债券评级下调「中债隐含评级下调」

6月13日，中国证券业协会和中国银行间市场交易商协会发布2022年第一季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报。通报显示，一季度，14家评级机构共承揽债券产品1879只，同比减少23.65%。36家发行人评级被调整，同比增加2.86%，且无正面调整。由于债券违约率与评级级别倒挂，东方金诚、大公国际、中诚信国际、上海新世纪等评级机构被点名。

一季度，14家评级机构共承揽债券产品1879只，同比减少23.65%，环比减少26.57%。此外，评级机构共承揽非金融企业类主体评级602家，金融企业等其他类主体评级78家，环比分别减少14%和39.53%。

从承揽债券产品只数来看，中诚信国际的业务量占比为35.50%，联合资信、上海新世纪、中证鹏元和东方金诚业务量占比分别为22.99%、13.41%、10.96%和10.16%，其余各家评级机构业务量占比均不足5%。

一季度，评级机构共对36家发行人进行了评级调整，同比增加2.86%，且无正面调整。其中，联合资信、东方金诚调整家数较多，分别为14家和6家，安融评级和远东资信的调整家数占其存续发行人家数比重较高，分别为4.85%和1.3%。

从2021年各评级机构所评1年期违约率来看，多数评级机构所给级别与债券违约率呈反向关系。但东方金诚所评AA级与AAA级、大公国际所评AA 级与AAA级、中诚信国际所评AA 级与AAA级，上海新世纪所评AA级、AA 级、AAA之间的违约率发生倒挂。

从机构间对比来看，各评级机构所评同一级别的违约率分化较为明显。其中，东方金诚所评AAA级违约率2.30%、大公国际所评AA级违约率1.18%、联合资信所评AA-级违约率3.64%，高于其他机构。

一季度末，14家评级机构共有分析师1662人，同比增加9.27%。从业经验在3年及以上的分析师占比为54.93%，同比减少0.76个百分点；5年以上从业经验分析师占比38.51%，同比提高7.08个百分点。

据悉，下一步，中证协和交易商协会将继续协同加强评级行业自律管理，信用评级机构应当完善公司治理和内部控制机制，不断优化评级技术体系，依法合规开展信用评级业务，提升评级质量和投资者服务水平。（记者 梁银妍）

来源：上海证券报