本原则，理性看待市场波动，坚持价值投资、长期投资。

银行业理财登记托管中心总裁成家军15日在“理财知识进万家”的启动仪式上表示，理财产品打破刚性兑付之后，产品收益会随市场行情变化存在着一些波动。投资者应客观看待净值波动，根据自身情况选择适合的产品、做好风险管控。

“今年以来，国内外股票和债券市场出现共振调整，部分理财产品净值也随之出现波动，这是净值化转型后的正常表现。近期市场波动，主要是短时间突发事件带来的。”工银理财董事长王海璐也说道，我们有责任、有义务帮助投资者更加正确地认识风险和收益的关系，树立长期投资和价值投资理念。

至于如何做好投教，王海璐称主要在于三方面，一是开展内容式投教，逐步搭建“有梯度”的投教内容体系；二是开展场景式投教，为客户提供“有温度”的投教服务；三是开展活动式投教，内联外合创新开展“有深度”的投教活动。

招联金融首席研究员董希淼还建议称，在银行业理财登记托管中心牵头之下，由主要理财公司投资注册一家财商教育公司，作为“正规军”专门开展财商教育、理财培训。“目前我国从事财商教育、理财培训的相关公司约有1万家。财商教育是需求非常巨大的市场，但从业机构良莠不齐。建议理财公司注册成立财商教育公司，将投资者教育活动与财商教育有机地结合起来。”

看好市场长期表现

在强调投资者教育的同时，市场也迎来了积极信号。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议。受此影响，股市、债市齐齐上涨。

截至收盘，上证指数报3170.71点，涨3.48%；深证成指报12000.96点，涨4.02%；创业板指报2635.08点，涨5.20%；债券市场方面，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合涨0.01%。

银保监会同步发文，明确将积极支持资本市场平稳运行；积极出台对市场有利的政策；引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。

多家理财子公司也表示了对未来市场长期表现的看好。比如，建信理财日前称，国际市场近期的大幅波动对建信理财的部分产品带来了短期影响，但事物的发展总有多面性，在市场悲观的过程中，也能寻找到积极的因素。一方面，经过3个月的调整，当前A股各大宽基指数估值均显著回落，超过三分之二的行业处于近10年估值较低水平，A股市场性价比逐渐显现。

另一方面，国内稳增长政策效果预计将逐步显现。建信理财表示，我国货币政策仍将偏宽松，今年财政支出的预算规模将较去年明显扩大。地产、基建、制造业、消费相关的支持政策也有望陆续出台。历史上看，一轮“稳增长”周期常常呈现出“政策底→市场底→经济底→盈利底”的演变过程。随着“稳增长”政策不断加强和流动性环境的改盖，市场对经济前景的预期逐步明朗化，股价将领先于经济出现向上拐点。

浦银理财也表示，近期股债双杀，深度回调的情况不会持续很久。尽管俄乌冲突、国外大宗商品价格上涨以及美联储加息会对国内市场产生负面影响，但国内“稳增长”的大环境仍然是债券市场和权益市场发展的决定性因素。

债券市场方面，浦银理财称，后续货币政策在量价层面仍然有继续全面发力的空间，短期十年期国债收益率并不具备趋势性上行的基础；而中长期看，国家长期以来致力于不断降低实体经济的融资成本，因此长期而言，十年期国债收益率应是稳中有降的，债券市场还是具备很好的长期投资价值。

权益市场方面，浦银理财认为，自年初以来的回调使得权益市场的长期投资性价比日益凸显；此外，尽管近期市场调整幅度较大，但价格总是围绕着价值上下波动的，因此上市公司的业绩仍然是权益市场衡量的基准因素。从上市公司近期发布的年报预告来看，许多上市公司的基本面仍然非常可观。宏观政策层面上，国家各部门机构纷纷压实责任一揽子“稳增长，促经济”的支持政策有望相继出台，经济增长更具确定性，相信长期的利好因素不会因为短期的波动而出现扭转，对于权益市场抱有充分的信心。

工银理财也表示，在市场经历短期调整之后，从资产配置和股债性价比来看，A股的长期配置价值更加凸显，固收资产依然能够贡献相对稳定的票息收益，市场波动幅度相对较小。