手握货币资金超两千亿 华为为何频繁发债「手握货币资金超两千亿 华为为何频繁发债」

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢晓 北京报道

不到两个月的时间，华为今年已经第二次在资本市场发行中期票据。

3月2日，《华夏时报》记者在中国货币网看到，华为投资控股有限公司（后简称华为）计划在3月3日至4日发行今年第二期中期票据，计划发行规模40亿元，期限为3年。

在此之前，华为刚在今年1月发行了同样40亿元规模三年期的第一期中期票据。这意味着不到四十天时间中，华为已要在资本市场融资80亿元。华为的频繁发债融资引起外界关注。

230亿中期票据

今年发行的两次40亿元中期票据，在华为过往中期票据发行中单次规模最大。

据《华夏时报》记者了解，2019年5月被美方列入实体清单后，华为于当年10月首次在国内发行30亿元中期票据进行融资。

公开资料显示，计算上今年的80亿元，华为在国内通过中期票据进行的融资将达到230亿元。其中，2019华为共发行了两次中期票据，总规模60亿元。2020年华为共发行了四期中期票据，总规模90亿元，而单次发行规模未超过30亿元。

但从发行密度来看，今年不到四十天发行两次中期债券的频率并不能排在第一。华为在2020年3月曾发行过两次中期票据，当年的另外两次发行则分别在4月和6月。

横向比较来看，华为的融资成本并不高。3月2日，《华夏时报》记者在中国货币网看到，厦门国贸控股2021年第一期中期票据利率为4.32%。青岛城投2021年第二期中期票据的发行利率是4.25%。

但纵向来看，华为今年的融资利率要高于往年。

华为2021年第一期中期票据的利率为3.58%。而在2020年的四次中期票据发行中，最低的一次为3.09%，最高的一次为3.38%。华为在2019年的融资利率略高，但最高也只有3.49%。资深投行人士王骥跃也告诉《华夏时报》记者，受市场资金减少影响，今年公司融资成本普遍提高。

为何融资

对于今年的两次中期票据发行，华为方面都表示将用于补充公司本部及下属子公司营运资金。

而华为创始人任正非曾在2019年谈及华为发债一事时表示，最初他并不知情，但华为资管部门的人告诉他，华为必须在公司情况最好的时候发债，一是增强社会的了解和信任，不能到困难时才发债。二是发债的成本低。三是过去华为主要在西方银行融资，现在改为在国内银行融资试试。

华为公布的数据显示，除了在国内发行的中期票据外，截至3月1日，华为子公司存续境外美元债券有4笔，共计45亿美元。

而伴随着持续发行中期票据，华为的长期借款逐年增加。2020年一季度末，华为长期借款为747.2亿元，比2019年末增加了约72亿。华为2019年末的672.77亿元长期借款，比2018年末增加了近77%。华为2018年末的长期外债则比2017年末91.93亿元增加了2.86倍。

但需要提及的是，华为的资产负债率自2017年至2019年，都在65%上下浮动。2020年一季度末62.88%的负债率在已披露年份中处最低水平。

华为的支出也在持续增加。

华为披露，2020年上半年，华为合并口径经营活动现金支出为5223.76亿元，是2019年全年的56%。而2019年这个数字则是2018年的1.2倍。在研发支出方面，华为2020年上半年为672.08亿元，是2019年的51.2%。2019的研发支出则是2018年的1.3倍。

但另一方面，华为手中的货币资金并不少。截至2020年一季度末，华为手中的货币为2407亿元，这个数字比2019年末少了约100亿元，但相较2017和2018年仍处高位。有业内人士在与《华夏时报》记者交流时认为，华为发债更多是未雨绸缪，从调整资本结构和融资成本的角度来考虑。

华为的说明书还披露，截至2020年12月9日，华为注册资本已增加至340.5亿元，其中华为工会委员会持股99.19%，任正非持股0.81%。而截至2019年末，员工持股计划参与人数为104572人。